美元指數在債券殖利率持續上揚之際逼近 101.80

隨著美國公債殖利率持續飆升，美元兌主要貨幣走高。
能源價格上漲以及聯準會利率將在更長時間維持高檔的論述，正推升美國債券殖利率。
聯準會的 Williams 表示，通膨是央行高度關切的重大問題。

由於市場堅定預期聯準會（Fed）短期內將進一步升息，美國公債殖利率持續上揚，美元表現繼續優於其他主要貨幣。

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截至撰稿時，衡量美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）交投於接近週四所創的八週高點 101.30。與此同時，10 年期美國公債殖利率接近週四觸及的 19 年高點 5.23%。

CME FedWatch 工具顯示，市場預期聯準會在今年剩餘兩次政策會議上都升息的機率接近 58%。

聯準會「高利率維持更久」預期推動美債殖利率升破 5%

ING 分析師指出，隨著市場回應「高企的能源價格，以及相信聯準會將收緊政策並在更長時間內維持較高利率」，美國借貸成本已攀升。他們表示，在「龐大的政府財政赤字以及對債務可持續性的憂慮」背景下，較長天期的美國公債殖利率已「升破 5%。」

聯準會官員最新發言顯示，他們對高通膨高度憂心，並且對勞動市場狀況改善愈發有信心。

Williams 強調韌性與通膨風險，聯準會基調依然明確偏鷹

Williams 傳達出明顯偏強硬的訊息，FXS Speechtracker 評分為 7.2/10，高於 6.2/10 的歷史平均，凸顯其語調較既有基準更偏鷹派。對美國經濟「顯著韌性」、充分就業下行風險消退、AI 相關需求強勁，以及年底前再次升息屬於「合理」前景的強調，都顯示聯準會仍聚焦於抑制通膨，儘管其明確的前瞻指引已有所淡化，且也承認高殖利率持續性的相關不確定性。強勁需求、通膨疑慮以及對進一步收緊政策持開放態度的組合，有利於美元表現；而淡化僵化指引的轉變，則為外匯定價注入更多利率路徑的不確定性。

FXS Fed Sentiment Index 下滑 0.18 點至 148.63，雖然只是溫和回落，但該指標仍深處鷹派區間，遠高於中性 100 水準。儘管略有下降，但指數仍處高位，加上高於平均的 FXS Speechtracker 評分，確認聯準會的溝通整體上仍支撐美元，即使市場正重新評估高殖利率的持續性。

美元指數技術分析

在日線圖上，美元指數現貨報 101.29。短線偏向看漲，因價格守在 20 日指數移動平均線（EMA）100.11 之上，強化了近期自 99.00 下方水準反彈後的正面基調。然而，相對強弱指數（14）報 73.05，已進入超買區，顯示上行動能雖然強勁，但未來幾個交易時段可能面臨修正性停頓或盤整。

下檔方面，當前樞紐區附近的 101.29 為即時支撐，而更強的潛在買盤則可能出現在 20 日 EMA 附近的 100.11，屆時買方可能嘗試捍衛更廣泛的復甦結構。往上看，DXY 持續上漲的走勢可能在年度高點 101.80 附近遭遇阻力

（本文的技術分析是在 AI 工具協助下撰寫。了解更多。）

美元常見問題

什麼是美元？

美元（USD）是美利堅合眾國的官方貨幣，也是其他相當多國家的「事實上」貨幣，在這些國家中，美元與當地紙鈔一同流通。它是全球交易量最大的貨幣，根據 2022 年數據，占全球外匯交易總成交量的 88% 以上，平均每日交易額達 6.6 兆美元。第二次世界大戰後，美元取代英鎊成為全球儲備貨幣。在其大部分歷史時期，美元都以黃金作為支撐，直到 1971 年《布列敦森林協議》後，金本位制度才告終。

聯準會的決策如何影響美元？

影響美元價值最重要的單一因素是貨幣政策，而貨幣政策由聯準會（Fed）制定。聯準會有兩大使命：實現物價穩定（控制通膨）與促進充分就業。其達成這兩項目標的主要工具是調整利率。當物價上漲過快且通膨高於聯準會 2% 的目標時，聯準會將升息，這有助於支撐美元價值。當通膨降至 2% 以下，或失業率過高時，聯準會可能降息，這將對美元造成壓力。

什麼是量化寬鬆？它如何影響美元？

在極端情況下，聯準會也可能印製更多美元並實施量化寬鬆（QE）。QE 是指聯準會在陷入停滯的金融體系中大幅增加信貸流動的過程。這是一種非傳統政策工具，通常在信貸枯竭時使用，因為銀行出於對交易對手違約的擔憂而不願彼此放貸。當單靠降息難以達成所需效果時，這是最後手段。這也是聯準會在 2008 年全球金融危機期間對抗信貸緊縮時所採用的主要工具。其作法是由聯準會印製更多美元，並用這些資金主要向金融機構購買美國政府債券。QE 通常會導致美元走弱。