隨著分析師對美國公債回購的長期影響提出質疑，美元整體呈現盤整走勢
美元指數（DXY）目前大致在 99.00 水準附近盤整，投資人正消化美國財政部擴大長天期債券回購，以及美國公債殖利率溫和反彈的影響。儘管回購措施最初壓低了長期借貸成本，但機構策略師對此政策動作是否代表美元將根本性轉向走弱，或僅僅是暫時性修補、使美元在通膨預期再度升溫時仍容易重啟上行，看法分歧。
財政部回購有利於風險偏好型外匯，而非美元
ING分析師認為，財政部對回購機制的調整，應被視為保護殖利率曲線長端的前瞻性作法，而非政策公信力流失。若長天期殖利率維持受控，將形成有利風險資產的環境，其特徵是美元逐步走貶。在此情境下，只要股市與債市避免更廣泛的拋售，高貝塔值的大宗商品貨幣與新興市場貨幣可望表現優於大盤。
我們認為，本週的發展與其說是政策公信力的故事，不如說是偏向弱勢美元、風險偏好的故事，前提是美國財政部正更積極關注保護長端（……）這可能意味著美元將更溫和地下跌，而高貝塔值的大宗商品貨幣及整體新興市場貨幣將有部分相對優勢表現。
回購影響使 USD 容易受到通膨衝擊影響
DBS Group Research分析師則維持較為審慎的觀點，指出 DXY 隨著長端殖利率溫和反彈而走強。由於美國國會最終掌控財政預算，單靠行政部門的回購措施無法改變更廣泛的赤字路徑。此外，外部風險如美國即將對伊朗實施制裁，可能推升能源價格並重新點燃通膨憂慮，最終帶動殖利率與美元需求上升。
若美國財政路徑沒有任何實質改變（考量到美國預算是由國會而非財政部制定），那麼圍繞回購所做的調整，對市場只能產生有限且短暫的影響
財政部回購效應能持續多久？
各銀行預計，DXY 短期內將持續緊貼 99.00 關卡波動。ING預期，官方對長端殖利率的關切將使美元受限於 99.00 下方，並為風險敏感型貨幣營造有利背景。另一方面，DBS Group Research強調，若缺乏結構性財政改革，中東地緣政治制裁所帶來的潛在通膨衝擊，可能輕易重新點燃美國殖利率的上行動能，並推動美元走高。
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