美元：CPI結果引導聯準會路徑－DBS
DBS Group Research 經濟學家 Eugene Leow 認為，即將公布的美國 CPI 數據將成為 FOMC 9 月政策決議的關鍵。他指出，近期溫和的通膨與穩健的勞動市場數據，使 Fed 升息機率維持高檔，前端美元利率在接近 4.4% 的水準上，已大致反映約 2.5 次升息預期，限制了殖利率進一步上行的空間。
前端美元利率料已大致反映定價
「本週的 CPI 數據將對下週的 FOMC 會議起到關鍵作用。穩健的勞動市場數據使市場對 Fed 升息的押注維持高檔（9 月升息機率為 60%），但仍不足以明確推動投資人堅定轉向某一方。」
「相反地，市場焦點如今完全落在通膨上。過去幾次通膨數據表現相當溫和，因為運輸項目的漲幅出乎意料地受控。」
「此外，也沒有跡象顯示價格壓力正在擴大。若經季節調整後的 CPI 月增 0.4%，核心 CPI 月增 0.3%，這很可能只是促使市場參與者提高近期緊縮機率的最低門檻。反之，若兩項數據皆為 0.2%，則近期緊縮的機率可能會降至接近零。」
「無論如何，我們認為前端美元利率的定價已相當充分（2 年期約 4.4%），足以反映 Fed 的鷹派立場，而且可能已納入部分油價上漲的憂慮（Brent 原油價格目前約在每桶 99 美元附近交易）。」
「在已反映略高於 2.5 次升息的情況下，我們認為利率自此進一步上行的空間不大。若 CPI 數據強勁，市場更可能提前反映升息週期，而非進一步計入更多升息次數。」
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