美元：較高殖利率支撐貨幣－MUFG
MUFG 的 Derek Halpenny 指出，隨著美國固定收益市場遭到拋售，美元（USD）正在走強，並帶動全球債市轉弱、整條殖利率曲線全面走升。疲弱的 5 年期美國公債（UST）標售結果，以及強勁的美國與全球 PMI，進一步強化了聯準會（Fed）的鷹派論調。Brent Oil 上漲以及美國可能祭出柴油出口禁令，也加劇了通膨風險，支撐美元，並在外匯波動率偏低的環境下，對利差交易構成威脅。
美元受惠於殖利率飆升
「隨著美國固定收益市場遭到拋售，美元進一步上漲，並引領全球債市走弱。近期負面情緒加劇，是多項因素共同作用的結果。這波走勢帶有典型的『痛苦交易』特徵，在當前較高水位下也反映出投資人被迫賣出的情況，而且這波走勢可能仍有進一步延續的空間。」
「固定收益市場情緒惡化，昨日疲弱的 5 年期 UST 公債標售進一步強化了這一點。總額 700 億美元的債券以 5.033% 的殖利率售出，為 2006 年 6 月以來最高水準。投標倍數為 2.21，低於過去 6 個月平均的 2.33。」
「9 月製造業與服務業 PMI 雙雙大幅上升，這將鼓勵聯準會維持當前的鷹派論調。而且這股強勢並非美國獨有，歐洲數據也同樣優於預期。9 月全球綜合 PMI 升至 58.4，為 2021 年 7 月以來最高水準。」
「鑑於這些交易在令人難以置信的低外匯波動環境中表現如此出色，這使外匯市場更容易受到利差交易平倉的衝擊。外匯低波動時期最終總會以劇烈波動收場，而目前的市場條件確實與這種情境成真的風險升高相符。新興市場中高殖利率資產將首當其衝，而日圓與瑞士法郎則會表現優異。」
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