美元：具韌性，但上行空間料有限－TD Securities
TD Securities 指出，美國經濟與勞動市場具韌性，但並未過熱，因此將其對聯準會升息的預測時點延後至 2026 年 12 月與 2027 年 3 月。他們認為，市場對聯準會鷹派立場的定價已見頂，且即使其評分卡仍將 USD 排名最高，僅憑聯準會與經濟數據，也難以推導出持續看漲美元的訊號。
聯準會路徑限制美元上行空間
「疲弱的非農就業數據顯示，美國勞動市場並未異常升溫，而聯準會將如其他中央銀行一樣，以每季一次的步調升息。我們將對聯準會升息的預測延後至 2026 年 12 月與 2027 年 3 月。」
「我們很可能已經看到市場對聯準會鷹派立場定價的高點，而聯準會不太可能升息超過市場目前已反映的幅度。僅從美國數據／聯準會這一傳導路徑來看，我們很難看到持續看漲 USD 的訊號。」
「近期美國數據也顯示，聯準會同樣無法以快於每季一次的速度升息，藉由更緊縮的貨幣政策傳導機制，為 USD 提供額外提振。」
「USD 在我們的評分卡中排名最高，受惠於有利的利差、具韌性的成長以及強勁的股市表現。MRSI 的做多美元部位持續獲利，而目前市場部位也同樣偏向做多美元。」
「這使得低收益 G10 貨幣的空頭部位，尤其是 SEK、CAD 和 NZD，看起來相當擁擠。」
（本文在人工智慧工具協助下完成，並經編輯審閱。了解更多。）
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