US-Dollar: Wahlrisiken und knappere Liquidität voraus – Danske Bank

Das Research-Team von Danske weist darauf hin, dass heute die US-Zwischenwahlen stattfinden. Vorläufige Ergebnisse werden am Mittwoch erwartet, während die endgültigen Ergebnisse möglicherweise erst in einigen Wochen vorliegen. An den Prognosemärkten werden die Demokraten derzeit für das Repräsentantenhaus favorisiert; auch im Senat werden ihnen gute Chancen eingeräumt. Das Team verweist zudem auf unveränderte Kreditaufnahmepläne für das vierte Quartal, einen höheren Finanzierungsbedarf im ersten Quartal und eine möglicherweise knappere Dollar-Liquidität im Vorfeld des Steuerzahlungstermins im April.

Wahlausgang und Finanzierungsdynamik

„In den USA finden die Zwischenwahlen statt. Vorläufige Ergebnisse werden bis Mittwochmorgen vorliegen, die endgültigen Ergebnisse könnten jedoch Wochen oder sogar noch länger auf sich warten lassen. Prognosemärkte und Meinungsumfragen deuten auf einen sicheren Sieg der Demokraten im Repräsentantenhaus hin, während das Rennen um den Senat knapper ist. Die Prognosemärkte preisen eine Wahrscheinlichkeit von rund 76 % dafür ein, dass die Demokraten genügend Sitze für eine Mehrheit im Senat gewinnen.“

„In den USA stieg der ISM-Index für das verarbeitende Gewerbe im Oktober auf 55,5 Punkte (Konsens: 54,5; September: 54,5) und lag damit über den Konsenserwartungen, die von einem unveränderten Wert ausgegangen waren. Die Details deuten auf einen weiteren Monat mit starker Aktivität im US-Verarbeitenden Gewerbe hin: Die Auftragseingänge legten leicht zu, während die Produktion deutlich stieg. Der Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe von S&P Global wurde dagegen von 55,9 auf 54,9 Punkte nach unten revidiert. Er signalisiert weiterhin ein kräftiges Wachstum der Wirtschaftsaktivität, allerdings mit einem geringeren Tempo als im Vormonat und als zunächst gemeldet.“

„Ebenfalls in den USA enthielten die im Rahmen der vierteljährlichen Refinanzierungsankündigung (QRA) veröffentlichten Schätzungen zur Kreditaufnahme für das vierte Quartal keine Überraschungen. Die geschätzte Kreditaufnahme wurde erwartungsgemäß um 10 Mrd. USD gesenkt, da der anfängliche Kassenbestand etwas höher als erwartet ausfiel. Der angestrebte Kassenbestand zum Jahresende wurde bei 850 Mrd. USD belassen.“

„Die Kreditaufnahme wird von 618 Mrd. USD im vierten Quartal auf 800 Mrd. USD im ersten Quartal steigen. Dadurch erhöht sich der angestrebte Kassenbestand zum Ende des ersten Quartals auf 1.000 Mrd. USD. Dieser liegt etwas höher als üblich und könnte im Vorfeld des Steuerzahlungstermins im April zu einer Verknappung der Liquidität beitragen.“

„Schließlich wurde in den USA auch die Umfrage unter leitenden Kreditverantwortlichen der Banken für das vierte Quartal veröffentlicht, die eher Argumente für eine lockerere Geldpolitik lieferte. Die Kreditvergabestandards blieben weitgehend unverändert, doch die Nachfrage nach gewerblichen und industriellen Krediten (C&I), Gewerbeimmobilienkrediten (CRE) und Hypothekendarlehen ging durchweg zurück. Dies deutet klar darauf hin, dass die strafferen Finanzierungsbedingungen Wirkung zeigen. Der Fed lag die Umfrage bereits bei ihrer Sitzung in der vergangenen Woche vor, was zu Warshs vorsichtigerem Ton beigetragen haben könnte.“

„Auf der Datenseite steht der JOLTS-Bericht für September an.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)