Australischer Dollar: RBA begrenzt Kursgewinne gegenüber dem US-Dollar - Societe Generale

Kenneth Broux und seine Kollegen von Societe Generale erklären, dass AUD/USD nach einer von zurückhaltenden Signalen begleiteten Zinserhöhung der RBA und nachgebenden Industriemetallpreisen unter 0,70 notiert. Das Währungspaar wird weiterhin überwiegend von Industriemetallen und weniger von den Zinsdifferenzen zwischen RBA und Fed bestimmt. Der gleitende 200-Tage-Durchschnitt im Bereich von 0,7050/0,7080 gilt dabei als wichtiger Widerstand. Die Positionierung ist stark auf der Short-Seite konzentriert, während nachlassende Erwartungen an weitere Zinserhöhungen der RBA und schwächere Eisenerzpreise die fundamentale Unterstützung verringert haben.

Zurückhaltende RBA und schwächere Eisenerzpreise belasten

„Unter den übrigen G10-Währungen stand heute die RBA im Fokus: Sie nahm ihre fünfte Zinserhöhung im laufenden Zyklus vor und hob den Zielwert für den Tagesgeldsatz (CRT) auf 4,85 % an. Nach einer kumulierten Straffung um 125 Basispunkte seit Februar liegt der Leitzins damit über dem Höchststand von 2011 und auf einem Niveau, das zuletzt vor der globalen Finanzkrise erreicht wurde.“

„Die begleitende Erklärung fiel relativ zurückhaltend aus. Der Verweis darauf, den ‚Zielwert für den Tagesgeldsatz bei Bedarf weiter anzuheben‘, entfiel. Zugleich wurden die Risiken hervorgehoben, dass die Inflation im kommenden Jahr über 3 % liegen und sich hohe Inflationserwartungen verfestigen könnten.“

„Die zurückhaltendere Formulierung, das geteilte Abstimmungsergebnis (6 zu 3) und die Prognose eines CRT-Höchststands von 4,9 % im Juni 2027 legen nahe, dass dies durchaus die letzte Zinserhöhung des Zyklus sein könnte. Notenbankchefin Bullock bekräftigte, dass die Geldpolitik gemessen an einer Reihe von Indikatoren bereits restriktiv sei. Dazu zählen die Belastung durch den Schuldendienst für Hypotheken, Anzeichen einer Abschwächung am Wohnimmobilienmarkt und Schätzungen, denen zufolge die Zinsen inzwischen etwa am oberen Ende der von Modellen ermittelten Bandbreite für den neutralen Zinssatz liegen.“

„Die Märkte sehen die RBA zunehmend in der Schlussphase ihres Straffungszyklus. Zugleich sind die Eisenerzpreise an der SGX vom Mai-Hoch bei knapp 108 US-Dollar je Tonne auf rund 90 US-Dollar je Tonne zurückgegangen. Damit ist eine wichtige Stütze für die Währung weggefallen.“

„AUD/USD bleibt im Wesentlichen von der Entwicklung der Industriemetalle abhängig und weniger von den Zinsdifferenzen zwischen RBA und Fed. Der gleitende 200-Tage-Durchschnitt im Bereich von 0,7050/0,7080 bleibt die entscheidende Hürde. Dieses Niveau bot über weite Strecken des Jahres 2026 Unterstützung, hat sich inzwischen jedoch in einen Widerstand verwandelt. Für einen Stimmungsumschwung ins Bullische ist ein klarer Ausbruch darüber erforderlich.“

„Die Positionierung ist weiterhin stark gegen die Währung ausgerichtet. Der Anteil der AUD-Short-Positionen am Open Interest (OI) ist auf 39,5 % gestiegen, den bärischsten Wert seit Februar 2025. Auch aus fundamentaler Sicht haben einige der Faktoren, die dem AUD zuvor Rückenwind verliehen hatten, an Kraft verloren.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)