欧洲央行：能源冲击使加息仍在进行中 – 北欧联合银行
By FXStreet Insights Team
Updated: 27 Mar 2026
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北欧联合银行的Jan von Gerich认为，中东冲突导致的能源价格上涨大幅增加了欧洲央行加息路径的不确定性，尽管市场已将4月份的加息纳入定价，但在通胀溢出效应尚不明朗的情况下，加息仍被视为过早。
北欧银行的Jan von Gerich认为，中东冲突导致的能源价格上涨大幅增加了欧洲央行（ECB）利率路径的不确定性，尽管市场已开始计入4月份的加息，但在通胀溢出效应尚不明朗的情况下，加息仍被视为过早。他指出，欧洲央行关注风险情景，历来准备应对能源冲击，并倾向于等待6月份的预测数据后再调整基准。
能源冲击考验欧洲央行的反应机制
“欧洲央行加息的定价已真正启动。本周早些时候一度完全计入了4月底欧洲央行下一次会议加息25个基点的可能性。但该会议时间可能过早，欧洲央行尚难准确判断能源价格上涨如何传导至更广泛的通胀压力，以及是否会出现所谓的二次效应。”
“行动的门槛尚未被突破。首席经济学家Lane本周早些时候公布了欧洲央行的能源商品价格综合指标，该指标仍将当前事件归为中等规模冲击。尽管该指标仅更新至2026年3月11日，即工作人员预测的截止日期，但这表明欧洲央行是否需要采取应对措施尚不明确。”
“虽然目前这不是我们的基线情景，但如果中东局势加剧、能源价格进一步上涨且能源期货曲线显示价格将长期维持高位，我们可以找到若干支持4月份尽早行动的理由。”
“我们仍倾向于认为，欧洲央行至少应等待到6月份会议，以便更清楚地了解中东局势的发展、经济对高能源价格的反应、财政政策的应对措施，以及最重要的，高能源价格如何传导至其他价格和通胀预期。”
（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）
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