El euro se fortalece por encima de 1,1150 tras superar el PIB de la eurozona las previsiones y ante la proximidad de las elecciones de mitad de mandato en EE. UU.

• El EUR/USD se fortalece hasta situarse en torno a 1,1175 al inicio de la sesión europea del lunes.
• La revisión de la perspectiva de Francia de «estable» a «negativa» por parte de Fitch podría limitar las subidas del euro.
• Los estadounidenses acuden a las urnas el martes.

El par EUR/USD cobra fuerza hasta situarse cerca de 1,1175 durante las primeras horas de la sesión europea del lunes. El euro (EUR) avanza ligeramente frente al dólar estadounidense (USD), después de que los datos del producto interior bruto (PIB) de la eurozona y Alemania superaran las previsiones en el tercer trimestre. Los operadores esperan los informes de ventas minoristas de Alemania y del índice de gestores de compras (PMI) manufacturero del ISM de Estados Unidos, que se publicarán más tarde el lunes.

Los datos publicados el viernes mostraron que la economía de la eurozona creció más de lo previsto en el tercer trimestre, lo que refleja su resiliencia pese al impacto de la guerra en Oriente Medio y al fuerte aumento de los costes energéticos. El PIB de la eurozona se expandió un 0,4 % intertrimestral en el tercer trimestre, frente al crecimiento del 0,6 % registrado en el segundo trimestre y por encima del 0,2 % previsto.

Por su parte, la economía alemana creció un 0,2 % intertrimestral en el tercer trimestre, frente al avance del 0,3 % del segundo trimestre. La cifra superó el consenso del mercado, que apuntaba a un 0,1 %.

Sin embargo, la agencia de calificación crediticia Fitch revisó el viernes la perspectiva de Francia de «estable» a «negativa», y advirtió de que el deterioro de las condiciones fiscales y los riesgos políticos están socavando las perspectivas de estabilización de la deuda. Esto, a su vez, podría debilitar la moneda única a corto plazo.

Los estadounidenses votarán el martes para decidir si el Partido Demócrata puede arrebatar el control del Congreso al Partido Republicano del presidente de Estados Unidos, Donald Trump. Aunque se espera que los demócratas logren la mayoría en la Cámara de Representantes, el resultado de las elecciones al Senado sigue siendo incierto.

La limitada divergencia entre el BCE y la Fed respalda al euro, pero los riesgos de Francia limitan las subidas del EUR/USD

Elias Haddad, de Brown Brothers Harriman, destaca que «la resiliencia de la actividad económica de la eurozona y las previsiones de que la inflación se mantenga por encima del objetivo durante un periodo prolongado mantienen plenamente vigente la posibilidad de una subida de tipos hasta el 2,75 % en diciembre, a la que el mercado asigna una probabilidad del 86 %». Señala que «el PIB real creció un 0,4 % intertrimestral en el tercer trimestre, frente al 0,6 % del segundo, el doble de lo previsto por el consenso, ya que el crecimiento de España y Alemania compensó la contracción de Francia», lo que pone de relieve la fortaleza subyacente de la región pese a algunos focos de debilidad.

En este contexto, Haddad sostiene que «en definitiva, la limitada divergencia entre las políticas del BCE y la Fed ofrece apoyo al EUR/USD», y que las perspectivas actuales de los tipos de interés contribuyen a sostener al euro. Al mismo tiempo, advierte de que «los persistentes problemas fiscales de Francia pueden llevar al EUR/USD hasta 1,1000», lo que sugiere que los riesgos específicos del país aún podrían lastrar a la divisa.

En el plano institucional, BBH subraya que «es poco probable que el cambio en la presidencia del BCE altere las perspectivas de política monetaria a corto plazo y no tiene implicaciones significativas para el EUR. El Consejo de Gobierno del BCE no depende de una sola persona; 21 miembros tienen derecho a voto, incluidos seis miembros del Comité Ejecutivo y 15 gobernadores de los bancos centrales nacionales». Está previsto que los líderes de la UE se reúnan los días 26 y 27 de noviembre «para debatir quién asumirá la presidencia del BCE», y se señala a «Pablo Hernández de Cos, de España, y Klaas Knot, de los Países Bajos» como los favoritos para suceder a la actual presidenta.

Nagel advierte de nuevos riesgos inflacionarios y mantiene alerta a los alcistas del euro

Nagel, del BCE, lanza una advertencia sobre la inflación más contundente de lo habitual, con una puntuación de 8,2 en FXS Speechtracker frente a una media histórica de 6,9, lo que señala un claro giro hacia una postura más restrictiva. El compromiso de que el BCE tomará «medidas decisivas si es necesario» para devolver la inflación al objetivo refuerza las expectativas de que el endurecimiento de la política monetaria sigue siendo una opción firme si las presiones sobre los precios vuelven a acelerarse.

La insistencia de Nagel en que el crecimiento de los precios al consumo ha vuelto a repuntar y en que «no pueden descartarse» nuevas subidas de precios, impulsadas por el encarecimiento de la energía, respalda una postura de mayor vigilancia ante los riesgos inflacionarios. Esta combinación de renovada preocupación por la inflación y disposición a actuar favorece al euro, ya que los mercados podrían descontar una mayor probabilidad de medidas restrictivas adicionales si los datos siguen sorprendiendo al alza.

Análisis técnico: El EUR/USD mantiene un sesgo bajista por debajo de la SMA de 100 días

En el gráfico diario, el EUR/USD conserva un sesgo bajista a corto plazo, ya que la cotización al contado se mantiene por debajo de la media móvil simple (SMA) de 100 días. El precio también cotiza por debajo de la SMA central de 20 periodos de las bandas de Bollinger, lo que mantiene al par anclado en la mitad inferior del rango de volatilidad reciente, mientras que el índice de fuerza relativa (RSI) de 14 periodos, en torno a 40, sugiere un impulso bajista débil pero en proceso de estabilización, más que una clara situación de sobreventa.

Al alza, la resistencia inicial coincide con la banda central de Bollinger en 1,1195, seguida de la banda superior cerca de 1,1260, mientras que la SMA de 100 días, en 1,1425, constituye una barrera más importante. A la baja, la banda inferior de Bollinger en 1,1130 ofrece el siguiente soporte relevante, y una ruptura decisiva por debajo de este suelo volvería a abrir el camino hacia nuevos mínimos dentro de la estructura bajista predominante.

(El análisis técnico de este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)