Reserva Federal: una subida más de tipos en 2026 y luego un rumbo más incierto – BNY

John Velis, de BNY Markets, mantiene su previsión de que la Reserva Federal realizará una subida adicional de tipos en diciembre para preservar su credibilidad, tras su última decisión de mantenerlos sin cambios. Considera que las perspectivas de cara a 2027 son más inciertas y sostiene que la inflación se debe principalmente a factores de oferta y que las expectativas siguen ancladas. Velis duda de que unos tipos más altos puedan aliviar las presiones de oferta, pero advierte de que los riesgos por el lado de la demanda podrían justificar un mayor endurecimiento más adelante.

Subida de tipos en diciembre y una trayectoria incierta para 2027

«Tras la decisión del FOMC de mantener los tipos sin cambios la semana pasada, tal como se esperaba, mantenemos nuestra previsión de que habrá una subida adicional de tipos en diciembre de este año para preservar la credibilidad de la Fed. De cara a 2027, el panorama parece mucho más incierto».

«Sí, la inflación sigue siendo elevada y el reciente repunte de los precios del petróleo sin duda mantendrá la presión sobre los precios. Hemos sostenido, y seguimos sosteniendo, que la inflación se debe principalmente a factores de oferta y que las expectativas de inflación siguen bien ancladas a largo plazo».

«No estamos convencidos de que unos tipos más altos puedan contener las presiones de oferta, ya que, en realidad, son una herramienta para gestionar la demanda. No obstante, conviene vigilar si surgen presiones por el lado de la demanda en 2027, en cuyo caso sería apropiado recurrir a los tipos de interés».

«Nos llamó la atención la afirmación de Warsh en la rueda de prensa de la semana pasada de que la subida de tipos de septiembre había endurecido considerablemente las condiciones financieras, ya que, al margen de las turbulencias relacionadas con la IA en octubre, apenas hay indicios de que dicho endurecimiento se haya extendido al conjunto de la economía real».

«Aun así, si persiste el nerviosismo financiero, las condiciones se endurecerán de forma natural, por lo que en 2027 serán necesarias menos subidas que las dos que el mercado descuenta actualmente».

(Este artículo se ha creado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)