【Récapitulatif financier TMGM】À l’approche du rapport sur l’emploi non agricole : les investisseurs scrutent la capacité de l’or à poursuivre sa hausse vers 4 200 $ !

L’or a progressé jeudi pour atteindre son plus haut niveau depuis plus de deux semaines, portant son rebond de la semaine à plus de 200 dollars. Le sentiment du marché est passé du pessimisme à un optimisme prudent, soutenu par plusieurs facteurs convergents. Vendredi, l’or au comptant évoluait dans une fourchette étroite, l’attention se tournant vers le rapport américain sur l’emploi non agricole d’octobre, attendu plus tard dans la journée.

Les moteurs immédiats de cette hausse ont été les baisses simultanées du dollar et des rendements des bons du Trésor américain. L’ indice du dollar américain oscillait près de son plus bas niveau depuis le 30 septembre, rendant l’or libellé en dollars moins cher pour les investisseurs détenant d’autres devises. Dans le même temps, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est tombé à un plus bas de près de deux mois, réduisant sensiblement le coût d’opportunité de la détention d’or, qui ne génère aucun rendement.

Les marchés ne considèrent pas que les anticipations de hausses des taux d’intérêt ont totalement disparu. La baisse des prix de l’énergie a plutôt atténué les craintes liées à l’inflation, ce qui pourrait réduire la nécessité de relever les taux à l’avenir. Ce léger changement des anticipations a suffi à offrir un peu de répit à l’or à court terme. La chute des cours du pétrole mercredi a encore renforcé l’idée que les pressions inflationnistes pourraient s’atténuer temporairement.

La progression de l’or s’est accompagnée des dernières déclarations de responsables de la Réserve fédérale. Les présidents des banques de Réserve fédérale de Cleveland et de Richmond se sont tous deux prononcés publiquement jeudi en faveur de hausses graduelles des taux. Ils ont souligné que la politique monétaire devait devenir restrictive pour ramener l’inflation à l’objectif de 2 % dans un délai approprié, tout en privilégiant des ajustements plus fréquents et de moindre ampleur afin de limiter les perturbations pour les ménages, les entreprises et les marchés financiers.

Un facteur plus fondamental a été le résultat des élections américaines de mi-mandat. Après que les démocrates ont repris le contrôle du Congrès, les marchés ont rapidement revu leurs anticipations concernant la situation en Iran et les perspectives d’investissement dans l’intelligence artificielle. La forte baisse des cours du pétrole mercredi reflétait largement les paris selon lesquels ce changement politique pourrait réduire le risque d’une nouvelle escalade du conflit entre les États-Unis et l’Iran. Toutefois, les cours du pétrole ont rebondi jeudi, laissant penser que l’optimisme quant à une fin rapide de la guerre s’était quelque peu atténué.

Parallèlement, les valeurs technologiques, en particulier celles des secteurs liés à l’IA, ont subi de lourdes pertes. Le Nasdaq a nettement reculé, sur fond de craintes que l’opposition locale et le durcissement des procédures d’autorisation ne ralentissent la construction de centres de données, avec des répercussions sur les dépenses d’investissement et la dynamique de croissance économique au cours des un à deux ans à venir.

Analyse de marché :

Pris ensemble, ces éléments suggèrent que les pressions inflationnistes à court terme pourraient s’atténuer quelque peu, dans un contexte de fluctuations des cours du pétrole et de ralentissement de l’investissement, même si les perspectives à plus long terme restent très incertaines. En tant qu’actif de couverture contre l’inflation, les risques géopolitiques et la dépréciation monétaire, l’or attire souvent les capitaux durant ces périodes d’incertitude.

L’attention des investisseurs se porte désormais sur le rapport américain sur l’emploi non agricole de vendredi. Des chiffres nettement plus faibles pourraient réduire davantage les anticipations d’une hausse des taux en décembre, donnant un élan haussier supplémentaire à l’or. À l’inverse, des données solides pourraient renforcer les arguments en faveur de la poursuite du resserrement monétaire de la Fed et peser sur les cours de l’or.