
Megan Greene, membre du Comité de politique monétaire (MPC) de la Banque d’Angleterre (BoE), a déclaré mercredi qu’il était approprié de « durcir de manière préventive l’orientation de notre politique monétaire » pour se prémunir contre le risque que la croissance des salaires se maintienne à des niveaux élevés et que les entreprises répercutent ces coûts.
Il est approprié de durcir de manière préventive l’orientation de notre politique monétaire pour contrer le risque que la croissance des salaires se maintienne à des niveaux élevés.
Les données montrent que la croissance des salaires au Royaume-Uni est trop élevée.
Les capacités inutilisées sur le marché du travail sont moins importantes qu’on ne le pensait.
Il est approprié de durcir la politique monétaire de manière préventive.

Au moment de la publication, la paire GBP/USD recule de 0,51 %, autour de 1,3275.
Megan Greene, de la BoE, a tenu des propos nettement plus restrictifs, avec un score FXS Speechtracker de 9,4/10, contre une moyenne historique de 7,7/10, signalant une nette inflexion vers une politique plus restrictive. Son insistance sur une croissance des salaires « trop élevée » au Royaume-Uni et sur des capacités inutilisées sur le marché du travail « moins importantes qu’on ne le pensait » souligne la crainte d’un enracinement des pressions inflationnistes.
L’appel à « durcir de manière préventive » l’orientation de la politique monétaire afin d’éviter que la croissance des salaires ne se maintienne à des niveaux élevés confirme un biais restrictif et préventif. Pour la GBP, cela renforce la perspective de taux durablement élevés ou de hausses supplémentaires, soutenant la devise sur fond d’anticipations d’une action plus énergique de la BoE contre les risques persistants d’inflation intérieure.
La Banque d’Angleterre (BoE) détermine la politique monétaire du Royaume-Uni. Son principal objectif est d’assurer la « stabilité des prix », c’est-à-dire un taux d’inflation stable de 2 %. Pour y parvenir, elle ajuste ses taux directeurs. La BoE fixe le taux auquel elle prête aux banques commerciales et auquel les banques se prêtent entre elles, déterminant ainsi le niveau des taux d’intérêt dans l’ensemble de l’économie. Cela influe également sur la valeur de la livre sterling (GBP).
Lorsque l’inflation dépasse la cible de la Banque d’Angleterre, celle-ci réagit en relevant les taux d’intérêt, ce qui renchérit l’accès au crédit pour les particuliers et les entreprises. Cette évolution est favorable à la livre sterling, car des taux d’intérêt plus élevés rendent le Royaume-Uni plus attractif pour les investisseurs internationaux souhaitant y placer leurs capitaux. Lorsque l’inflation passe sous la cible, cela indique un ralentissement de la croissance économique. La BoE envisage alors de réduire les taux d’intérêt pour rendre le crédit moins coûteux, dans l’espoir que les entreprises empruntent afin d’investir dans des projets générateurs de croissance, ce qui est défavorable à la livre sterling.
Dans des situations extrêmes, la Banque d’Angleterre peut mettre en œuvre une politique appelée assouplissement quantitatif (QE). Le QE consiste pour la BoE à accroître considérablement les flux de crédit dans un système financier bloqué. Il s’agit d’une politique de dernier recours lorsque la baisse des taux d’intérêt ne permet pas d’obtenir le résultat nécessaire. Dans le cadre du QE, la BoE crée de la monnaie pour acheter des actifs, généralement des obligations d’État ou des obligations d’entreprises notées AAA, auprès des banques et d’autres établissements financiers. Le QE entraîne généralement un affaiblissement de la livre sterling.
Le resserrement quantitatif (QT) est l’inverse du QE. Il est mis en œuvre lorsque l’économie se renforce et que l’inflation commence à augmenter. Alors que, dans le cadre du QE, la Banque d’Angleterre (BoE) achète des obligations d’État et d’entreprises auprès des établissements financiers pour les inciter à prêter, dans le cadre du QT, elle cesse d’acheter de nouvelles obligations et de réinvestir le capital remboursé à l’échéance des obligations qu’elle détient déjà. Cette politique est généralement favorable à la livre sterling.