Le dollar canadien se redresse après un creux de quatre semaines, tandis que le dollar américain s’essouffle

L’USD/CAD se replie à 1,4240 après un sommet de quatre semaines à 1,4265, mais conserve son biais haussier intact.
L’inflation élevée aux États-Unis et les propos restrictifs de la Fed devraient continuer de freiner les vendeurs de dollars américains.
Le dollar canadien reste sous pression, les faibles chiffres de l’emploi ayant tempéré les espoirs de hausses imminentes des taux de la Banque du Canada.

Le dollar canadien (CAD) progresse légèrement jeudi, alors que le dollar américain (USD) se replie depuis ses récents sommets face à la plupart des autres grandes devises, dans une séance calme. L’USD/CAD s’échange à 1,4243 au moment de la rédaction, en baisse par rapport au sommet de quatre semaines à 1,4265 atteint plus tôt dans la journée, tout en restant en voie d’enregistrer une hausse hebdomadaire de 0,8 %.

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Le dollar américain a été soutenu par les chiffres élevés de l’indice des prix à la consommation (IPC) américain publiés en début de semaine, qui ont renforcé les anticipations d’une nouvelle hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale (Fed) en décembre.

Les responsables de la Fed ont conforté ces anticipations et devraient de nouveau aller dans ce sens jeudi. Plusieurs responsables monétaires doivent prendre la parole dans la journée, dont certains ont déjà exprimé leur soutien à un resserrement de la politique monétaire lors de la prochaine réunion.

Les faibles chiffres de l’emploi au Canada ont tempéré les espoirs de hausses imminentes des taux de la Banque du Canada

Le dollar canadien, à l’inverse, continue de pâtir du rapport décevant sur le marché du travail canadien publié vendredi dernier. L’économie du pays a perdu 4 700 emplois en octobre, alors qu’une hausse de 13 600 était attendue, après avoir déjà enregistré une baisse de 68 300 en septembre. Par ailleurs, le taux de chômage a grimpé à 6,7 %, son plus haut niveau depuis avril.

Les analystes de TD Securities observent que « les divergences entre les statistiques de l’emploi devraient continuer de soutenir l’USDCAD au-dessus de 1,40 », car « la hausse du taux de chômage dans un contexte de ralentissement de la croissance des salaires » au Canada affaiblit les arguments en faveur d’une politique plus restrictive.

Selon eux, ce contexte « réduit la probabilité, intégrée dans les cours, d’une hausse des taux de la Banque du Canada en décembre par rapport à celle de la Fed », laissant le dollar canadien vulnérable à une nouvelle sous-performance face au dollar américain.

Questions fréquentes sur les banques centrales

Quel est le rôle d’une banque centrale ?

Les banques centrales ont pour mission essentielle de garantir la stabilité des prix dans un pays ou une région. Les économies sont constamment confrontées à l’inflation ou à la déflation lorsque les prix de certains biens et services fluctuent. Une hausse continue des prix des mêmes biens correspond à de l’inflation, tandis qu’une baisse continue correspond à de la déflation. Il appartient à la banque centrale de réguler la demande en ajustant son taux directeur. Pour les principales banques centrales, comme la Réserve fédérale américaine (Fed), la Banque centrale européenne (BCE) ou la Banque d’Angleterre (BoE), le mandat consiste à maintenir l’inflation proche de 2 %.

Que fait une banque centrale lorsque l’inflation est inférieure ou supérieure à sa cible ?

Une banque centrale dispose d’un outil majeur pour faire monter ou baisser l’inflation : l’ajustement de son taux directeur de référence, communément appelé taux d’intérêt. À des dates annoncées à l’avance, elle publie un communiqué précisant son taux directeur et expliquant les raisons de son maintien ou de sa modification, à la baisse ou à la hausse. Les banques locales ajustent en conséquence les taux de rémunération de l’épargne et les taux de crédit, ce qui permet aux particuliers de faire fructifier leur épargne et aux entreprises d’emprunter pour investir dans leur activité plus ou moins facilement. Lorsque la banque centrale relève sensiblement ses taux d’intérêt, on parle de resserrement monétaire. Lorsqu’elle abaisse son taux de référence, on parle d’assouplissement monétaire.

Qui décide de la politique monétaire et des taux d’intérêt ?

Une banque centrale est souvent indépendante du pouvoir politique. Les membres de son conseil de politique monétaire passent par une série de commissions et d’auditions avant d’être nommés. Chaque membre a généralement ses propres convictions sur la manière dont la banque centrale doit maîtriser l’inflation et sur la politique monétaire à mener en conséquence. Les membres qui souhaitent une politique monétaire très accommodante, avec des taux bas et des crédits bon marché, afin de stimuler fortement l’économie tout en acceptant une inflation légèrement supérieure à 2 %, sont appelés « colombes ». Ceux qui préfèrent des taux plus élevés pour rémunérer l’épargne et souhaitent contenir l’inflation en permanence sont appelés « faucons » et ne relâchent pas leurs efforts tant que l’inflation n’est pas revenue à 2 % ou légèrement en dessous.

Y a-t-il un président ou un dirigeant à la tête d’une banque centrale ?

En général, un président dirige chaque réunion et doit dégager un consensus entre les faucons et les colombes. En cas d’égalité des voix, il dispose d’une voix prépondérante pour trancher la question d’un éventuel ajustement de la politique en vigueur. Le président prononce des discours, souvent retransmis en direct, dans lesquels il présente l’orientation actuelle de la politique monétaire et ses perspectives. Une banque centrale cherche à mettre en œuvre sa politique monétaire sans déclencher de fortes fluctuations des taux, des actions ou de sa monnaie. Tous ses membres communiquent leur position aux marchés avant une réunion de politique monétaire. Pendant les quelques jours précédant cette réunion et jusqu’à l’annonce de la nouvelle politique, il leur est interdit de s’exprimer publiquement. C’est ce qu’on appelle la période de réserve.

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