Le yen japonais reprend des couleurs après les mises en garde des autorités contre des mouvements de change rapides

• Le yen se raffermit, les mises en garde contre une intervention pesant sur l’USD/JPY à l’approche du seuil de 160,00.
• Un léger repli du dollar américain offre un peu de répit au yen, mais les anticipations de durcissement monétaire de la Fed limitent son rebond.
• Les propos prudents de Toichiro Asada, responsable de la BoJ, jettent le doute sur le rythme des prochaines hausses de taux.

L’USD/JPY s’inscrit en légère baisse jeudi après avoir atteint 159,94, son plus haut niveau depuis plus de deux mois. Les paris sur des hausses de taux plus vigoureuses de la Réserve fédérale (Fed) ont renforcé le dollar américain (USD), portant la paire à proximité immédiate de 160,00 et remettant au premier plan le risque d’une intervention japonaise. Au moment de la rédaction, l’USD/JPY s’échange autour de 159,70, en baisse de 0,10 % sur la journée.

Le principal responsable japonais des questions de change, Atsushi Mimura, a déclaré jeudi que les récents mouvements sur le marché des changes avaient été trop rapides, ajoutant qu’« il est encore trop tôt pour oublier ce qui s’est passé cet été ». Le Japon a consacré un montant record de 15 400 milliards de yens à des achats de yens sur trois jours entre le 30 juillet et le 3 août, après que la devise s’est affaiblie jusqu’à près de 164 pour un dollar américain, son plus bas niveau depuis environ 40 ans.

Le Japon se dit prêt à défendre le yen, mais la vigueur du dollar complique toute intervention

Les analystes de MUFG/BTMU estiment que les récentes déclarations officielles « envoient un signal fort indiquant que le Japon est prêt à intervenir de nouveau pour soutenir le yen », une position qui, selon eux, « devrait contribuer à limiter la poursuite de la hausse de l’USD/JPY au-delà de 160,00 ». Ils préviennent toutefois qu’« il sera encore plus difficile d’inverser la tendance haussière de l’USD/JPY à l’heure actuelle, alors que le dollar se renforce globalement sous l’effet des anticipations d’une accélération des hausses de taux de la Fed ». À leur avis, « si le risque croissant d’une nouvelle intervention contribue à stabiliser l’USD/JPY tandis que le dollar américain continue de se renforcer face à un large éventail de devises, les paires croisées en yen hors dollar américain pourraient reculer ».

Toutefois, un léger repli du dollar américain (USD) jeudi atténue quelque peu la pression sur le yen japonais (JPY). L’indice du dollar américain (DXY), qui mesure l’évolution du billet vert face à six grandes devises, évolue autour de 102,88 après avoir atteint 103,08, son plus haut niveau depuis avril 2025.

Les opérateurs intègrent désormais pleinement dans les cours une hausse des taux de la Fed en décembre, une augmentation de 25 points de base (pb) étant le scénario le plus probable, avec une faible probabilité d’un relèvement plus important de 50 pb. Ces anticipations se sont renforcées après la publication, en début de semaine, de chiffres de l’inflation à la consommation aux États-Unis supérieurs aux attentes et les appels de responsables de la Fed à de nouvelles hausses de taux pour ramener l’inflation à l’objectif de 2 %.

Par ailleurs, Toichiro Asada, membre du conseil de politique monétaire de la Banque du Japon (BoJ), a averti que « les hausses de taux pourraient nuire à l’économie et réduire l’inflation sous-jacente ». Il a déclaré que, le taux directeur se situant dans la zone neutre, une « nouvelle hausse pourrait avoir un effet plus important sur l’économie » et que la BoJ « doit faire preuve de prudence quant au rythme des hausses ». Asada a également déclaré que les augmentations actuelles des prix « ne sont pas nécessairement alimentées par la demande », compte tenu de la faiblesse de la croissance et de la consommation.

Les opérateurs se tournent désormais vers les inscriptions hebdomadaires au chômage aux États-Unis, attendues plus tard jeudi, puis vers l’indice des prix à la production (IPP) de vendredi, afin d’obtenir de nouveaux indices sur la décision de la Fed en décembre.