L’euro reste sous pression, le ralentissement des prix à la production aux États-Unis n’offrant guère de répit

• L’EUR/USD reste sous pression, proche de son plus bas niveau depuis mai 2025.
• Les responsables de la Fed indiquent que de nouvelles hausses des taux d’intérêt pourraient être nécessaires pour maîtriser l’inflation.
• Les anticipations de hausse des taux de la BCE n’apportent qu’un soutien limité, les marchés privilégiant la perspective d’un nouveau resserrement de la Fed.

L’EUR/USD reste sous pression vendredi, les dernières données américaines sur les prix à la production ne suscitant guère de réaction sur les marchés. La paire évolue à proximité de son plus bas niveau depuis mai 2025, les paris sur la poursuite du resserrement monétaire de la Réserve fédérale (Fed) continuant de soutenir le dollar américain (USD).

Au moment de la rédaction, l’EUR/USD s’échange autour de 1,1048 et se dirige vers une troisième semaine consécutive de baisse. L’indice du dollar américain (DXY), qui mesure l’évolution du billet vert face à un panier de six grandes devises, évolue près de 103,24, juste en dessous du sommet de 103,30 atteint plus tôt, un plus haut depuis 19 mois.

L’indice des prix à la production (PPI) a augmenté de 0,3 % sur un mois en octobre, en deçà des 0,4 % attendus et après une hausse de 1,4 % en septembre. Sur un an, l’inflation des prix à la production s’est accélérée à 6,5 %, contre 6,3 % auparavant, un niveau légèrement inférieur aux 6,6 % prévus. Le PPI sous-jacent a progressé de 0,3 % sur un mois et de 5,0 % sur un an, conformément aux attentes dans les deux cas.

Ce rapport n’a guère atténué les anticipations de hausse des taux qui se sont renforcées cette semaine après une inflation américaine des prix à la consommation supérieure aux attentes et les appels des responsables de la Fed à poursuivre le resserrement monétaire.

Le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, a déclaré vendredi que l’inflation déterminerait la trajectoire des taux d’intérêt et que la Fed avait encore « du travail à accomplir » pour la faire baisser. Plus tôt cette semaine, la présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan, a préconisé « au moins deux nouvelles hausses de taux de 25 points de base ». Avant la publication de l’indice des prix à la consommation (IPC) mardi, le gouverneur de la Fed Christopher Waller avait déclaré qu’une hausse de 50 points de base en décembre pourrait être justifiée si l’IPC sous-jacent d’octobre augmentait d’environ 0,3 % ou davantage. La hausse s’est établie à 0,3 %.

Selon l’outil CME FedWatch, les opérateurs intègrent pleinement une hausse des taux de 25 points de base (pb) en décembre, tout en attribuant une faible probabilité à un relèvement de 50 pb. Les marchés anticipent également une nouvelle hausse en janvier.

Du côté de la zone euro, les données préliminaires ont montré que le produit intérieur brut (PIB) avait progressé de 0,4 % sur un trimestre et de 1,3 % sur un an au troisième trimestre, conformément aux prévisions dans les deux cas. L’emploi est resté stable sur le trimestre, alors qu’une hausse de 0,2 % était attendue, tandis que sa croissance annuelle a ralenti à 0,4 %, contre 0,5 % auparavant.

La Banque centrale européenne (BCE) a réaffirmé cette semaine qu’elle fixerait ses taux réunion par réunion, tout en évaluant la répercussion de la hausse des coûts de l’énergie sur les salaires et les autres prix. Les 71 économistes interrogés dans le sondage Reuters publié jeudi s’attendent tous à ce que la BCE relève son taux de dépôt de 25 points de base, à 2,75 %, en décembre. La plupart estiment qu’il s’agira de la dernière hausse du cycle, tandis que 25 prévoient un nouveau relèvement, très probablement début 2027.