Le marché des changes aujourd’hui : le dollar américain résiste après les chiffres de l’inflation aux États-Unis

Voici ce qu’il faut savoir ce mercredi 11 novembre :

Après le mouvement baissier observé lundi, le dollar américain (USD) s’est renforcé face aux autres devises mardi, l’indice du dollar gagnant plus de 0,5 % sur la journée. En début de séance mercredi, l’indice du dollar se maintient nettement au-dessus de 102,30, tandis que le rendement de référence des obligations du Trésor américain à 10 ans progresse de plus de 2 % sur la journée et reste proche de 5 %. Aucune publication de données macroéconomiques majeures ne figure au calendrier économique, ce qui permet aux investisseurs de rester concentrés sur les marchés obligataires et boursiers.

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Évolution du dollar américain cette semaine

Le tableau ci-dessous présente la variation en pourcentage du dollar américain (USD) face aux principales devises indiquées cette semaine. C’est face au franc suisse que le dollar américain a enregistré sa meilleure performance.

	USD	EUR	GBP	JPY	CAD	AUD	NZD	CHF
USD		-0,13 %	0,14 %	0,32 %	0,66 %	-0,08 %	-0,67 %	1,02 %
EUR	0,13 %		0,28 %	0,44 %	0,80 %	0,15 %	-0,53 %	1,15 %
GBP	-0,14 %	-0,28 %		0,15 %	0,50 %	-0,13 %	-0,82 %	0,87 %
JPY	-0,32 %	-0,44 %	-0,15 %		0,35 %	-0,44 %	-0,96 %	0,66 %
CAD	-0,66 %	-0,80 %	-0,50 %	-0,35 %		-0,76 %	-1,35 %	0,39 %
AUD	0,08 %	-0,15 %	0,13 %	0,44 %	0,76 %		-0,68 %	0,91 %
NZD	0,67 %	0,53 %	0,82 %	0,96 %	1,35 %	0,68 %		1,72 %
CHF	-1,02 %	-1,15 %	-0,87 %	-0,66 %	-0,39 %	-0,91 %	-1,72 %

La carte thermique présente les variations en pourcentage des principales devises les unes par rapport aux autres. La devise de base se sélectionne dans la colonne de gauche, tandis que la devise de cotation se sélectionne dans la ligne du haut. Par exemple, si vous choisissez le dollar américain dans la colonne de gauche et suivez la ligne horizontale jusqu’au yen japonais, la variation en pourcentage affichée dans la case correspondra à USD (devise de base)/JPY (devise de cotation).

Les données publiées mardi par le Bureau américain des statistiques du travail (BLS) ont montré que l’indice des prix à la consommation (IPC) et l’IPC sous-jacent avaient progressé respectivement de 0,4 % et de 0,3 % en octobre. Ces deux chiffres ont dépassé les attentes du marché et soutenu le dollar. En outre, le repli de Wall Street après la publication du rapport sur l’inflation a apporté un soutien supplémentaire au billet vert. La probabilité d’une hausse des taux de la Réserve fédérale (Fed) en décembre, selon l’outil FedWatch du CME, a dépassé 85 %, contre environ 80 % avant la publication de l’IPC.

Commerzbank prévoit que l’inflation américaine restera à un niveau préoccupant pendant des années

Les économistes de Commerzbank avertissent que les pressions sur les prix aux États-Unis restent à un niveau préoccupant, soulignant que « les prix augmentent encore trop rapidement, même si la hausse a été un peu moins forte qu’en septembre ». Ils notent que « la baisse rapide de l’inflation espérée par la Fed ne s’est pas encore concrétisée », car « la vigueur de l’économie et la poursuite du conflit au Moyen-Orient laissent penser que l’inflation a peu de chances de ralentir à court terme ». Dans ce contexte, Commerzbank estime que « l’inflation ne devrait pas reculer avant 2027 et, même à cet horizon, elle devrait rester supérieure à un niveau compatible avec la stabilité des prix ».

Commentant les chiffres de l’inflation, le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, a déclaré que l’IPC était « à la limite de l’inquiétant » et a ajouté que l’intégration de l’inflation dans les anticipations constituerait une « préoccupation majeure ».

L’or a subi de fortes pressions vendeuses mardi et perdu plus de 2,5 % sur la journée, mais est parvenu à se maintenir au-dessus de 4 000 $. En début de séance mercredi, le métal précieux se redresse et s’échange autour de 4 060 $.

EUR/USD s’est orientée à la baisse sous l’effet du renforcement généralisé du dollar et a cédé plus de 0,5 % mardi, effaçant ainsi une grande partie des gains de lundi. La paire reste relativement calme et oscille autour de 1,1150 en matinée européenne. Plusieurs responsables de la Banque centrale européenne (BCE), dont sa présidente Christine Lagarde, doivent prononcer des discours mercredi.

GBP/USD a clôturé mardi sur une perte journalière d’environ 0,75 %, avant de se stabiliser au-dessus de 1,3300 en milieu de semaine. La sous-gouverneure de la Banque d’Angleterre (BoE), Clare Lombardelli, a déclaré mardi qu’elle n’excluait pas une hausse des taux en décembre, tout en ajoutant qu’elle ne disposait pas encore de suffisamment d’informations pour la confirmer. Jeudi, l’Office national des statistiques du Royaume-Uni publiera les données du produit intérieur brut (PIB) du troisième trimestre.

USD/JPY a gagné en dynamique haussière et progressé de plus de 0,5 % mardi. La paire poursuit sa hausse vers 159,00 en début de séance mercredi et s’échange à son plus haut niveau depuis près d’un mois.

Questions fréquentes sur l’inflation

Qu’est-ce que l’inflation ?

L’inflation mesure la hausse des prix d’un panier représentatif de biens et de services. L’inflation globale est généralement exprimée en variation en pourcentage sur un mois et sur un an. L’inflation sous-jacente exclut les composantes plus volatiles, comme l’alimentation et les carburants, dont les prix peuvent fluctuer sous l’effet de facteurs géopolitiques et saisonniers. L’inflation sous-jacente est l’indicateur sur lequel se concentrent les économistes et celui que ciblent les banques centrales, dont le mandat consiste à maintenir l’inflation à un niveau maîtrisé, généralement autour de 2 %.

Qu’est-ce que l’indice des prix à la consommation (IPC) ?

L’indice des prix à la consommation (IPC) mesure l’évolution des prix d’un panier de biens et de services sur une période donnée. Il est généralement exprimé en variation en pourcentage sur un mois et sur un an. L’IPC sous-jacent est l’indicateur ciblé par les banques centrales, car il exclut les composantes volatiles que sont l’alimentation et les carburants. Lorsque l’IPC sous-jacent dépasse 2 %, cela se traduit généralement par une hausse des taux d’intérêt, et inversement lorsqu’il passe sous 2 %. Les taux d’intérêt plus élevés étant favorables à une devise, une inflation plus forte entraîne généralement une appréciation de celle-ci. L’inverse se produit lorsque l’inflation diminue.

Quel est l’impact de l’inflation sur le marché des changes ?

Même si cela peut sembler contre-intuitif, une inflation élevée dans un pays fait monter la valeur de sa devise, et l’inverse se produit lorsque l’inflation est plus faible. En effet, la banque centrale relève normalement ses taux d’intérêt pour lutter contre une inflation plus forte, ce qui attire davantage de capitaux internationaux provenant d’investisseurs à la recherche d’un placement rémunérateur.

Comment l’inflation influence-t-elle le cours de l’or ?

Autrefois, l’or était l’actif vers lequel les investisseurs se tournaient en période de forte inflation, car il conservait sa valeur. Si les investisseurs continuent souvent d’acheter de l’or pour ses qualités de valeur refuge lors de turbulences extrêmes sur les marchés, ce n’est pas le cas la plupart du temps. En effet, lorsque l’inflation est élevée, les banques centrales relèvent leurs taux d’intérêt pour la combattre. Des taux d’intérêt plus élevés sont défavorables à l’or, car ils augmentent le coût d’opportunité de sa détention par rapport à un actif rémunéré ou à un placement sur un compte de dépôt. À l’inverse, une inflation plus faible tend à être favorable à l’or, car elle entraîne une baisse des taux d’intérêt, ce qui rend le métal jaune plus intéressant comme solution de placement.

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