Le franc suisse recule sur fond de divergence des perspectives de taux de la Fed et de la BNS

• Les chiffres de l’inflation américaine supérieurs aux attentes amènent les marchés à anticiper une probabilité de 85 % d’une hausse des taux de la Fed en décembre.
• Les gains du dollar américain, valeur refuge, pourraient subir des pressions baissières alors que les tensions géopolitiques au Moyen-Orient montrent des signes d’apaisement.
• La BNS devrait maintenir ses taux d’intérêt à 0 % le mois prochain, l’inflation restant parfaitement maîtrisée.

L’USD/CHF poursuit sa hausse pour la deuxième séance consécutive et s’échange autour de 0,8260 en début de séance européenne mercredi. La paire continue de progresser, le dollar américain (USD) restant ferme à la suite du dernier rapport sur l’inflation aux États-Unis. Ces données ont renforcé les anticipations d’une hausse des taux de la Réserve fédérale (Fed) en décembre, l’outil CME FedWatch indiquant actuellement que les marchés intègrent une probabilité de 85 % d’un relèvement des taux le mois prochain.

L’indice des prix à la consommation (IPC) américain a augmenté de 0,4 % sur un mois en octobre, dépassant la prévision de 0,3 %, malgré un ralentissement par rapport à la hausse de 0,6 % enregistrée en septembre. L’IPC sous-jacent, qui exclut les prix volatils de l’alimentation et de l’énergie, a progressé de 0,3 %, au même rythme qu’en septembre et au-dessus des attentes de 0,2 %. Le Bureau of Labor Statistics n’a pas publié les mesures de l’inflation en glissement annuel pour octobre en raison de la paralysie des services fédéraux de l’an dernier.

Selon Commerzbank, l’inflation américaine reste à un niveau préoccupant, la banque soulignant que « les prix continuent d’augmenter trop rapidement, même si la hausse a été un peu plus faible qu’en septembre ». À ses yeux, le récent ralentissement du rythme mensuel de hausse ne constitue pas encore un signe convaincant de retour à la stabilité des prix.

Toutefois, le billet vert pourrait subir des pressions à court terme sous l’effet d’une diminution de la demande de valeurs refuges, alors que les tensions géopolitiques montrent des signes d’apaisement. Le président américain Donald Trump a laissé entendre que de nouvelles actions militaires contre l’Iran pourraient ne pas être nécessaires, un point de vue partagé par le secrétaire d’État américain Marco Rubio lors de la réunion du G7. Parallèlement, les démocrates au Congrès cherchent à utiliser la prochaine échéance de financement de l’État fédéral comme levier pour pousser l’administration vers une issue diplomatique pacifique.

Du côté suisse, le président de la Banque nationale suisse (BNS), Schlegel, a indiqué que les pressions sur les prix restaient contenues et que la banque centrale avait rempli avec succès son mandat de stabilité des prix à moyen terme. La baisse des cours du pétrole a encore atténué les risques inflationnistes. Par conséquent, la BNS devrait, selon une large majorité d’observateurs, maintenir ses taux d’intérêt à 0 % lors de sa prochaine réunion. Si les marchés financiers intègrent une éventuelle hausse des taux d’ici début 2027, la plupart des économistes tablent sur un premier relèvement plutôt vers la fin de 2027.

Analyse technique :

Sur le graphique journalier, l’USD/CHF s’échange à 0,8260. En l’absence de moyennes mobiles clés ou de niveaux structurels fournis, l’orientation à court terme dépend principalement de la dynamique des cours. L’indice de force relative (RSI) à 14 jours, proche de 54, présente un biais légèrement positif après s’être redressé depuis des niveaux médians, ce qui laisse penser que les pressions baissières se sont atténuées et que les acheteurs reprennent progressivement la main.

À la baisse, l’absence de supports clairement définis dans les données disponibles suggère que les traders continueront de s’appuyer sur les récents creux de cours et sur l’évolution intrajournalière comme points de repère. À la hausse, tout rebond devrait d’abord rencontrer des pressions vendeuses au niveau des précédents sommets de réaction, dont les valeurs ne sont pas précisées ici. La dernière valeur du FXS Fed Sentiment Index, à 145,61, proche du haut de sa fourchette récente, conforte légèrement un contexte favorable au dollar. Cela pourrait aider l’USD/CHF à prolonger ses gains si le cours franchit les sommets proches visibles sur le graphique journalier.

Goolsbee évoque un « véritable problème d’inflation », son ton restrictif soutenant le dollar

Goolsbee, responsable de la Fed, a adopté un ton nettement plus restrictif, avec un score FXS Speechtracker de 8/10 contre une moyenne historique de 6,8/10, soulignant une inquiétude croissante face à la persistance des pressions sur les prix. En insistant sur le fait que le dernier IPC était « à la limite de l’inquiétant », que l’inflation des services « ne diminue pas » et qu’il existe « un véritable problème d’inflation » auquel la Fed « va devoir s’attaquer », il signale une moindre tolérance aux surprises haussières sur l’inflation, malgré un marché du travail « solide et stable ». L’accent mis à plusieurs reprises sur le risque que l’inflation s’ancre dans les anticipations, ainsi que l’affirmation selon laquelle « toutes les options restent toujours sur la table », laissent ouverte la possibilité d’un nouveau resserrement ou d’un maintien prolongé d’une politique restrictive, une configuration généralement favorable au dollar et défavorable aux devises sensibles au risque.

Le FXS Fed Sentiment Index a progressé de 1,69 point pour atteindre 145,61, confirmant que le discours se situe nettement en territoire restrictif, bien au-dessus du seuil neutre de 100. Cette hausse du FXS Fed Sentiment Index, cohérente avec le score élevé du FXS Speechtracker, devrait conforter les anticipations d’un maintien durable d’une politique restrictive et pourrait continuer de favoriser le dollar face à l’euro et au yen à court terme.

(L’analyse technique de cet article a été rédigée avec l’aide d’un outil d’intelligence artificielle. En savoir plus.)