L’or grimpe à 4 050 $ alors que le dollar marque une pause après son envolée portée par un IPC élevé ; les anticipations de hausse des taux de la Fed devraient limiter les gains

• L’or progresse légèrement mercredi, les espoirs diplomatiques concernant l’Iran freinant la forte hausse du dollar consécutive à la publication de l’IPC américain.
• Les anticipations d’un resserrement plus marqué de la politique monétaire de la Fed favorisent les acheteurs de dollars et pourraient limiter la progression de l’or.
• La configuration technique contrastée incite également à la prudence avant de se positionner en vue d’une hausse significative.

L’or (XAU/USD) attire quelques acheteurs sur repli durant la séance asiatique de mercredi et remonte vers 4 050 $ lors de la dernière séance, effaçant une partie des lourdes pertes de la veille. Le dollar américain (USD) marque une pause après sa progression de mardi vers un sommet de près de deux semaines, alimentée par des chiffres élevés de l’inflation américaine. Les espoirs d’avancées diplomatiques entre les États-Unis et l’Iran freinent le billet vert et apportent un certain soutien au métal précieux. Toutefois, les anticipations d’un resserrement plus marqué de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed) devraient limiter toute hausse significative de l’or, qui ne procure aucun rendement, ce qui incite les acheteurs à la prudence.

Le secrétaire d’État américain Marco Rubio a déclaré mardi, après une réunion des ministres des Affaires étrangères du G7 à Paris, que la campagne économique menée contre l’Iran avait des effets si dévastateurs qu’il n’était pas nécessaire, pour l’heure, de lancer des opérations de combat majeures. Ces propos interviennent alors que le président américain Donald Trump a minimisé les craintes d’escalade après les élections de mi-mandat. Trump a en effet déclaré aux journalistes que de nouvelles attaques américaines contre l’Iran étaient très improbables, ajoutant que les négociations visant à mettre fin au conflit au Moyen-Orient bénéficiaient d’une dynamique positive. De son côté, l’Iran a exhorté les États-Unis à satisfaire ses exigences dans le cadre d’un plan de réouverture du détroit d’Ormuz.

Ces éléments alimentent l’optimisme quant à une éventuelle percée diplomatique susceptible de mettre fin à la guerre entre les États-Unis et l’Iran, ce qui freine le billet vert, valeur refuge. Toutefois, la conviction croissante que la banque centrale américaine relèvera le coût du crédit en décembre, renforcée par le rapport de mardi sur l’indice des prix à la consommation (IPC) américain, favorise les acheteurs de dollars. Le Bureau américain des statistiques du travail (BLS) a indiqué que l’IPC global avait augmenté de 0,4 % en octobre, contre 0,3 % attendu par le marché. Par ailleurs, l’indice sous-jacent, qui exclut les prix volatils de l’énergie et de l’alimentation, a progressé de 0,3 %, comme en septembre, dépassant les prévisions de 0,2 %.

En outre, le gouverneur de la Fed Christopher Waller a averti qu’une hausse de l’IPC sous-jacent de 0,3 %, supérieure aux attentes, pourrait l’amener à envisager un relèvement plus important, de 50 points de base (pb), lors de la réunion de politique monétaire des 8 et 9 décembre. Waller a ajouté qu’une hausse limitée à 25 pb mettrait en péril la crédibilité de la Fed. Par ailleurs, la présidente de la Fed de Philadelphie, Anna Paulson, a souligné qu’il était nécessaire de maintenir une politique restrictive pour ramener l’inflation à 2 %, tandis que la présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan, a laissé entendre que les hausses de taux pourraient devoir se succéder à un rythme plus rapide que prévu auparavant. Ces éléments favorisent les acheteurs de dollars et devraient limiter la progression de l’or.

Waller évoque le risque d’une hausse des taux en décembre, tandis que le ton restrictif de la Fed dépasse nettement son niveau habituel

Waller, de la Fed, a tenu un discours nettement plus restrictif, avec un score FXS Speechtracker de 9/10, bien supérieur à la moyenne historique de 7,3/10, soulignant une nette préférence pour un resserrement supplémentaire. Son soutien conditionnel à une éventuelle hausse d’un demi-point en décembre si l’IPC sous-jacent d’octobre ressort autour de 0,3 % ou davantage, conjugué à son soutien à un relèvement d’au moins un quart de point même en cas de données plus favorables, indique une forte volonté de réagir à tout signe d’éloignement de l’inflation américaine par rapport à l’objectif. L’accent mis sur la généralisation des hausses de prix, les anticipations de nouvelles pressions sur les prix à la production et de l’énergie, ainsi que le constat d’une politique insuffisamment restrictive renforcent les risques de hausse des rendements des titres du Trésor américain et des taux à court terme.

L’indice FXS Fed Sentiment Index a progressé de 3,17 points pour atteindre 145,50, confirmant un basculement marqué vers une orientation encore plus restrictive, en cohérence avec le score élevé du FXS Speechtracker. L’indice se situant bien au-dessus du seuil neutre de 100, les marchés devraient intégrer une probabilité accrue de resserrement supplémentaire de la Fed, ce qui soutiendrait le dollar américain face aux devises offrant des rendements plus faibles.

Graphique du XAU/USD en unité de temps d’une heure

Analyse technique

Le XAU/USD a fait preuve d’une certaine résistance sous la moyenne mobile simple (SMA) sur 200 heures, autour de 4 024 $, ce qui suggère un soutien sous-jacent de la tendance. Le métal précieux reste toutefois bloqué sous le retracement de Fibonacci de 23,6 %, à 4 080 $, ce qui maintient une orientation globalement neutre à court terme après les récents échecs répétés à proximité de la résistance horizontale de 4 150 $. Parallèlement, l’indice de force relative (RSI), autour de 41, ne laisse entrevoir qu’un essoufflement modeste de la pression baissière, tandis que le retour de l’indicateur de convergence-divergence des moyennes mobiles (MACD) en territoire positif suggère une atténuation de la dynamique baissière plutôt qu’une nette impulsion haussière.

Ainsi, toute nouvelle progression pourrait se heurter à une résistance près du retracement de Fibonacci de 23,6 %, à 4 080 $. Au-delà, le cours de l’or pourrait atteindre la zone de 4 145 à 4 150 $, où une pression vendeuse plus forte pourrait se manifester. À la baisse, les premiers supports se situent au niveau du retracement de 50,0 %, à 4 008 $, puis du retracement de Fibonacci de 61,8 %, à 3 975 $. D’autres zones de soutien apparaissent plus bas, à 3 929 $ et près du creux du cycle, autour de 3 870 $.

(L’analyse technique de cet article a été rédigée avec l’aide d’un outil d’intelligence artificielle. En savoir plus.)