Yen japonais : les flux domestiques laissent entrevoir un soutien à moyen terme – MUFG

Derek Halpenny, de MUFG, souligne que l’USD/JPY s’est de nouveau rapproché de 160 après la publication de l’IPC américain, maintenant les risques d’intervention à un niveau élevé. Parallèlement, les obligations d’État japonaises (JGB) ont subi des dégagements, mais le sentiment s’améliore, porté par une demande accrue des ménages et de possibles incitations fiscales.

La demande des ménages pour les JGB soutient les perspectives du yen

« Le yen s’est nettement affaibli hier en réaction aux chiffres de l’inflation américaine, et l’USD/JPY s’est de nouveau rapproché du seuil de 160, au-delà duquel une intervention devient bien plus probable. »

« Des signes continuent d’indiquer une amélioration de la confiance dans le marché des JGB, sans doute favorisée par une Banque du Japon (BoJ) plus active et par le consensus général selon lequel une ou deux hausses supplémentaires suffiraient à porter son taux directeur au niveau neutre. »

« Les spéculations vont également croissant quant à une prochaine modification des règles par le gouvernement pour encourager les achats de JGB, en rendant les titres détenus par les particuliers éligibles aux comptes NISA exonérés d’impôt et/ou en les exonérant de droits de succession. »

« Il s’agit peut-être des premiers signes d’une réorientation des flux, et plus nous en observerons d’exemples, plus les arguments en faveur d’un retournement durable de la tendance pluriannuelle à l’affaiblissement du yen seront convaincants. Une intervention étant susceptible de limiter le potentiel de hausse de l’USD/JPY, et la confiance dans la BoJ s’améliorant, la balance des risques semble clairement pencher davantage vers un renforcement du yen à moyen terme. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un éditeur. En savoir plus.)