Prévisions du cours de l’argent : le XAG/USD s’envole vers 53 $ malgré la hausse des rendements obligataires américains

• Le cours de l’argent s’envole vers 53 $ malgré les ventes massives sur le marché obligataire américain.
• L’IPC américain d’octobre, supérieur aux attentes, a fait grimper les rendements des bons du Trésor américain.
• Commerzbank prévoit que l’inflation américaine restera élevée l’an prochain également.

Le cours de l’argent (XAG/USD) progresse de près de 3 % pour avoisiner 53,00 $ durant la séance européenne de mercredi. Le métal blanc s’envole alors même que les discussions sur une possible hausse de taux d’intérêt de grande ampleur de la Réserve fédérale (Fed) lors de sa réunion de politique monétaire de décembre se sont intensifiées, après la publication d’un indice des prix à la consommation (IPC) américain supérieur aux prévisions pour octobre. Ces chiffres ont entraîné une forte hausse des rendements des bons du Trésor américain.

La surprise sur l’inflation américaine maintient la pression sur les bons du Trésor

Les stratégistes de Deutsche Bank soulignent que les données sur l’inflation ont été le principal catalyseur de la dernière vague de ventes sur le marché obligataire, précisant que « cette publication de l’IPC américain a provoqué les mouvements les plus importants de la journée, l’IPC sous-jacent d’octobre affichant une hausse mensuelle supérieure au consensus, à +0,30 % (contre +0,2 % attendu) ».

Deutsche Bank fait remarquer que « c’était en outre le troisième mois consécutif où l’IPC sous-jacent progressait de +0,3 % et, sur l’ensemble de ces trois mois, son rythme annualisé atteint +3,75 % ». Selon la banque, « il s’agit du rythme le plus rapide pour cet indicateur depuis avril 2024, ce qui rend de plus en plus difficile de considérer cette évolution comme un simple soubresaut ».

La banque souligne également que « dans le même temps, l’IPC global a progressé encore plus rapidement, avec une hausse mensuelle de +0,35 % (contre +0,3 % attendu), portant le rythme annualisé sur trois mois à +5,72 % ». Selon ses analystes, « sur les marchés, l’impact le plus net s’est observé sur les bons du Trésor américain, dont les rendements ont bondi sur l’ensemble de la courbe ».

À l’heure de la rédaction, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans progresse de 2,4 % et se situe autour de 5 %. D’un point de vue technique, la hausse des rendements des actifs américains rémunérés réduit l’attrait des actifs sans rendement, comme l’argent.

Quelles sont les perspectives d’inflation aux États-Unis ?

Les économistes de Commerzbank avertissent que les pressions sur les prix aux États-Unis restent à des niveaux préoccupants, soulignant que « les prix augmentent encore trop rapidement, même si la hausse a été un peu moins forte qu’en septembre ». Ils précisent que « l’inflation sous-jacente, un indicateur clé de la tendance de fond, reste donc (trop) élevée et ne s’inscrit plus dans une tendance baissière », ce qui conforte leur analyse selon laquelle la dynamique sous-jacente des prix a cessé de s’améliorer. Selon eux, « la vigueur de l’économie et la poursuite du conflit au Moyen-Orient laissent penser qu’il est peu probable que l’inflation ralentisse à court terme ». Ils estiment ainsi qu’« un recul de l’inflation n’est pas attendu avant 2027 et que, même alors, elle devrait rester au-dessus d’un niveau compatible avec la stabilité des prix ».

Un tel scénario devrait maintenir le cours de l’argent sous pression.

Analyse technique de l’argent

Sur le graphique journalier, le XAG/USD se négocie à 52,94 $. Le métal reste sous sa moyenne mobile exponentielle (MME) à 20 jours, située à 53,89 $, ce qui maintient une orientation baissière à court terme, les récentes tentatives de stabilisation n’ayant pas encore permis de franchir cet obstacle dynamique. L’indice de force relative (RSI), à 43,6, est sorti de la zone de survente, mais reste sous le seuil de 50, ce qui suggère un ralentissement seulement modeste de la dynamique baissière plutôt qu’un retournement de tendance confirmé.

À la hausse, la première résistance correspond à la MME à 20 jours, à 53,89 $. Un franchissement durable de ce niveau serait nécessaire pour atténuer le biais baissier actuel et ouvrir la voie à un rebond plus marqué. En l’absence de supports structurels proches clairement identifiables à partir des indicateurs fournis, le risque baissier persiste tant que le cours évolue sous la MME. Le XAG/USD reste ainsi exposé à un nouveau repli si les vendeurs accentuent de nouveau la pression sous les récents plus bas.

(L’analyse technique de cet article a été rédigée à l’aide d’un outil d’IA. En savoir plus.)