L’oro fatica sotto i 3.900 dollari in attesa dei dati PPI statunitensi

• L’oro si avvia a chiudere la settimana in forte calo, mentre le aspettative di rialzi aggressivi dei tassi della Fed pesano sul clima di mercato.
• Gli operatori attendono i dati statunitensi sui prezzi alla produzione per nuovi segnali sull’inflazione e sulle prospettive dei tassi di interesse della Fed.
• Gli indicatori tecnici restano ribassisti, con l’RSI sotto quota 50 e il MACD in territorio negativo.

L’oro (XAU/USD) riduce i guadagni venerdì dopo aver brevemente superato i 3.900 dollari. Giovedì il metallo è sceso a 3.852 dollari, il livello più basso da ottobre 2025. Le dichiarazioni restrittive dei funzionari della Federal Reserve (Fed) hanno alimentato le aspettative di un prolungato periodo di inasprimento monetario, sostenendo il dollaro statunitense (USD) e i rendimenti dei Treasury USA e portando il calo del metallo da inizio settimana a oltre il 4%.

Al momento della stesura, XAU/USD guadagna lo 0,40% nella giornata e si attesta intorno a 3.889 dollari. L’attenzione si sposta ora sui dati statunitensi dell’indice dei prezzi alla produzione (PPI), in programma alle 13:30 GMT.

Il dollaro balza mentre le attese di rialzi della Fed spingono al rialzo i rendimenti a breve termine

Gli analisti di ING descrivono questa settimana «un forte rialzo del dollaro trainato dai fattori macroeconomici», mentre i mercati rivedono rapidamente le aspettative sul percorso della Fed nel breve termine. Osservano che «i rendimenti statunitensi a breve scadenza sono aumentati di quasi 40 punti base da martedì mattina, quando Christopher Waller della Fed ha riflettuto sulla necessità di un rialzo di 50 punti base a dicembre». A seguito di tali commenti, ING sottolinea che «il mercato ha da allora adottato la visione secondo cui appaiono probabili due rialzi consecutivi a dicembre e gennaio, portando al contempo l’entità complessiva dell’aggiustamento atteso della Fed da qui in avanti a ben 85 punti base di inasprimento».

L’indice del dollaro statunitense (DXY), che misura l’andamento del biglietto verde rispetto a un paniere di sei principali valute, si attesta intorno a 103,23, vicino ai massimi degli ultimi 19 mesi, e si avvia a registrare il terzo rialzo settimanale consecutivo. Un dollaro statunitense più forte rende l’oro più costoso per gli acquirenti che utilizzano altre valute, mentre rendimenti più elevati dei Treasury USA aumentano il costo opportunità di detenere il metallo, che non offre rendimento.

I funzionari della Fed avvertono che l’inflazione resta troppo elevata

All’inizio della settimana, i dati statunitensi sull’indice dei prezzi al consumo (CPI) hanno mostrato che a ottobre l’inflazione complessiva è aumentata dello 0,4% su base mensile, oltre lo 0,3% previsto. Il CPI di fondo, che esclude alimentari ed energia, è salito dello 0,3% su base mensile, superando la previsione dello 0,2%.

Martedì la presidente della Fed di Dallas, Lorie Logan, ha dichiarato che la banca centrale ha bisogno di «almeno altri due rialzi dei tassi da 25 punti base» per far scendere l’inflazione.

Giovedì la presidente della Fed di Cleveland, Beth Hammack, ha affermato che le pressioni inflazionistiche si stavano «muovendo nella direzione sbagliata» e che la Fed doveva «passare a un orientamento restrittivo della politica monetaria» per riportare l’inflazione al 2%. Anche la presidente della Fed di San Francisco, Mary Daly, ha dichiarato: «Propendo per ritenere che sarà necessario un ulteriore inasprimento».

L’aumento dei costi energetici potrebbe mantenere elevata l’inflazione, poiché le prospettive di un accordo per porre fine alla guerra tra Stati Uniti e Iran restano esigue. Giovedì il greggio West Texas Intermediate (WTI) è balzato di oltre il 3% dopo che il presidente statunitense Donald Trump ha dichiarato che Washington non aveva bisogno di un accordo con l’Iran per porre fine alla guerra.

Analisi tecnica: l’orientamento ribassista persiste sotto le principali medie mobili semplici giornaliere

Sul grafico giornaliero, XAU/USD mantiene un orientamento ribassista di breve termine, con il prezzo al di sotto delle medie mobili semplici (SMA) a 21, 50 e 100 giorni. L’indice di forza relativa (RSI), a quota 38, resta sotto la linea mediana, mentre l’indicatore di convergenza e divergenza delle medie mobili (MACD) è negativo: entrambi confermano un tono moderatamente ribassista, anche se le condizioni di ipervenduto non sono ancora estreme.

Al rialzo, una prima resistenza si trova presso il vicino ostacolo orizzontale dei 3.900 dollari, seguito dalla soglia psicologica dei 4.000 dollari e quindi dalla SMA a 21 giorni a 4.031 dollari, che limita eventuali recuperi più consistenti. Più in alto, la SMA a 50 giorni a 4.154 dollari e quella a 100 giorni a 4.197 dollari formano una più ampia area di offerta.

Al ribasso, il minimo di giovedì a 3.852 dollari offre un supporto immediato, seguito dalla soglia psicologica dei 3.800 dollari. Una rottura sotto i 3.800 dollari potrebbe aprire la strada a un calo più profondo.

(L’analisi tecnica di questo articolo è stata redatta con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale. Scopri di più.)