La rupia indiana si mantiene vicino ai massimi degli ultimi mesi, mentre gli afflussi di capitali esteri sostengono l’azionario indiano

La rupia indiana si è mantenuta vicino ai massimi da sette mesi, sostenuta da acquisti azionari esteri per oltre 4,1 miliardi di dollari nel mese di novembre.
A ottobre l’occupazione nei settori non agricoli statunitensi è aumentata di 165.000 unità, superando nettamente le attese e limitando il ribasso del dollaro.
CME FedWatch indica una probabilità superiore al 78% di un rialzo dei tassi della Fed di 25 punti base.

USD/INR prosegue la sua serie di ribassi per l’ottavo giorno consecutivo, scambiando intorno a 93,80 nelle prime ore della sessione europea di lunedì. La coppia valutaria si mantiene vicino ai minimi da sette mesi, mentre la rupia indiana (INR) beneficia del forte sostegno offerto dai massicci afflussi di capitali esteri. Dall’inizio di novembre gli investitori esteri hanno immesso oltre 4,1 miliardi di dollari nel mercato azionario indiano, registrando il maggiore volume mensile di acquisti netti da settembre 2024.

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Nel frattempo, un più ampio disimpegno dai titoli tecnologici globali legati all’intelligenza artificiale sta incoraggiando gli operatori di mercato a riallocare i capitali verso gli attivi dei mercati asiatici. Mentre gli investitori rivalutano le quotazioni eccessive del settore tecnologico, l’India si è affermata come uno dei principali beneficiari di questa rotazione, attirando interesse grazie al suo mercato azionario relativamente sottovalutato.

Inoltre, la coppia USD/INR resta sotto pressione poiché il dollaro statunitense (USD) incontra difficoltà, mentre il calo dei prezzi del petrolio greggio contribuisce ad attenuare le pressioni inflazionistiche. I mercati energetici hanno ripiegato dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha indicato che ulteriori azioni militari contro l’Iran sono «altamente improbabili», a condizione che proseguano i progressi sul programma nucleare iraniano e che lo Stretto di Hormuz rimanga aperto. Trump ha inoltre riconosciuto che l’impopolare conflitto in Medio Oriente, che in precedenza aveva fatto aumentare i costi energetici, ha avuto un ruolo determinante nelle recenti sconfitte dei repubblicani alle elezioni di metà mandato.

Tuttavia, il ribasso del dollaro potrebbe essere limitato, poiché i dati più solidi sul mercato del lavoro statunitense hanno rafforzato le aspettative di una stretta monetaria. Secondo lo strumento CME FedWatch, la probabilità di un rialzo dei tassi di interesse di 25 punti base alla riunione di dicembre del Federal Open Market Committee (FOMC) è balzata oltre il 78%.

Le aspettative di un orientamento più restrittivo della Fed trovano forte sostegno nei solidi dati sull’occupazione statunitense. A ottobre l’occupazione nei settori non agricoli (Nonfarm Payrolls, NFP) è aumentata di 165.000 unità, superando ampiamente le 65.000 previste dal consenso e accelerando rispetto al dato rivisto di settembre, pari a 60.000 unità. Il tasso di disoccupazione è invece sceso al 4,1%, risultando migliore del 4,2% atteso.

I trader e gli operatori di mercato rivolgono ora l’attenzione al rapporto sull’indice dei prezzi al consumo (CPI) di martedì e alla pubblicazione dell’indice dei prezzi alla produzione (PPI) di venerdì, alla ricerca di indicazioni decisive sul futuro percorso di politica monetaria della Fed.

Domande frequenti sulla rupia indiana

Quali sono i principali fattori che determinano l’andamento della rupia indiana?

La rupia indiana (INR) è una delle valute più sensibili ai fattori esterni. Il prezzo del petrolio greggio (il Paese dipende fortemente dalle importazioni di petrolio), il valore del dollaro statunitense – la maggior parte degli scambi commerciali è effettuata in USD – e il livello degli investimenti esteri sono tutti fattori rilevanti. Anche gli interventi diretti della Reserve Bank of India (RBI) sul mercato dei cambi per mantenere stabile il tasso di cambio e il livello dei tassi di interesse fissati dalla RBI esercitano un’influenza significativa sulla rupia.

In che modo le decisioni della Reserve Bank of India influiscono sulla rupia indiana?

La Reserve Bank of India (RBI) interviene attivamente sul mercato dei cambi per mantenere stabile il tasso di cambio e agevolare così gli scambi commerciali. Inoltre, la RBI cerca di mantenere il tasso di inflazione al proprio obiettivo del 4% modificando i tassi di interesse. Tassi di interesse più elevati tendono a rafforzare la rupia. Ciò è dovuto al ruolo del «carry trade», una strategia con cui gli investitori prendono in prestito denaro nei Paesi con tassi di interesse più bassi per investirlo in Paesi che offrono tassi relativamente più alti, traendo profitto dalla differenza.

Quali fattori macroeconomici influenzano il valore della rupia indiana?

Tra i fattori macroeconomici che influenzano il valore della rupia figurano l’inflazione, i tassi di interesse, il tasso di crescita economica (PIL), la bilancia commerciale e gli afflussi di investimenti esteri. Un tasso di crescita più elevato può attirare maggiori investimenti dall’estero, aumentando la domanda di rupie. Un saldo commerciale meno negativo porterà nel tempo a un rafforzamento della rupia. Anche tassi di interesse più alti, soprattutto quelli reali (i tassi di interesse al netto dell’inflazione), sono favorevoli alla rupia. Un contesto di maggiore propensione al rischio può favorire afflussi più consistenti di investimenti esteri diretti e indiretti (FDI e FII), anch’essi positivi per la rupia.

In che modo l’inflazione influisce sulla rupia indiana?

Un’inflazione più elevata, soprattutto se superiore a quella di economie comparabili a quella indiana, è generalmente negativa per la valuta, poiché ne riflette il deprezzamento dovuto a un eccesso di offerta. L’inflazione aumenta anche il costo delle esportazioni, portando a una maggiore vendita di rupie per acquistare beni importati, con effetti negativi sulla valuta. Allo stesso tempo, un’inflazione più elevata induce solitamente la Reserve Bank of India (RBI) ad alzare i tassi di interesse, e questo può favorire la rupia grazie all’aumento della domanda da parte degli investitori internazionali. Un’inflazione più bassa produce l’effetto opposto.

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