Lo yen giapponese perde i guadagni tra avversione al rischio sui mercati e attesa per i dati NFP

• USD/JPY sale in area 158,30 dopo il rimbalzo dai minimi di 157,26.
• Il dollaro USA è sostenuto dall’avversione al rischio e dalle aspettative del mercato di un solido rapporto sui NFP statunitensi, in uscita nel corso della giornata.
• Gli esperti di OCBC intravedono margini per un ulteriore recupero dello yen, tra le vendite sui titoli legati all’IA e il ribilanciamento dei portafogli giapponesi.

Lo yen giapponese (JPY) ha annullato i precedenti guadagni, mentre il dollaro USA (USD) beneficia della maggiore domanda di beni rifugio in un clima di avversione al rischio e gli investitori si preparano a un solido rapporto sull’occupazione non agricola statunitense (Nonfarm Payrolls, NFP), in uscita nel corso della giornata di venerdì. La coppia USD/JPY scambia in area 158,30 dopo essere rimbalzata dai minimi di 157,26 e si avvia a registrare il secondo rialzo settimanale consecutivo, ma resta confinata nell’intervallo di negoziazione delle ultime quattro settimane.

Venerdì gli operatori si sono riversati su attività rifugio come i titoli di Stato statunitensi e il dollaro USA, mentre i mercati azionari subivano un’ondata di vendite guidata dal settore tecnologico. A pesare sono i timori che una vittoria schiacciante dei Democratici alle elezioni di metà mandato negli Stati Uniti porti a una regolamentazione più severa del settore dell’IA e alla cancellazione dei piani per la costruzione di ulteriori centri dati.

I mercati attendono un solido rapporto sull’occupazione non agricola statunitense

Inoltre, il mercato si prepara a un solido rapporto sui NFP statunitensi, che potrebbe rafforzare le ragioni a favore di un ulteriore rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve a dicembre. Il consenso del mercato prevede un aumento netto dell’occupazione di 65.000 unità a ottobre, rispetto alle 29.000 di settembre, anche se i dati favorevoli sulle richieste di sussidio di disoccupazione e sulla variazione dell’occupazione ADP, pubblicati all’inizio di questa settimana, hanno alimentato le aspettative di una sorpresa positiva. 

In un’ottica più ampia, tuttavia, lo yen resta sostenuto dalle aspettative del mercato che la Banca del Giappone (BoJ) prosegua la stretta monetaria, con un rialzo dei tassi a dicembre che rimane un’ipotesi concreta. I verbali della riunione di settembre della BoJ hanno avvalorato queste aspettative: i responsabili della politica monetaria hanno evidenziato la necessità di ulteriori aumenti dei tassi di interesse e alcuni hanno auspicato un ciclo di stretta più incisivo. 

Guardando al futuro, gli strateghi di OCBC osservano che «episodi più frequenti di volatilità legata all’IA e incentrata sugli Stati Uniti nel 2027 potrebbero rafforzare l’attrattiva dello yen (JPY) come strumento di copertura». OCBC aggiunge che «l’altro potenziale catalizzatore per lo JPY è il ribilanciamento dei portafogli giapponesi», mentre i mercati si preparano a monitorare «i risultati del GPIF relativi al periodo luglio-settembre per cogliere segnali di un riorientamento verso le attività domestiche». Se «il GPIF e altri investitori giapponesi rimpatriassero più capitali o aumentassero la copertura valutaria sulle attività estere, un’importante fonte di vendite strutturali di JPY potrebbe venir meno», affermano gli esperti di OCBC in una nota.