미 달러 강세 지속에 일본 엔화, 시장 개입 경계선인 160.00 부근서 약세 지속

• USD/JPY는 외환시장 개입 위험이 엔화 약세론자들의 움직임을 제약하면서 박스권에서 등락하고 있다.
• 일본은행의 금리 인상 불확실성과 큰 미·일 금리 격차는 엔화 강세론자들에게 별다른 힘을 실어주지 못하고 있다.
• 연준의 매파적 행보에 대한 기대와 지정학적 위험이 달러와 USD/JPY 환율에 상승 동력으로 작용하고 있다.

USD/JPY는 금요일 아시아 거래 시간대에 상승 후 횡보 국면에 진입해 심리적 저항선인 160.00 바로 아래, 9월 초 이후 최고치 부근에서 거래되고 있다. 최근 엔화 가치가 주요 경계 수준까지 하락하면서 외환시장 개입 우려가 다시 고개를 들자 엔화(JPY) 약세론자들은 높은 경계심을 유지하고 있다.

실제로 일본 외환정책을 총괄하는 미무라 아쓰시 재무관은 목요일 최근 환율 움직임이 지나치게 빨랐다고 경고하며, 여름철 시장 개입을 잊기에는 아직 이르다고 시장에 상기시켰다. 가타야마 사쓰키 일본 재무상도 당국이 최근 일방적이고 급격한 환율 변동을 주시하고 있다고 밝혔다. 이어 정부가 환율 변동성에 적절히 대응하고 미국 재무부와 협의할 것이라고 덧붙였다. 아울러 일본은행(BoJ)이 12월에 금리 인상에 나설 것이라는 전망이 강화되면서 엔화를 지지하고 있다.

반면 미국 달러(USD)는 사흘간 가파르게 상승해 2025년 4월 이후 최고치에 도달한 뒤 숨 고르기에 들어갔으며, 이 역시 USD/JPY의 상승을 제한하는 요인으로 작용하고 있다. 다만 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 12월에 다시 금리를 인상할 것이라는 인식이 확산하면서 단기적으로는 달러 강세에 무게가 실리는 모습이다. 여기에 연준 인사들의 매파적 발언 이후 트레이더들은 다음 달 50베이시스 포인트(bp)의 대폭 금리 인상 가능성까지 가격에 반영하기 시작했다.

시장, 연속 금리 인상에 무게 두며 연준 정책 경로 재평가

MUFG/BTMU 애널리스트들은 정책 경로에 대한 전망이 상당히 달라졌다며, 이제 “12월 차기 FOMC 회의에서의 25bp 금리 인상”이 “가격에 완전히 반영됐다”고 지적했다. 이들은 시장 참가자들이 한발 더 나아가 “50bp의 더 큰 폭 인상 가능성도 낮은 확률로나마 가격에 반영”하고 있다며, “12월까지 약 28bp, 그다음 1월 회의까지 43bp의 누적 인상이 가격에 반영돼 있다”고 덧붙였다. 이들은 이러한 가격 반영 양상이 “연준이 12월에 25bp를 인상하더라도 내년 초 곧바로 추가 25bp 인상에 나설 것으로 이제 예상되고 있음을 보여준다”고 평가했다.

반면 투자자들은 일본은행의 향후 금리 인상 속도와 시기에 대해 여전히 확신하지 못하고 있다. 이러한 불확실성과 큰 미·일 금리 격차로 이른바 캐리 트레이드가 계속 활발하게 이뤄지고 있어 엔화에 의미 있는 상승 동력을 제공하기는 어려울 수 있다. 한편 중동 지역의 위험은 달러에 대한 안전자산 수요를 더욱 뒷받침할 수 있어, USD/JPY가 조정 하락하더라도 저가 매수세가 유입될 가능성이 더 크다는 점을 시사한다. 한편 USD/JPY는 3주 연속 상승세를 기록할 전망이다.

USD/JPY 일봉 차트

기술적 분석

USD/JPY는 158.97의 100일 단순이동평균선(SMA)과 158.49의 피보나치 50.0% 되돌림 수준 위에서 단기 강세 기조를 유지하고 있다. 환율은 피보나치 61.8% 되돌림 수준인 159.79를 소폭 웃돌며 이 수준을 단기 지지선으로 전환했다. 이는 상승 압력이 이어지고 있음을 시사하며, 다음 주요 저항선은 161.64의 피보나치 78.6% 되돌림 수준이다. 이 수준을 확실히 돌파해 안착하면 이번 상승 주기의 고점인 164.00을 재시험할 길이 열릴 수 있다.

하방에서는 피보나치 61.8% 되돌림 수준인 159.79 아래로 하락할 경우 100일 SMA인 158.97 부근에서 지지받을 수 있다. 이 이동평균선은 전반적인 강세 구조를 뒷받침한다. 이마저 하회하면 피보나치 50.0% 되돌림 수준인 158.49와 그 아래 피보나치 수준인 157.20, 155.59가 구조적 기준점인 152.99까지 내려가는 것을 막는 지지선으로 작용한다.

(이 기사의 기술적 분석은 AI 도구의 도움을 받아 작성되었습니다. 자세히 알아보기.)