MSCI, 지수에서 Strategy 제외: 비트코인에 미치는 영향

• MSCI가 11월 30일 글로벌 지수에서 Strategy를 제외함에 따라 지수 추종 펀드들은 보유한 MSTR 주식을 의무적으로 매도해야 한다.
• Strategy는 앞서 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 3분기 공시에서 MSCI 지수 편출이 주가와 유동성, 향후 자금 조달 능력에 악영향을 미칠 수 있다고 경고했다.
• MSCI 지수 편출 발표 이후 시간 외 거래에서 MSTR 주가가 2% 하락한 가운데 비트코인은 73,868달러로 밀려났다.

MSCI가 비트코인 재무전략 기업인 Strategy를 글로벌 지수에서 제외하기로 최종 결정하면서 수요일 늦은 시간 Strategy(MSTR)와 비트코인(BTC)이 다시 압박을 받았다. 이에 MSTR 주식에 대한 잠재적 매도 압력과 회사의 향후 비트코인 매입에 대한 우려가 커졌다.

MSCI 지수 편출, Strategy의 비트코인 매수 여력 약화할 수도

이번 결정에 따라 해당 벤치마크를 추종하는 인덱스 펀드들은 지수 변경을 반영해 포트폴리오를 조정하면서 11월 30일까지 Strategy(옛 MicroStrategy) 주식을 매도해야 한다.

MSCI의 결정은 Strategy의 비트코인 보유분이 아니라 주식에 직접적인 영향을 미친다. 하지만 회사가 최대 규모의 비트코인 보유 기업이라는 점에서 그 여파가 암호화폐로 확산될 수 있다.

Strategy는 비트코인 매입 자금을 마련하기 위해 주식과 채권 발행에 의존하는 경우가 많다. MSCI 지수 편출로 MSTR 주식에 대한 매도 압력이 지속되면 기업의 시장가치가 낮아지고 향후 자금 조달이 더욱 어려워질 수 있다.

이는 회사의 추가 비트코인 매집 능력을 제한해 시장에서 중요한 기관 매수 수요원 하나가 사라지는 결과로 이어질 수 있다.

Strategy, MSCI 지수 편출 가능성 예상

Strategy는 앞서 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 3분기 공시에서 지수 편출 가능성을 경고했다. 회사는 MSCI가 디지털 자산 재무전략 기업들을 지수에서 제외하는 방안을 검토하고 있다고 밝히고, 이러한 조치가 지수 추종 펀드들의 의무 매도로 이어질 수 있다고 경고했다.

Strategy는 주가와 유동성, 자금 조달 능력에 미칠 수 있는 영향도 강조했다. 이러한 경고는 투자자들이 MSCI의 최종 결정 전에 위험을 평가할 시간이 있었음을 시사한다. 따라서 잠재적 영향의 일부는 이미 주가에 반영됐을 수 있다.

MSCI의 Strategy 편입 적격성 검토는 2025년 11월 시작됐다. 당시 MSCI는 상당한 규모의 디지털 자산을 보유한 기업들이 자사 벤치마크 편입 자격을 계속 유지해야 하는지 검토했다.

1월 MSCI는 비영업 기업의 처리 방식에 대해 보다 폭넓은 의견 수렴을 진행하면서 편출안 시행을 연기했다. 검토는 8월에도 이어졌으며, MSCI는 사업 운영보다 자산 보유를 주된 사업으로 하는 기업들에 영향을 미칠 수 있는 새로운 편입 자격 기준을 제안했다. Strategy와 일본의 Metaplanet은 편출 가능성에 직면한 기업들에 포함됐다.

이후 MSCI는 10월 개정 기준을 채택했고, 이에 따라 11월 지수 정기 변경에서 Strategy를 제외할 수 있는 토대가 마련됐다.

발표 이후 수요일 시간 외 거래에서 MSTR 주가는 2% 하락했다.

이번 편출 결정은 전반적인 암호화폐 시장의 가격 하락세가 지속되면서 비트코인도 부진을 면치 못하는 가운데 나왔다. 발표 이후 MSTR 주가가 하락하자 BTC는 빠르게 74,026달러로 밀려났다.