TMGM Pequeno-almoço Diário do Mercado: 19 de setembro de 2026

Panorama da Manhã

• O Banco do Japão elevou a sua taxa diretora em 25 pontos base, para 1,25%, o nível mais alto em 31 anos, mas o iene enfraqueceu e o USD/JPY negociou acima de 157, à medida que os mercados se concentraram no ritmo de um maior aperto monetário.
• Os rendimentos dos Treasuries dos EUA subiram, com a yield a 10 anos a regressar aos 5%, uma vez que a mais recente subida de taxas da Reserva Federal e um contexto mais amplo de aperto monetário global mantiveram os custos de financiamento elevados.
• O presidente da Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, afirmou que apoiou a mais recente subida de taxas, citando a inflação a tender para acima de 3% e a alargar-se aos bens e serviços.
• O dólar norte-americano manteve-se firme, com o Índice do Dólar a atingir o seu nível mais alto desde o final de julho antes de recuar para pouco acima de 100,30, uma vez que a subida de taxas no Japão não conseguiu impulsionar o iene.
• As expectativas para as taxas do Banco Central Europeu mantiveram-se inclinadas em alta, à medida que o aumento dos custos da energia e as tensões no Médio Oriente alimentaram preocupações com pressões inflacionistas mais fortes na área do euro.
• Uma perspetiva mais acentuada para os preços da energia levou à revisão das projeções de inflação da área do euro, com a inflação global agora vista a atingir um pico em torno de 4,4% em termos homólogos no início de 2027.
• O Banco de Inglaterra manteve as taxas inalteradas, mas reformulou o aperto quantitativo, incluindo vendas diretas de gilts de longo prazo ao Debt Management Office, e a yield das gilts a 30 anos caiu 12 pontos base.
• A Commodity Futures Trading Commission apresentou uma proposta sobre a regulação das transações e do mercado de criptoativos ao Office of Information and Regulatory Affairs, aguardando aprovação.
• A Bitcoin subiu acima dos 80.000 dólares, apagando as perdas semanais anteriores, à medida que o mercado cripto em geral avançou em paralelo com a proposta regulatória dos EUA.

Desenvolvimentos do Mercado

Taxas & Câmbio

Os rendimentos dos Treasuries dos EUA subiram, com a yield a 10 anos de volta aos 5%. O Índice do Dólar atingiu o seu nível mais alto desde o final de julho antes de recuar para pouco acima de 100,30. O USD/JPY subiu acima de 157 e atingiu um máximo intradiário de 158,06, enquanto o EUR/USD permaneceu sob pressão e encaminhou-se para uma perda semanal.

Criptomoedas

A Bitcoin subiu acima dos 80.000 dólares na sexta-feira, apagando as perdas do início da semana, enquanto as principais altcoins também registaram ganhos.

Obrigações do Governo do Reino Unido

A yield das gilts a 30 anos caiu 12 pontos base depois de o Banco de Inglaterra anunciar alterações ao seu programa de aperto quantitativo, incluindo vendas estruturadas de gilts de longo prazo ao governo através do Debt Management Office.

Macroeconomia & Bancos Centrais

Banco do Japão Eleva Taxa para 1,25%, mas Iene Enfraquece

O Banco do Japão elevou a sua taxa diretora em 25 pontos base, de 1% para 1,25%, levando os custos de financiamento ao seu nível mais alto em 31 anos. A decisão foi aprovada por 7 votos contra 2, com Toichiro Asada e Ayano Sato a oporem-se ao aumento.

O governador Kazuo Ueda afirmou que o banco central continuará a aumentar as taxas de juro se a evolução económica e dos preços justificar um maior aperto monetário. O BoJ também sinalizou incerteza ligada às tensões no Médio Oriente, à procura relacionada com a inteligência artificial e à volatilidade cambial.

Os mercados concentraram-se menos na própria subida de taxas, que já era amplamente antecipada, e mais no ritmo do aperto futuro. O USD/JPY negociou acima de 157 após a decisão e atingiu 158,06 intradiariamente, mesmo com o BoJ a reiterar a sua intenção de continuar a ajustar o grau de acomodação monetária. O IPC de agosto excluindo alimentos frescos recuou ligeiramente para 1,7%, e os dados de inflação mais amplos foram descritos como permanecendo abaixo da meta anual de 2% do BoJ, moderando as expectativas de um ciclo de aperto mais rápido.

Yields dos EUA Sobem com Aperto da Fed e Movimentos Globais de Taxas a Elevarem os Custos de Financiamento

Os rendimentos dos Treasuries dos EUA subiram na sexta-feira, com a yield a 10 anos a regressar aos 5%, à medida que os mercados absorveram a mais recente subida de taxas da Reserva Federal e uma vaga mais ampla de aperto monetário global. O movimento ocorreu quando o Banco do Japão se juntou a outros grandes bancos centrais na resposta aos riscos inflacionistas.

O contexto mais firme das taxas nos EUA também apoiou o dólar. O Índice do Dólar atingiu o seu nível mais alto desde o final de julho antes de recuar para pouco acima de 100,30, enquanto o EUR/USD permaneceu defensivo e encaminhou-se para uma perda semanal.

Schmid da Fed Apoia a Mais Recente Subida de Taxas, com a Inflação a Permanecer Acima de 3%

O presidente da Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, afirmou que apoiou a mais recente subida de taxas da Reserva Federal, argumentando que os dados recentes apontam para uma inflação a tender para acima de 3%. Disse que uma política mais restritiva foi um passo no sentido de devolver a inflação à meta de 2% da Fed.

Schmid afirmou também que a inflação se alargou aos bens e serviços, sublinhando as preocupações de que as pressões sobre os preços permanecem persistentes mesmo após um ciclo prolongado de aperto monetário.

Perspetiva do BCE Sobe com Choque Energético a Aumentar os Riscos de Inflação

Os custos mais elevados da energia e a renovação das tensões no Médio Oriente continuaram a empurrar em alta as expectativas para as taxas do Banco Central Europeu. As previsões citadas nos comentários de mercado apontam agora para pelo menos mais uma subida de 25 pontos base na taxa da facilidade permanente de depósito em dezembro, para 2,75%, enquanto algumas projeções ainda admitem outro movimento em março de 2027.

O contexto inflacionista tornou-se mais desafiante. Considerou-se que as hipóteses revistas para a energia elevariam a inflação global da área do euro em cerca de 0,5 pontos percentuais ao longo de 2026 e 2027, com a inflação agora projetada para atingir um pico em torno de 4,4% em termos homólogos em janeiro e fevereiro de 2027. As previsões de inflação para o ano completo foram revistas para 3,1% em 2026 e 3,5% em 2027, enquanto a inflação subjacente foi vista apenas 0,1 ponto percentual mais alta.

Mesmo com um perfil inflacionista mais forte, a trajetória de política monetária esperada manteve-se gradual e não urgente. Algumas previsões defendiam que o BCE manteria a taxa de depósito perto de 2,50% pelo menos até 2028, enquanto outras viam qualquer movimento acima de 2,50% como temporário se a inflação impulsionada pela energia começar a aliviar a partir de março.

Banco de Inglaterra Mantém Taxas Inalteradas e Revê Operações de QT

O Banco de Inglaterra manteve as taxas de juro inalteradas, mas anunciou uma reformulação significativa das suas operações de aperto quantitativo. Ao abrigo do plano revisto, as posições em gilts com vencimento entre 2035 e 2049, totalizando 146 mil milhões de libras esterlinas, serão vendidas a um ritmo de 20 mil milhões de libras por ano diretamente ao governo através do Debt Management Office, em vez de através de leilões no mercado.

A alteração reduziu a pressão sobre a parte longa da curva das gilts, e a yield das gilts a 30 anos caiu 12 pontos base após o anúncio. A própria decisão de política monetária era amplamente esperada, mas o ajustamento do QT foi descrito como a principal surpresa do pacote.

Regulação & Ativos Digitais

CFTC Apresenta Proposta de Regulação do Mercado Cripto

A Commodity Futures Trading Commission apresentou na quinta-feira uma proposta intitulada Regulation Crypto Asset Transactions and Regulation Crypto Asset Markets ao Office of Information and Regulatory Affairs. O processo foi recebido e aguarda aprovação regulatória.

O movimento sinaliza um novo impulso para estabelecer supervisão sobre os mercados de criptoativos, depois de a legislação abrangente ter ficado bloqueada no Congresso. A CFTC tinha anteriormente alargado uma posição de no-action aos fornecedores de software passivo, enquanto a CLARITY Act continuava atrasada.

Bitcoin Sobe Acima dos 80.000 Dólares com Avanço do Mercado Cripto

A Bitcoin subiu acima dos 80.000 dólares na sexta-feira, apagando as perdas do início da semana, à medida que o mercado cripto em geral avançou. As principais altcoins também registaram ganhos durante a sessão.

O avanço ocorreu numa altura em que a proposta regulatória da CFTC se somou aos sinais de que as autoridades dos EUA continuam a avançar para um quadro de supervisão mais formal para os mercados de criptoativos.

Próximos Eventos-Chave

• Discurso do governador do Banco do Canadá, Tiff Macklem — Segunda-feira, hora não especificada: Macklem deverá discursar sobre os desenvolvimentos económicos em Halifax antes da decisão sobre as taxas de juro de 28 de outubro do Banco do Canadá.