ประเด็นสำคัญ

• สงครามอิหร่านได้กลายเป็นปัจจัยสำคัญต่อการเคลื่อนไหวของตลาด เนื่องจากได้รบกวนคอขวดด้านพลังงานที่สำคัญที่สุด และกระทบต่อบางส่วนของโครงสร้างพื้นฐานน้ำมันและก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ในอ่าวเปอร์เซีย’  

• การโจมตีและการปิดดำเนินการได้ส่งผลกระทบต่อสถานที่สำคัญในกาตาร์ ซาอุดีอาระเบีย อิรัก สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ บาห์เรน และอิหร่านเอง ซึ่งกระทบต่ออุปทานน้ำมันโลกถึง 1 ใน 5

• ผลกระทบต่อตลาดที่เกิดขึ้นทันทีและสำคัญที่สุดคือ ราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ความเสี่ยงเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น และภาวะการเงินที่ตึงตัวมากขึ้น 

• ยุโรป ญี่ปุ่น เกาหลีใต้ ไต้หวัน อินเดีย และจีน มีความเปราะบางมากกว่าสหรัฐฯ เนื่องจากพึ่งพาการนำเข้าพลังงานจากตะวันออกกลางมากกว่า 

• หากความขัดแย้งคลี่คลายลง ตลาดสามารถฟื้นตัวได้อย่างรวดเร็ว แต่หากการหยุดชะงักด้านพลังงานยืดเยื้อ ความเสี่ยงขาลงต่อหุ้นโลก GDP โลก และเศรษฐกิจโลกในภาพรวมจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก 

ขณะนี้สงครามอิหร่านกำลังส่งผลกระทบต่อตลาดการเงินโลกอย่างไร?

1. น้ำมันคือช่องทางแรกและสำคัญที่สุด

น้ำมันคือศูนย์กลางของเรื่องนี้ เพราะเป็นช่องทางที่รวดเร็วที่สุดที่สงครามส่งผ่านผลกระทบไปยังเศรษฐกิจโลก ราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นจะเพิ่มต้นทุนเชื้อเพลิง ค่าขนส่ง ค่าไฟฟ้า ปุ๋ย และการผลิต ซึ่งหมายความว่าแรงกดดันเงินเฟ้อจะถูกส่งผ่านไปยังสินค้าแทบทุกประเภท 

นั่นจึงเป็นเหตุผลว่าทำไมเรื่องนี้จึงไม่ใช่เพียงประเด็นของตลาดน้ำมันเท่านั้น แต่เป็นประเด็นเงินเฟ้อระดับโลกด้วย กรรมการผู้จัดการ IMF คริสตาลินา จอร์จีวา กล่าวว่า ทุกการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมัน 10% ที่ยืนอยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่อง อาจเพิ่มเงินเฟ้อโลกได้ 0.4 จุดเปอร์เซ็นต์ และฉุดผลผลิตทั่วโลกลดลงได้มากถึง 0.2% 

2. ตลาดหุ้นกำลังปรับมูลค่าใหม่ตามความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและการเติบโต

หุ้นทั่วโลกผันผวนอย่างรุนแรง ขณะที่ตลาดกำลังชั่งน้ำหนักระหว่างแรงกดดันสองด้านที่สวนทางกัน ได้แก่ เงินเฟ้อที่สูงขึ้นจากพลังงาน และการเติบโตที่อ่อนแอลงจากฐานะการเงินของผู้บริโภคและภาคธุรกิจที่ตึงตัวมากขึ้น 

การฟื้นตัวหลังมีความเห็นเกี่ยวกับการลดระดับความตึงเครียด ไม่ได้หมายความว่าความเสี่ยงได้หายไป

3. พันธบัตรและการปรับลดอัตราดอกเบี้ยกำลังเผชิญแรงกดดัน

สงครามครั้งนี้กำลังทำให้นโยบายของธนาคารกลางซับซ้อนขึ้น เพราะธนาคารกลางทั่วโลกพยายามกระตุ้นการเติบโตหลังภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งล่าสุดทั่วโลก เมื่อเกิดสงครามอิหร่าน ธนาคารกลางจึงเผชิญความยากลำบากในการดำเนินการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ท่ามกลางความคาดหวังเรื่องการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 

นี่จึงเป็นเหตุผลว่าทำไมความกังวลของตลาดในขณะนี้จึงไม่ใช่แค่ภาวะเศรษฐกิจถดถอย แต่คือภาวะเศรษฐกิจชะงักงันพร้อมเงินเฟ้อสูง (stagflation) 

4. ดอลลาร์สหรัฐกำลังทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์ปลอดภัยหลัก

หนึ่งในปฏิกิริยาของตลาดที่ชัดเจนที่สุดคือดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น ดอลลาร์แข็งค่าระหว่างที่ราคาน้ำมันพุ่งขึ้น ขณะที่ทองคำกลับปรับตัวลงมากกว่า 1% เนื่องจากดอลลาร์ที่แข็งค่าและความคาดหวังต่อการลดดอกเบี้ยที่ลดลง มีน้ำหนักมากกว่าความต้องการถือครองสินทรัพย์ปลอดภัย ประเด็นนี้สำคัญเพราะสะท้อนว่าสัญชาตญาณแรกของตลาด’ คือการแสวงหาสภาพคล่องในรูปดอลลาร์ ไม่ใช่เพียงเข้าซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิมทุกประเภท 

ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นยิ่งส่งผลลบต่อเศรษฐกิจโลก เพราะทำให้ภาวะการเงินนอกสหรัฐฯ ตึงตัวมากขึ้น โดยเฉพาะในตลาดเกิดใหม่ที่นำเข้าพลังงานและระดมทุนเป็นดอลลาร์ 

5. แรงกระแทกกำลังลุกลามเกินกว่าตลาดน้ำมัน

สงครามอิหร่านยังกระทบต่อส่วนอื่น ๆ ของตลาดการเงินโลกผ่านวัตถุดิบและการค้า อะลูมิเนียมพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 4 ปีจากความกังวลด้านการขนส่งในตะวันออกกลาง ขณะที่ตลาดสินค้าเกษตรรวมถึงน้ำมันปาล์ม น้ำมันถั่วเหลือง ข้าวสาลี ถั่วเหลือง และข้าวโพด ก็ปรับตัวขึ้นเช่นกันในช่วงที่ราคาน้ำมันดิบพุ่งขึ้น AP รายงานว่าการขนส่งปุ๋ยผ่านช่องแคบฮอร์มุซก็มีความเสี่ยงเช่นกัน ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงต่อราคาอาหารที่สูงขึ้นและแรงกดดันด้านอุปทานในประเทศรายได้ต่ำ 

ประเด็นนี้สำคัญเพราะสงครามไม่ได้เกี่ยวข้องแค่การนำเข้าพลังงานอีกต่อไป แต่กำลังส่งผลต่ออุปสงค์โลกในวงกว้าง ต้นทุนภาคอุตสาหกรรม และการคาดการณ์เงินเฟ้อ

เศรษฐกิจและตลาดใดบ้างที่มีความเสี่ยงมากที่สุดภายใต้สงครามอิหร่าน-สหรัฐฯ ปี 2026?

ผลกระทบโดยตรงที่สุดตกอยู่กับเศรษฐกิจอิหร่านและภูมิภาคอ่าวเปอร์เซีย แต่ผลกระทบในวงกว้างต่อตลาดการเงินรุนแรงที่สุดต่อเศรษฐกิจที่นำเข้าพลังงาน 

ยุโรป ญี่ปุ่น เกาหลีใต้ ไต้หวัน อินเดีย และจีน มีความเปราะบางมากกว่า เพราะพึ่งพาการนำเข้าน้ำมันและก๊าซจากตะวันออกกลางในสัดส่วนที่สูงกว่า Schwab ชี้ว่ายุโรปและเอเชียเป็นภูมิภาคที่มีความเสี่ยงมากที่สุดหากการหยุดชะงักยืดเยื้อ (Schwab News)

สหรัฐฯ มีแรงกันกระแทกมากกว่าเพราะปัจจุบันเป็นผู้ผลิตพลังงานรายใหญ่แล้ว แต่ก็ไม่ได้ปลอดผลกระทบ ราคาน้ำมันเบนซินและดีเซลที่สูงขึ้นยังคงกระทบผู้บริโภค การคาดการณ์เงินเฟ้อ และการเมืองช่วงการเลือกตั้ง Reuters รายงานว่าราคาน้ำมันเบนซินเฉลี่ยในสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้นอย่างมากในรอบสัปดาห์ และ AP ระบุว่าราคาพลังงานที่สูงขึ้นอาจหักล้างประโยชน์จากเงินคืนภาษีล่าสุดสำหรับหลายครัวเรือน หากราคาน้ำมันยังอยู่ในระดับสูง 

ยังมีผู้ได้ประโยชน์เชิงเปรียบเทียบอยู่ด้วย AP ระบุว่าประเทศผู้ส่งออกพลังงานนอกเขตสงคราม เช่น แคนาดา นอร์เวย์ และรัสเซีย สามารถได้รับประโยชน์จากราคาที่สูงขึ้น ขณะที่เศรษฐกิจที่พึ่งพาการนำเข้าจะรับภาระมากกว่า 

สงครามอิหร่าน: คาดการณ์ตลาดหุ้นโลกปี 2026

การวิเคราะห์ทางเทคนิค

พฤติกรรมราคา 

พฤติกรรมราคาของแท่งเทียนล่าสุดแสดงให้เห็นว่า ACWI (MSCI All Country World Index) กำลังเผชิญโซนแนวรับที่แข็งแกร่งและแรงซื้อที่เพิ่มขึ้น หลังจากแตะระดับ $139 โดยเกิดสัญญาณการดีดกลับของราคาที่แข็งแกร่งผ่านแท่งเทียนกลืนกิน (Engulfing Candlestick) ขนาดใหญ่ 

แนวรับและแนวต้าน 

ทั้งเส้นแนวรับรายสัปดาห์ (เส้นแนวนอนสีส้ม) และแนวรับจาก Fibonacci Retracement’ มาบรรจบกันที่ระดับ $139 ซึ่งยิ่งตอกย้ำมุมมองเชิงแนวรับ

อินดิเคเตอร์

RSI แสดงให้เห็นว่าได้เข้าสู่เขตขายมากเกินไป (oversold) อย่างชัดเจน โดยการย่อตัวครั้งล่าสุดที่มีความลึกใกล้เคียงกันนั้น ตามมาด้วยการดีดกลับในทันที

การวิเคราะห์ปริมาณการซื้อขาย

สามารถเห็นแรงซื้อที่แข็งแกร่งอย่างมากในวันที่ 03 มีนาคม โดยเกิดแท่งปริมาณการซื้อขายที่สูงที่สุดบนกราฟ และเมื่อพิจารณาร่วมกับแท่งปริมาณการซื้อขายอื่น ๆ อีกหลายแท่ง สิ่งนี้สะท้อนมุมมองเชิงบวกว่า MSCI ACWI ได้แตะโซนแนวรับระดับภูมิภาคที่แข็งแกร่งแล้ว

บทสรุปการวิเคราะห์ทางเทคนิค: การวิเคราะห์ทางเทคนิคบ่งชี้ถึงกรณีเชิงบวกที่แข็งแกร่งในระยะสั้นสำหรับตลาดหุ้นโลก โดยอ้างอิงจากดัชนี MSCI ACWI

การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน

สถานการณ์ที่ 1: การลดระดับความตึงเครียดอย่างรวดเร็ว

หากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์คลี่คลายลงอย่างรวดเร็ว และความเสี่ยงด้านการขนส่งดีขึ้น ราคาน้ำมันอาจปรับตัวลงแรง ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อจะผ่อนคลาย และหุ้นทั่วโลกอาจฟื้นตัว 

สถานการณ์ที่ 2: การลดระดับความตึงเครียดอย่างค่อยเป็นค่อยไป

นี่คือกรณีกลาง สงครามเริ่มคลี่คลาย แต่การไหลเวียนของพลังงานยังคงบกพร่องอยู่ระยะหนึ่ง เพราะความเสียหาย การประกันภัย การขนส่ง และความล่าช้าในการกลับมาเดินเครื่องต้องใช้เวลาในการแก้ไข ในกรณีดังกล่าว ราคาน้ำมันอาจยังทรงตัวในระดับสูง เงินเฟ้อยังคงเหนียวตัว และกลุ่มหุ้นนำตลาดจะยังเป็นกลุ่มที่ปลอดภัยกว่าหรืออ่อนไหวต่อพลังงานน้อยกว่า 

สถานการณ์ที่ 3: การหยุดชะงักยืดเยื้อ

นี่คือกรณีหมีที่น่ากังวลที่สุดสำหรับเศรษฐกิจโลกและตลาดการเงินโลก หากการไหลเวียนของพลังงานยังคงหยุดชะงักเป็นเวลาหลายเดือน ราคาน้ำมันอาจยืนเหนือ $100 ความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยในยุโรปและเอเชียจะเพิ่มขึ้น ธนาคารกลางจะสูญเสียความยืดหยุ่น และหุ้นทั่วโลกจะเผชิญการปรับฐานลงที่ลึกและยาวนานขึ้น 

สงครามอิหร่าน-สหรัฐฯ: มุมมองสำหรับนักลงทุนระยะยาวในปี 2026’

แนวโน้มระยะยาวขึ้นอยู่กับสนามรบน้อยกว่า และขึ้นอยู่กับว่าปริมาณอุปทานน้ำมันโลกจะกลับสู่ภาวะปกติได้หรือไม่มากกว่า 

ราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันยังคงบ่งชี้ว่าเทรดเดอร์มองเหตุการณ์นี้เป็นแรงกระแทกด้านโลจิสติกส์ระยะสั้น มากกว่าจะเป็นภาวะขาดแคลนเชิงโครงสร้างถาวร โดยภาวะ backwardation ในระยะใกล้ทวีความลึกขึ้น ขณะที่สัญญา Brent ส่วนใหญ่ของปี 2027 ยังคงอยู่ต่ำกว่า $70 นี่คือสัญญาณสำคัญ เพราะหมายความว่าตลาดยังคงมองว่านี่เป็นวิกฤตที่กระทบหนักในช่วงต้น มากกว่าจะเป็นการรีเซ็ตถาวรของเศรษฐกิจโลก 

ดังนั้น ข้อสรุปในขณะนี้คือ สงครามอิหร่านได้กลายเป็นแรงกระแทกรุนแรงต่อตลาดการเงินโลกไปแล้ว ผ่านราคาน้ำมัน เงินเฟ้อ พันธบัตร ค่าเงิน และตลาดหุ้น 

ความเสียหายในระยะสั้นรุนแรงมาก 

ส่วนความเสียหายในระยะกลางจะขึ้นอยู่กับว่าการหยุดชะงักในช่องแคบฮอร์มุซและโครงสร้างพื้นฐานพลังงานในภูมิภาค จะเปลี่ยนจากวิกฤตด้านโลจิสติกส์ไปเป็นวิกฤตเชิงโครงสร้างหรือไม่ 

ตราบใดที่ประเด็นนี้ยังไม่ชัดเจน ตลาดการเงินโลกจะยังคงเคลื่อนไหวตามพาดหัวข่าวแบบวันต่อวัน โดยราคาพลังงานโลกจะเป็นตัวกำหนดทิศทางของทุกสิ่งอื่น