เงินปอนด์สเตอร์ลิงของอังกฤษปรับตัวขึ้นจากปัญหาที่เลวร้ายยิ่งกว่าเดิม

GBP/USD ซื้อขายอยู่ที่ระดับสูงสุดในรอบห้าเดือน สูงกว่าจุดต่ำสุดช่วงต้นเดือนสิงหาคมราว 4 เซนต์
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษอายุ 10 ปีทรงตัวเหนือ 5% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในกลุ่ม G7
สัปดาห์นี้ไม่มีข้อมูลเศรษฐกิจจากสหราชอาณาจักร ขณะที่ฝั่งสหรัฐมี core PCE, Jackson Hole และสุนทรพจน์สำคัญของประธานเฟด

เงินปอนด์สเตอร์ลิงยังทรงตัวเหนือ 1.3600 เล็กน้อยในช่วงบ่ายของตลาดอเมริกาเหนือ ปรับลงเพียงเล็กน้อยในวันดังกล่าว และเคลื่อนไหวในกรอบแคบไม่ถึง 35 pips หลังจากทำจุดสูงสุดในรอบห้าเดือนใกล้ 1.3700 ในช่วงปลายสัปดาห์ที่ผ่านมา การปรับขึ้นในเดือนสิงหาคมเพิ่มขึ้นราว 4 เซนต์จากฐานต้นเดือนสิงหาคม และเกิดขึ้นทั้งที่แทบไม่มีปัจจัยจากสหราชอาณาจักรมาสนับสนุน

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

การขาดปัจจัยดังกล่าวคือประเด็นสำคัญของเรื่องนี้ ไม่ใช่เพียงเชิงอรรถ ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายมาตั้งแต่เดือนกรกฎาคม โดยการตัดสินใจครั้งถัดไปคือวันที่ 17 กันยายน และปฏิทินข้อมูลภายในประเทศระหว่างนี้จนถึงตอนนั้นว่างเปล่า ทุก pip ของการเคลื่อนไหวรอบนี้ถูกกำหนดราคาจากที่อื่น

แรงหนุนของการปรับขึ้นมาจากฝั่งอเมริกา

กระทรวงการคลังสหรัฐประกาศเมื่อวันที่ 19 สิงหาคมว่าจะเพิ่มขนาดการดำเนินการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวอย่างน้อยเป็นสองเท่า เริ่มตั้งแต่วันที่ 9 กันยายน ซึ่งเกิดขึ้นสองสัปดาห์หลังเผยแพร่ตารางประจำไตรมาส และหนึ่งสัปดาห์หลังจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีแตะระดับที่ไม่เคยเห็นนับตั้งแต่ปี 2007 นับจากนั้น ดอลลาร์อยู่ในภาวะอ่อนแรง โดยลดลงราว 2.5% ในช่วงเดือนที่ผ่านมาเมื่อเทียบตามตะกร้าการค้า

วันจันทร์เป็นการตอกย้ำรอบที่สอง รายงานที่ระบุว่าหน่วยงานดังกล่าวอาจใช้บัญชีทั่วไปของรัฐบาลซึ่งมีอยู่ราว 1 ล้านล้านดอลลาร์เพื่อใช้เป็นแหล่งเงินทุนสำหรับการซื้อคืนที่ขยายขนาดขึ้น กดให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีลดลงต่ำกว่า 4.72% และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีลงมาใกล้ 5.25% ขณะที่ดอลลาร์ดีดกลับได้เพียงเล็กน้อย สิ่งที่ทำให้โต๊ะซื้อขายสกุลเงินไม่สบายใจคือความสัมพันธ์ที่เกิดขึ้นตลอดสัปดาห์ก่อนหน้า เมื่ออัตราผลตอบแทนปรับขึ้นแต่ดอลลาร์กลับอ่อนค่าลงพร้อมกัน สกุลเงินสำรองไม่ควรเคลื่อนไหวเช่นนั้น

ความแตกต่างนี้สำคัญต่อการประเมินว่าเงินปอนด์จะได้รับผลกระทบในท้ายที่สุดอย่างไร ตลาดฟิวเจอร์สยังคงสะท้อนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Federal Reserve ก่อนสิ้นปีไว้เกือบเต็มที่แล้ว ดังนั้นนี่ไม่ใช่การเทขายดอลลาร์เพราะคาดเส้นทางดอกเบี้ยแบบผ่อนคลาย แต่เป็นการขายดอลลาร์จากความสงสัยว่ารัฐบาลผู้ออกสกุลเงินนี้ต้องการบริหารเส้นอัตราผลตอบแทนมากกว่าปล่อยให้ตลาดกำหนดเอง

อังกฤษเผชิญปัญหาเดียวกัน แต่ถูกกำหนดราคาแย่กว่า

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษอายุ 10 ปีอยู่เหนือ 5% สูงกว่าพันธบัตรสหรัฐที่ถูกเทขายจากความกังวลเรื่องความยั่งยืนของหนี้ราวหนึ่งในสามของเปอร์เซ็นต์ และยืนเหนือระดับนี้มาตลอดทั้งเดือน หนี้รัฐบาลกลางสหรัฐที่มากกว่า 40 ล้านล้านดอลลาร์คือตัวเลขที่กำลังกดดันดอลลาร์ แต่ไม่มีใครนำตรรกะเดียวกันนี้ไปใช้กับผู้กู้ที่ปลายยาวของเส้นอัตราผลตอบแทนซื้อขายด้วยส่วนต่างที่กว้างกว่าอยู่แล้ว

ตัวเลขเศรษฐกิจภายในประเทศก็ไม่ได้ช่วยสนับสนุนเช่นกัน เงินเฟ้อเดือนกรกฎาคมเร่งขึ้นสู่ 2.9% YoY สูงสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม โดยเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ที่ 2.6% และทั้งสองตัวเลขยังสูงกว่าระดับที่อัตราดอกเบี้ยนโยบาย 3.75% ควรจะกดไว้ได้ ขณะที่ตลาดแรงงานกลับเคลื่อนไปอีกทาง อัตราว่างงานค้างอยู่ที่ 4.9% และการจ้างงานในระบบเงินเดือนลดลง 86K ตลอดทั้งปี งบประมาณฤดูใบไม้ร่วงในวันที่ 28 ตุลาคมยังไม่ได้ถูกกำหนดราคาในสินทรัพย์ใดเลย

ทั้งหมดนี้ไม่ได้ทำให้เงินปอนด์เสียหายเลย เพราะส่วนต่างอัตราผลตอบแทนที่เคยเป็นผลตอบแทนให้ผู้ถือดอลลาร์ได้หายไปแล้ว อัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 3.75% ตอนนี้อยู่ในระดับเดียวกับกรอบบนของช่วงเป้าหมายของ Federal Reserve ดังนั้นเหตุผลด้าน carry ที่เคยกดเงินปอนด์มาหลายปีจึงใช้ไม่ได้อีกต่อไป การซื้อขายบนธีมการด้อยค่าของสกุลเงินได้พบกับสกุลเงินหลักเพียงสกุลเดียวที่ให้อัตราผลตอบแทนสูงกว่าดอลลาร์ และเลือกที่จะไม่ตรวจสอบว่าต้นทุนการกู้ยืมของอังกฤษอยู่ที่เท่าไร

ทุกปัจจัยกระตุ้นในสัปดาห์นี้มาจากสหรัฐ

วันอังคารค่อนข้างเบาบาง โดยมีค่าเฉลี่ยสี่สัปดาห์ของตัวติดตามการจ้างงานภาคเอกชนเวลา 12:15 GMT ราคาบ้านเดือนมิถุนายนเวลา 13:00 และความเชื่อมั่นผู้บริโภคเดือนสิงหาคมพร้อมยอดขายบ้านใหม่เดือนกรกฎาคมเวลา 14:00 วันพุธจะเป็นบททดสอบจริงครั้งแรก โดยคาดว่าดัชนีราคา Core Personal Consumption Expenditures (PCE) เดือนกรกฎาคมจะอยู่ที่ 0.2% MoM จาก 0.1% ขณะที่อัตรารายปีทรงตัวที่ 3.3% และในช่วงเวลา 12:30 GMT เดียวกันยังมีการประเมินครั้งที่สองของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ไตรมาส 2 ที่ขยายตัว 1.5% annualised และยอดสั่งซื้อสินค้าคงทนเดือนกรกฎาคมที่ 0.7%

จากนั้นการประชุมสัมมนาที่ Jackson Hole จะมีขึ้นตั้งแต่วันพฤหัสบดีถึงวันเสาร์ โดยวันพฤหัสบดีคาดว่าจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานจะอยู่ที่ 208K และวันศุกร์มีสุนทรพจน์สำคัญของประธานเฟดเวลา 14:00 GMT วันศุกร์ยังมีดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ชิคาโกที่ 57 ตัวเลขความเชื่อมั่นมิชิแกนขั้นสุดท้ายเดือนสิงหาคมที่ 51 และการปรับทบทวนเกณฑ์มาตรฐานเบื้องต้นของการจ้างงานนอกภาคเกษตร หลังจากรายงานเดือนกรกฎาคมหดตัว 23K การปรับทบทวนดังกล่าวเป็นข้อมูลที่มีศักยภาพมากที่สุดในการทำให้ดอลลาร์เสียหน้า และจะประกาศในชั่วโมงเดียวกับสุนทรพจน์สำคัญ

ระดับที่ต้องจับตา

แนวต้าน: บริเวณ 1.3650 เป็นเพดานของการเคลื่อนไหวระยะสั้น และจุดสูงสุดของสัปดาห์ก่อนที่ต่ำกว่า 1.3700 เล็กน้อยคือระดับสำคัญ หากผ่านขึ้นไปได้ จะไม่เหลือแรงขายในกรอบเวลานี้แล้ว

แนวรับ: ระดับ 1.3600 เป็นฐานแรกและรับการย่อตัวได้ทุกครั้งนับตั้งแต่วันที่ 19 สิงหาคม ต่ำกว่านั้น 1.3550 คือชั้นรองรับที่เป็นจุดเริ่มต้นของการ breakout และหากหลุดลงไปจะเปิดทางสู่ 1.3500

มุมมอง: เป็นขาขึ้นตราบใดที่ 1.3600 ยังยืนได้ ค่า Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) รายวันที่สูงกว่า 93 เป็นคำเตือนมากกว่าสัญญาณ และปัจจัยเฉพาะที่จะยุติการวิ่งรอบนี้คือการที่ประธานเฟดใช้เวทีวันศุกร์เพื่อย้ำเตือนตลาดว่าการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมยังคงถูกกำหนดราคาอยู่ การปิดรายวันต่ำกว่า 1.3550 จะเปลี่ยนภาพดังกล่าว โดยมีค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เอ็กซ์โปเนนเชียล 50 วัน (EMA) ใกล้ 1.3450 เป็นเป้าหมายสำคัญถัดไป

กราฟรายวัน GBP/USD

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับปอนด์สเตอร์ลิง

ปอนด์สเตอร์ลิงคืออะไร?

ปอนด์สเตอร์ลิง (GBP) เป็นสกุลเงินที่เก่าแก่ที่สุดในโลก (ค.ศ. 886) และเป็นสกุลเงินทางการของสหราชอาณาจักร ปอนด์สเตอร์ลิงเป็นสกุลเงินที่มีการซื้อขายมากเป็นอันดับสี่ในตลาดฟอเร็กซ์ / ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของโลก คิดเป็น 12% ของธุรกรรมทั้งหมด หรือเฉลี่ย 630 พันล้านดอลลาร์ต่อวัน ตามข้อมูลปี 2022 คู่เงินหลักที่มีการซื้อขาย ได้แก่ GBP/USD หรือที่รู้จักกันในชื่อ ‘Cable’ ซึ่งคิดเป็น 11% ของตลาดฟอเร็กซ์ / ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ, GBP/JPY หรือ ‘Dragon’ ตามที่เทรดเดอร์เรียกกัน (3%) และ EUR/GBP (2%) ปอนด์สเตอร์ลิงออกโดยธนาคารกลางอังกฤษ (BoE)

การตัดสินใจของธนาคารกลางอังกฤษส่งผลต่อปอนด์สเตอร์ลิงอย่างไร?

ปัจจัยสำคัญที่สุดเพียงประการเดียวที่มีอิทธิพลต่อมูลค่าของปอนด์สเตอร์ลิงคือนโยบายการเงินที่กำหนดโดยธนาคารกลางอังกฤษ BoE ใช้การตัดสินใจบนพื้นฐานว่าบรรลุเป้าหมายหลักเรื่อง “เสถียรภาพด้านราคา” หรือไม่ ซึ่งหมายถึงอัตราเงินเฟ้อที่ทรงตัวใกล้ 2% เครื่องมือหลักในการบรรลุเป้าหมายนี้คือการปรับอัตราดอกเบี้ย เมื่อเงินเฟ้อสูงเกินไป BoE จะพยายามควบคุมด้วยการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ทำให้ต้นทุนการเข้าถึงสินเชื่อของประชาชนและภาคธุรกิจสูงขึ้น โดยทั่วไปแล้วสิ่งนี้เป็นบวกต่อ GBP เพราะอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้สหราชอาณาจักรน่าสนใจมากขึ้นสำหรับนักลงทุนทั่วโลกในการนำเงินมาลงทุน ในทางกลับกัน หากเงินเฟ้อลดลงต่ำเกินไป นั่นเป็นสัญญาณว่าเศรษฐกิจกำลังชะลอตัว ในสถานการณ์นี้ BoE จะพิจารณาลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อให้สินเชื่อมีต้นทุนถูกลง เพื่อให้ภาคธุรกิจกู้ยืมมากขึ้นและนำไปลงทุนในโครงการที่สร้างการเติบโต

ข้อมูลเศรษฐกิจมีอิทธิพลต่อมูลค่าของเงินปอนด์อย่างไร?

การประกาศข้อมูลเศรษฐกิจใช้วัดสุขภาพของเศรษฐกิจและอาจส่งผลต่อมูลค่าของปอนด์สเตอร์ลิง ตัวชี้วัดอย่าง GDP, ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคการผลิตและภาคบริการ รวมถึงการจ้างงาน ล้วนสามารถมีอิทธิพลต่อทิศทางของ GBP ได้ เศรษฐกิจที่แข็งแกร่งเป็นผลดีต่อสเตอร์ลิง เพราะไม่เพียงดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศมากขึ้น แต่ยังอาจกระตุ้นให้ BoE ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะหนุน GBP โดยตรง ในทางกลับกัน หากข้อมูลเศรษฐกิจอ่อนแอ ปอนด์สเตอร์ลิงมีแนวโน้มที่จะอ่อนค่าลง

ดุลการค้าส่งผลต่อเงินปอนด์อย่างไร?

ข้อมูลสำคัญอีกชุดหนึ่งสำหรับปอนด์สเตอร์ลิงคือดุลการค้า ตัวชี้วัดนี้วัดความแตกต่างระหว่างรายได้ที่ประเทศได้รับจากการส่งออกกับรายจ่ายที่ใช้ไปกับการนำเข้าในช่วงเวลาที่กำหนด หากประเทศหนึ่งผลิตสินค้าส่งออกที่เป็นที่ต้องการสูง สกุลเงินของประเทศนั้นจะได้ประโยชน์โดยตรงจากอุปสงค์เพิ่มเติมที่เกิดจากผู้ซื้อจากต่างประเทศที่ต้องการซื้อสินค้าเหล่านั้น ดังนั้น ดุลการค้าสุทธิเป็นบวกจะช่วยหนุนสกุลเงิน และในทางกลับกัน ดุลการค้าสุทธิเป็นลบจะกดดันสกุลเงิน

บทความถัดไป