อิหร่านฉุดให้การทะลุกรอบขึ้นของดัชนี Dow Jones Industrial Average กลับคืนมา

• DJIA แตะระดับสูงกว่า 54,200 ระหว่างวัน เป็นการทะลุกรอบบนครั้งแรกเหนือเพดานตลอดสามเซสชันที่ผ่านมา
• กรอบการเคลื่อนไหว 370 จุดถูกคืนกลับทั้งหมด โดยดัชนีกลับมาเคลื่อนไหวทรงตัวต่ำกว่า 54,000
• อัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานอยู่ที่ 61.5% ต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1976 หากไม่นับช่วงการระบาดใหญ่

Dow Jones Industrial Average ทะลุกรอบสะสมตลอดสามเซสชันที่กดดันให้เคลื่อนไหวต่ำกว่าระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยปรับขึ้นผ่าน 54,200 ก่อนจะย่อตัวคืนการปรับขึ้นทั้งหมดในเวลาต่อมา ขณะนี้ดัชนีอยู่ต่ำกว่า 54,000 เล็กน้อย ทรงตัวเมื่อเทียบกับราคาปิดเมื่อวานนี้ ภายในกรอบการเคลื่อนไหวรายวันเกือบ 370 จุดที่ท้ายที่สุดไม่ก่อให้เกิดการเปลี่ยนแปลงสุทธิใด ๆ เลย บริเวณ 53,800 ได้รับการทดสอบและยังยืนอยู่ได้ต่อเนื่องเป็นวันที่สาม

การทะลุขึ้นไปสะดุดที่เตหะราน

ความหวังที่ว่าช่องแคบฮอร์มุซจะกลับมาเปิดใช้งานได้เริ่มแผ่วลงระหว่างเซสชัน และตลาดหุ้นก็คืนกำไรไปพร้อมกัน เจ้าหน้าที่อิหร่านให้ข้อมูลกับสำนักข่าวเมื่อวันอังคารว่า ข้อตกลงกับโอมานเกี่ยวกับเส้นทางเดินเรือใหม่จะไม่ทำให้เส้นทางน้ำดังกล่าวเปิดได้โดยอัตโนมัติ และช่องแคบฮอร์มุซจะยังคงปิดต่อไปตราบใดที่วอชิงตันยังไม่เปลี่ยนพฤติกรรม น้ำมันดิบซื้อขายสูงขึ้นราว 1% เหนือ $83.00 ขณะที่เกรดอ้างอิงตลาดโลกอยู่เหนือ $88.00

สิ่งที่เปลี่ยนไปไม่ใช่กรอบเวลาของข้อตกลง แต่เป็นสิ่งที่ข้อตกลงนั้นถูกเข้าใจว่าแลกมาได้ในเวลานี้ การเจรจาเส้นทางกับโอมาน ซึ่งกระทรวงการต่างประเทศกาตาร์ระบุในวันเดียวกันว่ามีความคืบหน้า เป็นการแก้ปัญหาเรื่องภูมิศาสตร์มากกว่าสิทธิการเข้าถึง ขณะที่เงื่อนไขแยกต่างหากของเตหะรานสำหรับการเข้าถึงนั้นครอบคลุมถึงการปิดล้อมทางเรือ มาตรการคว่ำบาตร การถอนกำลังทหารสหรัฐ การชดเชยความเสียหายจากสงคราม และการปล่อยทรัพย์สินที่ถูกอายัด

ทรัมป์ใช้เวลาวันจันทร์เรียกร้องให้อิหร่านชดเชยแก่ครอบครัวผู้เสียหายและรัฐอ่าวที่ถูกโจมตี เพียงไม่กี่ชั่วโมงหลังจากที่เตหะรานเรียกร้องค่าปฏิกรรมสงครามจากวอชิงตันเป็นเงื่อนไขในการเปิดเส้นทางอีกครั้ง การเรียกร้องค่าชดเชยสองฝ่ายที่ชี้ใส่กันสะท้อนการเจรจาที่แทบไม่มีคู่เจรจา มากกว่าจะเป็นการเจรจาที่เพียงแค่เลื่อนออกไปหนึ่งสัปดาห์

ตลาดพันธบัตรให้ความสำคัญกับราคาน้ำมันมากกว่าตลาดหุ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีดีดกลับขึ้นเหนือ 4.72% หลังจากเคยซื้อขายใกล้ 4.61% ในเช้าวันศุกร์ และการคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ซึ่งเพิ่งจะมีโอกาสพอ ๆ กันเมื่อวานนี้ ก็ถูกปรับสูงขึ้นอีกครั้ง นี่เป็นเซสชันที่สองติดต่อกันที่ตลาดอัตราดอกเบี้ยมีการปรับคาดการณ์อย่างแรง ขณะที่ดัชนีแทบไม่ขยับเลย

แผนการจ้างงานสวนทางกับการจ้างงานจริง

ความเชื่อมั่นของธุรกิจขนาดเล็กแตะระดับดีที่สุดในรอบเกือบหนึ่งปี และองค์ประกอบที่เป็นตัวขับเคลื่อนก็คือส่วนที่ตลาดควรเชื่อน้อยที่สุด ดัชนีของ National Federation of Independent Business (NFIB) เพิ่มขึ้น 2.4 จุดในเดือนกรกฎาคมสู่ 99.8 สูงกว่าค่าเฉลี่ย 52 ปี และเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2025 โดยแผนการจ้างงานเป็นปัจจัยสนับสนุนรายใหญ่ที่สุด เจ้าของกิจการสุทธิ 20% ตั้งใจจะสร้างงานในช่วงสามเดือนข้างหน้า ซึ่งแข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2022

แต่ทุกมาตรวัดการจ้างงานที่สะท้อนสิ่งที่เกิดขึ้นจริงแทนที่จะเป็นเพียงการสำรวจกลับชี้ไปอีกทาง ค่าเฉลี่ย 4 สัปดาห์ของ ADP อยู่ที่ 8.25K เทียบกับ 11K ก่อนหน้า หรือราวครึ่งหนึ่งของจังหวะที่เคยทำได้ในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม และการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนกรกฎาคมหดตัว 23K เทียบกับคาดการณ์ 80K ความตั้งใจอยู่ในระดับสูงสุดในรอบสี่ปี ขณะที่การดำเนินการจริงติดลบ เป็นช่องว่างที่กว้างพอจะบ่งชี้ว่าอย่างน้อยหนึ่งในสองชุดข้อมูลนี้ต้องผิด

คำอธิบายที่เชื่อมข้อมูลทั้งสองฝั่งเข้าด้วยกันอยู่ที่อัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงาน ซึ่งลดลงสู่ 61.5% และขณะนี้อยู่ในระดับต่ำสุดนอกเหนือจากช่วงปิดเศรษฐกิจเพราะโรคระบาดนับตั้งแต่ปี 1976 เจ้าของกิจการรายงานสัดส่วนตำแหน่งงานที่ไม่สามารถหาคนเติมได้สูงสุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2025 เพราะแรงงานหลุดออกจากการนับ ไม่ใช่เพราะอุปสงค์แรงงานทรุดตัว การลดลงของอัตราว่างงานในเดือนมิถุนายนสู่ 4.2% มาจากคนราว 720K ที่ออกจากกำลังแรงงาน มากกว่าการที่มีใครถูกจ้างงาน

กำลังแรงงานที่หดตัวทำให้ตัวเลขการจ้างงานที่เศรษฐกิจต้องการเพื่อทรงตัวลดลง ดังนั้นการหดตัว 23K จึงเป็นเหตุผลสนับสนุนการผ่อนคลายนโยบายที่อ่อนกว่าที่ตัวเลขบ่งชี้เมื่อมองผิวเผิน นี่คือสัดส่วนแรงงานต่อผลผลิตที่ต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1947 เมื่อมองจากฝั่งอุปทาน และนั่นคือเหตุผลที่การประชุมเดือนกันยายนยังคงเปิดกว้างไปจนถึงวันพุธ แทนที่จะถูกตัดสินจากวันศุกร์ที่อ่อนแอเพียงวันเดียว

สามแถบสีแดงก่อนถึงวันศุกร์

ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนกรกฎาคมจะประกาศในวันพุธเวลา 12:30 GMT โดยตลาดคาดที่ 0.1% MoM เทียบกับการลดลง 0.4% ในเดือนมิถุนายน และ 3.4% YoY จาก 3.5% ส่วน Core คาดที่ 0.2% MoM จากศูนย์ และ 2.5% YoY จาก 2.6% จากนั้นจะมีการประกาศงบประมาณรายเดือนเวลา 18:00 GMT โดยคาดว่าจะขาดดุล 346 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับ 120 พันล้านก่อนหน้า

ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) จะตามมาในวันพฤหัสบดีเวลา 12:30 GMT ที่ 0.2% MoM เทียบกับการลดลง 0.3% และ 4.9% YoY จาก 5.5% โดยมาตรวัด Core คาดที่ 0.3% MoM และ 4.2% YoY จาก 4.7% ขณะที่จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกคาดที่ 202K จาก 199K และจะมีประธานธนาคารกลางสหรัฐประจำภูมิภาคสองรายกล่าวสุนทรพจน์ก่อนและหลังการประกาศดังกล่าว โดยรายแรกเป็นหนึ่งในผู้ที่ไม่เห็นด้วยกับมติเดือนกรกฎาคมและสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ย 0.25%

ยอดค้าปลีกจะประกาศในวันศุกร์ที่ 0.1% MoM เทียบกับ 0.2% ก่อนหน้า ขณะที่ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกนคาดที่ 54.5 จาก 55.2 และคาดการณ์เงินเฟ้อระยะ 1 ปีและ 5 ปีมีค่าก่อนหน้าอยู่ที่ 4.2% และ 3.3% ไม่มีข้อมูลใดตอบคำถามที่ราคาน้ำมันกำลังตั้งอยู่ เพราะข้อมูลราคาเดือนกรกฎาคมถูกเก็บก่อนที่น้ำมันดิบจะกลับขึ้นเหนือ $83.00 ดังนั้นผลส่งผ่านจะยังไม่ปรากฏจนกว่าจะถึงเดือนกันยายน

ระดับที่ต้องจับตา

แนวต้าน: จุดสูงสุดของเซสชันเหนือ 54,200 เล็กน้อยกลายเป็นสัญญาณล้มเหลวที่ชัดเจนแล้ว และเป็นด่านแรกที่การฟื้นตัวใด ๆ ต้องผ่านให้ได้ เหนือขึ้นไป 54,500 คือชั้นแนวต้านสุดท้ายก่อนถึงจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ต่ำกว่า 54,750 เล็กน้อย

แนวรับ: บริเวณ 53,800 ยืนอยู่ได้ตลอดสามเซสชันติดต่อกันและรองรับโครงสร้างทั้งหมดไว้ ด้านล่างลงมา 53,500 คือเป้าหมายแรก โดยมีค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เอ็กซ์โปเนนเชียล 50 วัน (EMA) ใกล้ 52,200 อยู่ลึกลงไปมาก

มุมมอง: เป็นขาขึ้นตราบใดที่บริเวณ 53,800 ยังยืนอยู่ได้ เพราะการป้องกันฐานสำเร็จเป็นครั้งที่สามมีน้ำหนักมากกว่าการถูกปฏิเสธที่จุดสูงหนึ่งครั้ง และ Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) รายวันใกล้ 63 ยังปรับขึ้นต่อ การทะลุไม่ผ่านเหนือ 54,200 บ่งชี้ว่าการทำสถิติสูงสุดใหม่จะไม่เกิดขึ้นหากไม่มีตัวเลขที่อ่อนลง ดังนั้นข้อมูลวันพุธจึงเป็นตัวกระตุ้นมากกว่าพฤติกรรมราคา การปิดรายวันต่ำกว่า 53,800 จะทำให้มุมมองนี้เป็นโมฆะและเปิดทางสู่ 53,500

กราฟรายวัน Dow Jones