เงินเฟ้อ PCE พื้นฐานของสหรัฐมีแนวโน้มที่จะยังคงกดดันให้เฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย
- ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลพื้นฐานของสหรัฐคาดว่าจะขยายตัว 3.3% เมื่อเทียบรายปีในเดือนกรกฎาคม
- เงินเฟ้อ PCE ทั่วไปรายเดือนคาดว่าจะขยับขึ้น 0.1% ในเดือนกรกฎาคม พลิกกลับจากการหดตัว 0.1% ในเดือนมิถุนายน
- นักเทรดมีแนวโน้มที่จะรอถ้อยแถลงของ Warsh แห่งเฟดที่ Jackson Hole ก่อนตัดสินใจลงทุน
สำนักงานวิเคราะห์เศรษฐกิจสหรัฐ (BEA) คาดว่าจะเผยแพร่ข้อมูลดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ประจำเดือนกรกฎาคมในวันพุธ เวลา 12:30 GMT
ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) เป็นหนึ่งในตัวชี้วัดที่สำคัญที่สุดสำหรับตลาดการเงิน เนื่องจากเป็นมาตรวัดที่ธนาคารกลางสหรัฐหรือเฟด (Fed) ใช้เป็นหลักในการประเมินแนวโน้มเงินเฟ้อ และจึงใช้ประกอบการตัดสินใจด้านนโยบายการเงิน
ในวันพุธ การประกาศดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ของสหรัฐจะมาพร้อมกับประมาณการครั้งแรกของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ไตรมาส 2 และยอดสั่งซื้อสินค้าคงทน ซึ่งอาจลดทอนผลกระทบของข้อมูลเงินเฟ้อต่อตลาดฟอเร็กซ์
คาดการณ์ PCE ของสหรัฐ: เจาะลึกมาตรวัดเงินเฟ้อสำคัญของเฟด
โดยทั่วไปแล้ว ข้อมูลเงินเฟ้อ PCE เดือนกรกฎาคมคาดว่าจะสะท้อนว่าแรงกดดันด้านราคายังคงอยู่ในระดับสูง สูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟดอย่างมาก โดยได้แรงหนุนจากราคาพลังงานที่สูง ท่ามกลางความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ยังคงซับซ้อนและยังไม่เห็นจุดสิ้นสุด
ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลพื้นฐาน (Core PCE) ซึ่งเป็นตัวเลขที่สำคัญที่สุดในมุมมองของนโยบายการเงิน เนื่องจากตัดอิทธิพลตามฤดูกาลของราคาอาหารและพลังงานออกไป คาดว่าจะเร่งตัวเป็น 0.2% เมื่อเทียบรายเดือน (MoM) ในเดือนกรกฎาคม จาก 0.1% ในเดือนมิถุนายน และทรงตัวที่ 3.3% นับตั้งแต่เดือนกรกฎาคมปีก่อน แม้ระดับดังกล่าวยังต่ำกว่าจุดสูงสุด 3.4% YoY ในเดือนพฤษภาคม แต่ก็ยังสูงกว่าเป้าหมายของเฟดอย่างมาก
นักลงทุนมีแนวโน้มที่จะวิเคราะห์ตัวเลขเหล่านี้อย่างรอบคอบเพื่อหาสัญญาณเกี่ยวกับนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ อย่างไรก็ตาม ปฏิกิริยาต่อข้อมูลดังกล่าวน่าจะค่อนข้างจำกัด โดยจุดสนใจหลักจะยังคงอยู่ที่การประชุมของบรรดานายธนาคารกลางที่ Jackson Hole ในวันศุกร์ ซึ่งคาดว่าประธานเฟด Kevin Warsh จะให้ข้อมูลเชิงลึกเพิ่มเติมเกี่ยวกับนโยบายระยะใกล้ของธนาคาร แม้เขาจะไม่เต็มใจให้คำชี้นำล่วงหน้าก็ตาม
นักกลยุทธ์ของ DBS Bank มองว่างานสัมมนา Jackson Hole เป็นบททดสอบสำคัญสำหรับประธานเฟด เนื่องจากในมุมมองของพวกเขา การปฏิเสธการให้คำชี้นำล่วงหน้าของเขา “มีส่วนทำให้ความผันผวนของตลาดเพิ่มขึ้น”
พวกเขาให้เหตุผลว่า ขณะนี้ Warsh จำเป็นต้องอธิบายให้ชัดเจนว่า “เฟดที่ไม่มีการให้คำชี้นำล่วงหน้าจะยึดเหนี่ยวความคาดหวังอย่างไร เฟดพร้อมจะยอมรับการคุมเข้มนโยบายผ่านอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวได้มากเพียงใด และเส้นแบ่งด้านนโยบายระหว่างเฟดกับกระทรวงการคลังคืออะไร” โดยความชัดเจนในประเด็นเหล่านี้ถือว่าสำคัญอย่างยิ่งสำหรับนักลงทุนที่พยายามประเมินส่วนผสมนโยบายที่กำลังเปลี่ยนแปลง
ณ เวลาที่เขียนนี้ การคาดการณ์เรื่องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนกำลังลดลง ตลาดฟิวเจอร์สกำหนดความน่าจะเป็น 38% ที่จะมีการขึ้นดอกเบี้ย 0.25% ในเดือนหน้า ลดลงจาก 55% เมื่อหนึ่งเดือนก่อน ตามข้อมูลจาก CME FedWatch Tool การขาดคำชี้นำจากธนาคารกลางดูเหมือนจะกระตุ้นให้เกิดข้อสงสัยเกี่ยวกับความมุ่งมั่นของ Warsh ในการต่อสู้กับเงินเฟ้อ จึงน่าสนใจว่าตัวเลขที่แข็งแกร่งในวันพุธจะเปลี่ยนมุมมองนี้หรือไม่
ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลของสหรัฐจะส่งผลต่อ EUR/USD อย่างไร?
ดอลลาร์สหรัฐ (USD) กำลังเผชิญความยากลำบากในการฟื้นตัวในสัปดาห์นี้ หลังจากร่วงลงอย่างหนักก่อนหน้านี้ในเดือนสิงหาคม จากแรงกดดันร่วมกันของตัวเลขการจ้างงานที่อ่อนแอ การปรับคาดการณ์นโยบายการเงินของเฟดไปในเชิงผ่อนคลาย และแผนของกระทรวงการคลังสหรัฐในการเพิ่มการซื้อคืนหลักทรัพย์ระยะยาว
ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งใช้วัดมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก 6 สกุล ลดลง 0.75% ในเดือนนี้ และต่ำกว่าจุดสูงสุดช่วงปลายเดือนกรกฎาคมมากกว่า 2.5% ภายใต้บริบทดังกล่าว ดูค่อนข้างไม่น่าเป็นไปได้ที่ตัวเลขดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ในวันพุธเพียงอย่างเดียวจะสามารถหนุนดอลลาร์สหรัฐได้ หากไม่ได้รับการสนับสนุนอย่างชัดเจนจากเฟด
ตามมุมมองของนักวิเคราะห์จาก OCBC ระบุว่า USD จำเป็นต้องได้รับแรงหนุนจากการที่ “Warsh และเจ้าหน้าที่เฟดคนอื่น ๆ ออกมาตอบโต้ความกังวลที่เกิดขึ้นเกี่ยวกับการด้อยค่าของเงิน และตอกย้ำความมุ่งมั่นในการนำเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย 2% ของเฟด” จึงจะได้รับแรงสนับสนุนอย่างมีนัยสำคัญ
สำหรับ EUR/USD นั้น Guillermo Alcalá นักวิเคราะห์ FX ของ FXStreet มองว่ายูโรยังทรงตัวใกล้ระดับสูงสุดในรอบสามเดือน โดยกำลังพักฐานหลังจากปรับขึ้น 2.5% ในเดือนปัจจุบัน
กราฟรายวัน EUR/USD
การเคลื่อนไหวของราคาในช่วงล่าสุดแสดงให้เห็นการย่อตัวเล็กน้อย เนื่องจากคู่นี้เข้าสู่ภาวะซื้อมากเกินไปในกรอบเวลาส่วนใหญ่ แต่แนวโน้มระยะสั้นยังคงเป็นบวก โดยยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย 200 วัน (SMA) ซึ่งเป็นระดับสำคัญ ตัวชี้วัดโมเมนตัมบนกราฟรายวันสนับสนุนมุมมองขาขึ้น โดยดัชนี Relative Strength Index อยู่บริเวณ 70.00 ณ เวลาที่เขียน และ Moving Average Convergence Divergence (MACD) อยู่สูงกว่าระดับศูนย์อย่างชัดเจน
ความพยายามปรับขึ้นถูกจำกัดไว้ต่ำกว่าระดับ Fibonacci retracement 78.2% ของการปรับลงในช่วงเดือนพฤษภาคม-มิถุนายน บริเวณ 1.1700 หากทะลุขึ้นไปได้ จะเปิดทางสู่จุดสูงสุดต้นเดือนพฤษภาคมใกล้ 1.1790
ในด้านขาลง พื้นที่ระหว่างเส้น SMA 200 วันที่กล่าวถึงที่ 1.1630 และบริเวณแนวต้านเดิมแถว 1.1615 มีแนวโน้มจะเป็นอุปสรรคต่อฝั่งหมี ถัดลงมา จุดต่ำสุดวันที่ 19 สิงหาคมที่ 1.1570 อาจให้แนวรับได้ก่อนถึงจุดต่ำสุดช่วงต้นเดือนสิงหาคมซึ่งอยู่เหนือ 1.1500 เล็กน้อย
ตัวชี้วัดเศรษฐกิจ
การใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล - ดัชนีราคา (MoM)
การใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ซึ่งเผยแพร่โดยสำนักงานวิเคราะห์เศรษฐกิจสหรัฐเป็นรายเดือน ใช้วัดการเปลี่ยนแปลงของราคาสินค้าและบริการที่ผู้บริโภคในสหรัฐอเมริกา (US) ซื้อ ตัวเลข MoM เปรียบเทียบราคาในเดือนอ้างอิงกับเดือนก่อนหน้า การเปลี่ยนแปลงของราคาอาจทำให้ผู้บริโภคเปลี่ยนจากการซื้อสินค้าประเภทหนึ่งไปเป็นอีกประเภทหนึ่ง และ PCE Deflator สามารถสะท้อนการทดแทนดังกล่าวได้ ด้วยเหตุนี้จึงเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่เฟดให้ความสำคัญ โดยทั่วไปแล้ว ตัวเลขที่ออกมาสูงเป็นบวกต่อดอลลาร์สหรัฐ (USD) ขณะที่ตัวเลขที่ต่ำเป็นลบ
อ่านเพิ่มเติมประกาศครั้งถัดไป: พุธ 26 ส.ค. 2026 12:30
ความถี่: รายเดือน
คาดการณ์: 0.1%
ก่อนหน้า: -0.1%
แหล่งที่มา:สำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจสหรัฐ
คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับเงินเฟ้อ
เงินเฟ้อเป็นการวัดการเพิ่มขึ้นของราคาตะกร้าสินค้าและบริการที่เป็นตัวแทน โดยทั่วไปเงินเฟ้อทั่วไปจะแสดงในรูปการเปลี่ยนแปลงเป็นเปอร์เซ็นต์แบบเดือนต่อเดือน (MoM) และปีต่อปี (YoY) ส่วนเงินเฟ้อพื้นฐานจะไม่รวมองค์ประกอบที่มีความผันผวนมากกว่า เช่น อาหารและเชื้อเพลิง ซึ่งอาจผันผวนจากปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์และฤดูกาล เงินเฟ้อพื้นฐานเป็นตัวเลขที่นักเศรษฐศาสตร์ให้ความสำคัญ และเป็นระดับที่ธนาคารกลางใช้เป็นเป้าหมาย โดยมีหน้าที่ดูแลให้อัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ ซึ่งโดยทั่วไปจะอยู่ที่ประมาณ 2%
ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) วัดการเปลี่ยนแปลงของราคาตะกร้าสินค้าและบริการในช่วงระยะเวลาหนึ่ง โดยทั่วไปจะแสดงในรูปการเปลี่ยนแปลงเป็นเปอร์เซ็นต์แบบเดือนต่อเดือน (MoM) และปีต่อปี (YoY) Core CPI เป็นตัวเลขที่ธนาคารกลางใช้เป็นเป้าหมาย เนื่องจากไม่รวมองค์ประกอบด้านอาหารและเชื้อเพลิงที่มีความผันผวน เมื่อ Core CPI ปรับตัวสูงกว่า 2% มักส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น และในทางกลับกันเมื่อปรับตัวต่ำกว่า 2% เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเป็นปัจจัยบวกต่อสกุลเงิน เงินเฟ้อที่สูงขึ้นจึงมักส่งผลให้สกุลเงินแข็งค่าขึ้น ตรงกันข้ามจะเกิดขึ้นเมื่อเงินเฟ้อลดลง
แม้อาจดูขัดกับสัญชาตญาณ แต่เงินเฟ้อที่สูงในประเทศหนึ่งจะผลักดันให้มูลค่าสกุลเงินของประเทศนั้นสูงขึ้น และในทางกลับกันเงินเฟ้อที่ต่ำกว่าจะส่งผลตรงกันข้าม ทั้งนี้เป็นเพราะโดยปกติแล้วธนาคารกลางจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อต่อสู้กับเงินเฟ้อที่สูงขึ้น ซึ่งดึงดูดกระแสเงินทุนไหลเข้าจากทั่วโลกมากขึ้นจากนักลงทุนที่มองหาที่พักเงินที่ให้ผลตอบแทนน่าสนใจ
ในอดีต ทองคำเป็นสินทรัพย์ที่นักลงทุนหันไปหาในช่วงที่เงินเฟ้อสูง เพราะสามารถรักษามูลค่าไว้ได้ และแม้ว่านักลงทุนมักยังคงซื้อทองคำจากคุณสมบัติการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยในช่วงที่ตลาดปั่นป่วนรุนแรง แต่โดยส่วนใหญ่แล้วไม่ได้เป็นเช่นนั้นเสมอไป เนื่องจากเมื่อเงินเฟ้อสูง ธนาคารกลางจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเป็นปัจจัยลบต่อทองคำ เพราะทำให้ต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือครองทองคำสูงขึ้นเมื่อเทียบกับสินทรัพย์ที่ให้ดอกเบี้ยหรือการนำเงินไปฝากไว้ในบัญชีเงินฝาก ในทางกลับกัน เงินเฟ้อที่ลดลงมักเป็นปัจจัยบวกต่อทองคำ เพราะทำให้อัตราดอกเบี้ยลดลง ส่งผลให้โลหะมีค่านี้เป็นทางเลือกการลงทุนที่น่าสนใจมากขึ้น
