Dầu Brent: Giá duy trì ở mức cao lâu hơn – OCBC

Các chiến lược gia Sim Moh Siong và Christopher Wong của OCBC cho biết họ nâng dự báo giá dầu Brent, lên 100 USD/thùng vào cuối năm 2026 và 85 USD/thùng vào cuối năm 2027, khi nhiều tháng gián đoạn tại Trung Đông làm suy giảm khả năng chống chịu của thị trường. Dù xuất khẩu từ vùng Vịnh đang phục hồi, lượng tồn kho cạn kiệt, hệ thống logistics quá tải và rủi ro vận tải biển dai dẳng cho thấy những điểm nghẽn trong vận chuyển và chi phí vận tải tăng cao, củng cố bối cảnh giá dầu duy trì ở mức cao lâu hơn và chênh lệch giá Brent–WTI nới rộng.

Khả năng chống chịu của thị trường đang suy giảm

“Chúng tôi nâng dự báo giá dầu Brent vào cuối năm 2026 từ 85 USD/thùng lên 100 USD/thùng và vào cuối năm 2027 từ 75 USD/thùng lên 85 USD/thùng. Sự điều chỉnh này không xuất phát nhiều từ việc chúng tôi tin tưởng hơn vào kịch bản kết thúc xung đột Mỹ-Iran, mà chủ yếu nhằm phản ánh tình trạng nguồn cung thắt chặt hơn trên thị trường hiện nay. Giá dầu Brent vẫn trên 110 USD/thùng bất chấp sự phục hồi của xuất khẩu từ vùng Vịnh.”

“Leo thang không phải là điều tất yếu, nhưng thị trường hiện có ít khả năng hấp thụ thêm một cú sốc hơn. Nhiều tháng gián đoạn đã làm giảm lượng tồn kho, hạn chế nguồn tàu chở dầu sẵn có, khiến các tuyến xuất khẩu thay thế quá tải và làm cạn kiệt tồn kho sản phẩm dầu tinh chế. Vì vậy, các cuộc tấn công tái diễn nhằm vào hoạt động vận tải biển hoặc cơ sở hạ tầng năng lượng trong khu vực có thể tác động mạnh bất thường đến giá.”

“Điểm nghẽn ngày càng nằm ở khâu vận chuyển, chứ không phải sản xuất. Hành trình dài hơn, rủi ro an ninh và các tuyến đường bị gián đoạn khiến tàu bị giữ chân lâu hơn, làm giảm năng lực vận tải thực tế của đội tàu chở dầu và đẩy chi phí vận tải lên cao. Dầu có thể vẫn được lưu thông, nhưng việc vận chuyển đang chậm hơn và tốn kém hơn.”

“Điều này có tác động lớn nhất đối với các sản phẩm dầu tinh chế. Chi phí vận tải cao hơn làm gián đoạn luồng thương mại và tăng chi phí mua hàng thay thế, khiến thị trường dầu diesel tiếp tục thắt chặt và hỗ trợ biên lợi nhuận lọc dầu. Đối với chênh lệch giá Brent-WTI, chi phí vận tải xuyên Đại Tây Dương cao hơn có thể làm nới rộng chênh lệch, do WTI phải được giao dịch ở mức chiết khấu sâu hơn để duy trì khả năng cạnh tranh tại châu Âu.”

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)