美元：风险溢价维持上涨势头 – 道明证券
Bởi FXStreet Insights Team
Đã cập nhật: 25 Mar 2026
BÀI VIẾT PHỔ BIẾN
道明证券（TD Securities）的策略师认为，尽管他们对2026年的长期看法仍然偏向看跌，但只要全球风险溢价保持高位，美元的上涨势头应将持续
道明证券（TD Securities）策略师认为，只要全球风险溢价保持高位，美元的上涨势头应会持续，尽管他们对2026年的长期看法仍偏向看跌。他们强调美元作为避险资产的需求对抗相对利率的阻力，认为短期内美元头寸可能会调整，并在其HFFV模型中指出美元估值相较基本面偏高。
避险支持与高估值的对比
“基线观点：只要风险溢价保持高位，美元上涨应会持续。我们尚未修正对2026年美元的看跌观点，尤其是在未来几周若战争出现缓和的情况下。在这种情形下，美国经济增长的特殊性减弱、避险溢价降低，以及近期美国行动可能加剧的‘对冲美国’交易，都会对美元构成压力。”
“一旦增长担忧占据主导，外汇波动性可能上升。战术性央行鹰派立场或能提供短暂的货币支持，但更广泛的风险偏好转变——通过股市、头寸和利率——将维持美元买盘，并在连锁反应完成时，将压力传导至高贝塔的G10货币和新兴市场货币。”
“风险偏好转变的动态——通过头寸回撤、股市下跌和贸易条件冲击——指向美元的更广泛走强。”
“我们在整体美元定价中看到风险溢价。根据我们的HFFV模型，美元相较大多数货币估值偏高，尤其是近期美元并未随着相对利率定价而走弱。”
“我们的综合投资组合已从美元的正向交易权重转为负向，原因是头寸清理和技术估值不再显得便宜。”
（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）
Hơn một triệu người dùng dựa vào FXStreet để có dữ liệu thị trường thời gian thực, công cụ biểu đồ, góc nhìn chuyên gia và tin tức Forex. Lịch kinh tế toàn diện và các hội thảo web giáo dục giúp nhà giao dịch luôn cập nhật và đưa ra quyết định có tính toán. FXStreet có khoảng 60 nhân sự, chia giữa trụ sở Barcelona và nhiều khu vực toàn cầu.
Đọc thêm
