欧洲央行：能源冲击保持政策稳定

欧洲央行：能源冲击保持政策稳定 – 野村

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野村证券的安德烈·斯捷潘尼亚克（Andrzej Szczepaniak）、乔西·安德森（Josie Anderson）、乔治·巴克利（George Buckley）和大卫·塞夫（David Seif）认为，欧洲央行将主要忽视近期由能源驱动的市场波动，继续关注其最终目标的HICP预测

野村的安德烈·斯捷潘尼亚克（Andrzej Szczepaniak）、乔西·安德森（Josie Anderson）、乔治·巴克利（George Buckley）和大卫·塞夫（David Seif）认为，欧洲央行将主要忽视近期由能源驱动的市场波动，继续关注其长期的HICP预测。他们预计，油气价格的上涨将提升欧元区的通胀预期，但仍然认为欧洲央行的利率将在2027年前保持不变，只有在2028年才会加息。

欧洲央行权衡伊朗驱动的能源飙升

“我们预计欧洲央行将尽可能忽视近期的市场波动，而是继续关注其长期的HICP通胀预测，以指导其货币政策决策。原油和天然气价格的上涨将提高欧洲央行的HICP通胀预测，但1月份HICP通胀低于欧洲央行预期的意外情况将部分抵消这一影响。”

“我们认为，近期的波动已经被充分控制，以确保欧洲央行在短期内不会采取任何反应性措施。请记住，欧洲央行在12月份预测，欧元区HICP通胀将在2026年第三季度至2027年第四季度期间低于其目标。”

“来自美国/以色列与伊朗冲突的直接风险，以及随之而来的原油和天然气价格的影响，是欧元区HICP通胀上升，且欧洲央行必须比我们预期的更早加息。尽管如此，我们仍然认为欧洲央行可以在今年和明年保持利率不变，仅在2028年加息，以确保HICP通胀在2028年保持在目标附近。”

“近期原油和天然气价格波动的持续程度将影响其对HICP通胀的传导，因此也会影响欧洲央行，以及反弹是否持续（即是否变得更加明显）。欧元区的通胀市场已经部分回撤，表明一些最初的过度反应担忧已经得到缓解。”

(本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。)

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