中国人民银行：随着工业活动保持，倾向于陡峭化

中国人民银行：随着工业活动保持，倾向于陡峭化 – 星展银行

BÀI VIẾT PHỔ BIẾN

星展集团研究部经济学家谢文豪分析了近期人民币（CNY）利率的陡峭化，认为这与美国（US）和伊朗之间的停火以及中国第一季度强于预期的增长有关。

星展集团研究部经济学家谢文辉分析了近期人民币（CNY）利率曲线的陡峭化，认为这与美国（US）和伊朗之间的停火以及中国第一季度强于预期的增长有关。他强调了采购经理人指数（PMI）的韧性、稳健的工业和外部活动、强劲的境内债券需求以及持续的境外资金流入，认为这一背景支持了稳定的短端利率和中国人民银行（PBoC）宽松但审慎的立场。

坚实宏观背景下的利率曲线陡峭化

“过去一周人民币利率曲线出现陡峭化，主要受美国与伊朗停火以及第一季度强于预期的宏观经济起点推动。中国经济第一季度同比增长5%，得益于外部需求的韧性和工业活动的持续回升。”

“首先，我们预计4月份采购经理人指数将保持韧性，达到50.3，得益于高频指标的改善。工业活动持续回升，水泥熟料和电炉利用率分别上升2.4个百分点和1.0个百分点，主要钢厂的开工率也有所提高。重要的是，油价冲击的影响主要局限于能源相关行业。”

“石油沥青厂的开工率有所下降，而对苯二甲酸（PTA）负荷率从3月份的89.4%下降至4月份的75.7%。然而，更广泛的工业活动尚未显示出明显的溢出效应，表明目前油价相关行业之外的传导有限。”

“此外，境内债券需求依然强劲。3月份北向债券通成交额创纪录达到1.22万亿元人民币，日均成交量升至556亿元人民币，均为历史新高。EPFR数据显示，4月第一周中国债券基金录得16亿美元的资金流入，显示境外需求持续。”

“综合来看，增长动能保持稳定但不均衡，强化了审慎政策立场的预期。中国人民银行可能通过流动性操作维持宽松偏向，同时避免激进降息。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

FXStreet

Hơn một triệu người dùng dựa vào FXStreet để có dữ liệu thị trường thời gian thực, công cụ biểu đồ, góc nhìn chuyên gia và tin tức Forex. Lịch kinh tế toàn diện và các hội thảo web giáo dục giúp nhà giao dịch luôn cập nhật và đưa ra quyết định có tính toán. FXStreet có khoảng 60 nhân sự, chia giữa trụ sở Barcelona và nhiều khu vực toàn cầu.

Đọc thêm

Item 1 of 0