周三，对于全球黄金市场而言，堪称惊心动魄！疲软的美国就业数据、美联储主席沃什关于通胀风险消退的表态，以及美伊多哈谈判取得进展这三大因素，将黄金从深渊边缘拉回。 

上半年，美伊冲突爆发一度推高避险溢价，将金价推至历史巅峰。但随着冲突阶段性缓解、油价大幅回落，市场的焦点迅速转向更为根本性的问题，通胀与利率。投资者越来越担心，即便能源价格回落，美国经济的韧性和粘性通胀仍可能迫使美联储在更长时间内维持高利率，甚至在年内重启加息。对于一个不产生利息的资产而言，加息预期无疑是悬在头顶的利剑。正是在这种预期下，资金持续从黄金ETF中撤离，短期投机情绪极度低迷。 

在金价因数据和讲话而反弹的过程中，地缘政治因素也扮演了重要的推手角色。消息面上，美国和伊朗在卡塔尔多哈举行的间接谈判传出积极信号。据报道，双方已达成一项初步协议，同意向伊朗释放30亿美元资金。各方正就阿曼提出的一项涉及霍尔木兹海峡的新计划展开讨论。美国总统特朗普与副总统万斯均表示会谈进展顺利。 

此外，素有“小非农”之称的ADP全国就业报告率先出炉，数据令市场大跌眼镜。报告显示，6月美国私营部门仅新增就业岗位9.8万个。这一数字不仅远低于5月经确认的12.2万个，也低于经济学家预期的11.8万个，更是创下了3月以来的最低增幅。 

就业数据的疲软，为黄金提供了第一波喘息之机。数据公布后，美债收益率开始从日内高位回落，这为无收益的黄金提供了直接的支撑。金价在数据公布后迅速站稳脚跟，并开始向4000美元关口发起反攻。 

沃什明确表示，过去四周以来，对未来通胀的预期已经下降。通胀风险也已降温。他进一步指出，旨在结束伊朗战争的协议压低了能源价格，这改善了近期的通胀前景。这番表态对市场而言意义重大。尽管沃什重申了美联储将通胀降至2%的承诺，并避谈本月是否加息，但通胀风险消退这一表述被市场解读为鸽派信号。更关键的是，沃什的发言直接推动美债收益率从日内高位回落。收益率的下滑，大幅降低了持有黄金的机会成本，成为金价上涨的直接催化剂。 

行情解读： 

黄金4小时级别大幅反弹，MACD双线和量能柱在零轴附近扩张。4000美元关口的收复只是第一步。在美联储政策路径依然扑朔迷离、非农就业数据即将揭晓的当下，黄金市场的真正考验才刚刚开始。