【TMGM财经早餐】金价兵临4700关口，PCE通胀数据与杰克逊霍尔讲话，将决定继续冲高还是见顶！

美国财政部回购国债举措侵蚀美元信用，叠加疲软通胀数据削弱加息预期，金价中期上行逻辑未改。市场正聚焦PCE数据与杰克逊霍尔讲话以寻找进一步指引。 

现货黄金高位震荡，道明证券指出，这仅仅是涨势的暂缓，金价在逼近4700美元强阻力位时遭遇技术性抛压，但推动金价过去数周持续攀升的宏观驱动力非但没有消退，反而在多个维度上持续发酵。 

从技术面看，4700美元已成为多头必须攻克的关键堡垒。金价最高触及4696.18美元后迅速回落，这一走势清晰地表明，在逼近关键阻力位时，短线获利盘与套牢盘形成了共振抛压。金价后续若能在4600美元附近获得有效支撑，下一目标可能指向4755美元甚至4850美元。但若失守4600美元关口，则可能进一步下探200日均线所在的4519美元附近。金价当前正处在一个关键的十字路口，突破则打开上行空间，回调则可能陷入阶段性整理。 

然而，与单纯的技术性回调相比，更值得关注的是驱动金价上涨的底层逻辑是否发生根本性改变。美国正开始向部分此前因伊朗局势紧张而撤离或缩减规模的中东外交机构派遣人员返岗。这一举动表明华盛顿认为近期冲突进一步升级的风险已经下降，但伊朗的报复誓言意味着地缘政治的不确定性远未消散。对于黄金而言，只要中东的火药桶还在冒烟，避险需求就不会轻易退场。 

上周，美国财政部长贝森特宣布了一项重磅决定，将每季度回购较长期公债的规模至少扩大一倍。这一举措的直接目的是缓解长端美债收益率的上涨压力，但市场更敏锐地捕捉到了其背后的信号：美国政府正在通过直接干预债市来压低借贷成本。花旗集团已将未来三个月的美元指数预测从102.12下调至98.34，明确转为看空美元短期走势。市场普遍认为，美国财政部的这一举措释放了推动美元走弱的政策信号。而美元的走弱，恰恰是黄金上涨最直接的催化剂之一。 

市场当前最关注的，无疑是周三即将公布的美国7月个人消费支出通胀报告，以及美联储主席沃什周五在杰克森霍尔研讨会上的讲话。PCE数据之所以如此关键，是因为它是美联储衡量通胀的官方标尺。市场普遍预计7月整体PCE年增3.6%，核心PCE年率维持在3.3%。若核心通胀出现哪怕轻微回落，都将削弱美联储进一步加息的依据。 

行情解读：

黄金4小时级别高位震荡，MACD双线和量能柱再零轴上方收敛。本周的PCE数据和沃什的讲话，将为投资者提供涨势能否延续的关键线索。无论数据如何演绎，黄金都已经在4600美元之上，未来会重新标定一个更高的价格坐标。