高盛财报意外爆冷，利率交易巨亏近10亿美元，伽马交易部门成罪魁祸首！
作者 Sarah Chen
更新: 16 Apr 2026
热门文章
高盛公布了一份不及预期的财报，而造成这一结果的元凶，正是其规模庞大的利率交易业务,在美以对伊朗发动袭击后，利率大幅飙升，导致该业务遭受重创！
据知情人士透露，高盛美国非线性伽马利率交易部门出现亏损，这是导致该业务板块一季度业绩较分析师预期相差近10亿美元的原因之一。伽马交易主要是对期权风险敞口随标的资产价格波动的变化速度进行投机操作。该交易部门隶属于高盛固定收益、外汇及大宗商品业务板块，而这一板块在周一公布的营收意外下滑。当期营收为40亿美元，同比下滑10%，较普遍预期低逾8亿美元。
此次亏损发生之际，全球多家以稳健收益著称的大型多策略对冲基金在3月同样出现亏损。中东局势动荡扰动能源、债券、股票等多个市场，迫使交易员平仓拥挤头寸，进而引发市场连锁反应。
高盛首席执行官为公司固定收益交易业务辩护，批评分析师将业绩预期设定得过高。不过，高盛股票交易业务表现远超预期，依托市场大幅波动实现季度营收53.3亿美元，创下华尔街所有银行单季股票交易营收的历史最高纪录。而随着本周财报陆续披露，高盛多数同业机构的固定收益交易业绩均超出市场预期。
3月初，多家银行均预判前端利率将下行，彼时劳动力市场有所降温，市场普遍预期美联储即将启动降息。然而，伊朗局势升级推高了能源价格暴涨的预期，中东地区持续动荡，反而推动利率大幅走高。
高盛利率交易部门规模相对较大，服务于华尔街多家顶级对冲基金与风险投资机构，因此相比部分同业，其对地缘政治冲击更为敏感。与之形成对比的是，摩根大通一季度利率业务营收同样下滑，但对该业务依赖度更低，其整体固定收益板块营收仍实现21%的增长。
行情解读：
高盛首席财务官简要提及固定收益交易营收下滑，将其归因于利率及抵押贷款交易部门营收显著下降，同时表示外汇与大宗商品业务表现强劲。事实上，高盛大宗商品业务营收同比增幅超60%，与华尔街整体的丰收景象一致。
Sarah Chen specializes in foreign exchange markets with 12 years of experience in currency analysis and international economics. She holds an IMSc in Finance and Economics from the London School of Economics and provides weekly forex outlooks and daily currency pair analysis. In addition to market research, Sarah has written extensively for financial publications, producing educational articles and analytical reports for traders at all levels of expertise.
阅读更多
