经过逾一年的谈判，英特尔公司与苹果最终达成初步协议，由英特尔公司为苹果设备制造处理器。这一进展对于英特尔公司持续亏损、饱受行业分析师质疑的晶圆代工业务而言，是一个重要的里程碑。 

美国政府在促成此次交易中扮演了关键角色，此前已将90亿美元的补贴转换为英特尔公司股权，持有约10%的所有权。综合来看，苹果晶圆代工协议是近期最具决定性的催化剂，将英特尔公司的代工业务叙事从持续亏损的内部运营转变为具有可信度的外部营收来源。 

此次与苹果的合作协议，也建立在坚实的基本面之上；英特尔公司公布的第一季度业绩大幅超出华尔街预期，调整后每股收益为$0.29，远超市场预期的$0.01；营收达到$135.8亿，高于市场一致预期的$124.2亿。英特尔公司数据中心业务表现最为亮眼，营收同比增长22%至51亿美元，受益于人工智能工作负载对CPU需求的强劲增长。 

英特尔首席执行官在业绩电话会议上表达了对这一转变的看法，他表示CPU正在重新确立其作为人工智能时代不可或缺基础的地位，这不仅仅是一厢情愿，更是从客户那里听到的真实声音。 

从板块层面来看，全球半导体行业在过去六周内市值增加约3.8万亿美元，增长势头已从AI处理器延伸至传统CPU及存储芯片领域。 

对英特尔公司而言，要在这一合作中取得成功，需要证明其制造能力能够满足苹果严苛的供应商要求。而此次公告的时机及股市的积极反应，充分体现了投资者对英特尔公司代工前景的高度乐观情绪。 

美国银行上调英特尔目标价，主要基于全新的分类加总估值框架，以及对服务器CPU市场前景的更乐观预测，该行现预计服务器CPU市场规模到2030年将达到1,200亿美元，较此前800亿美元的预测大幅提升。 

短期来看，用于MacBook和iPad的M系列芯片被视为英特尔公司最可能率先切入的产品领域，未来或进一步拓展至iPhone所采用的A系列处理器。 

行情解读：

不过在合作条款明朗化之前，公司尚未将苹果合作纳入正式财务模型。即便合作正式宣布，仍需两到三年的资本支出建设、资质认证及产能爬坡周期。由于折旧压力、良率偏低及初期启动成本等因素，毛利率在早期阶段可能承压。英特尔公司原定于2027年实现晶圆代工业务运营盈亏平衡的目标可能再推迟一到两年。