要点速览

• 伊朗战争已成为一项市场事件，因为其扰乱了最关键的能源咽喉要道以及海湾地区部分石油和液化天然气基础设施。’

• 卡塔尔、沙特阿拉伯、伊拉克、阿联酋、巴林以及伊朗本土的关键设施均遭受袭击并出现停运，影响了全球五分之一的石油供应。

• 当前市场最直接的影响是油价上涨、通胀风险上升以及金融环境收紧。 

• 欧洲、日本、韩国、台湾、印度和中国比美国面临更高风险，因为它们对中东能源进口的依赖程度更高。 

• 如果冲突降温，市场可能迅速反弹。如果能源中断持续，全球股市、全球GDP以及更广泛全球经济的下行风险将显著上升。 

伊朗战争目前正如何影响全球金融市场？

1. 石油是首要且最重要的传导渠道

石油是整个事件的核心 因为这是战争影响全球经济最快的路径。原油价格上涨会推高燃料、货运、电力、化肥和制造成本，这意味着通胀将传导至几乎所有商品。 

这就是为什么这不仅仅是石油市场的问题，而是全球通胀问题。国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃表示，油价每持续上涨10%，可能会使全球通胀增加0.4个百分点，并使全球产出下降多达0.2%。 

2. 股市正在重新定价通胀与增长风险

全球股市大幅波动，市场正在两股相反力量之间艰难权衡：一方面是能源价格上涨带来的更高通胀，另一方面是消费者和企业财务状况收紧所导致的增长走弱。 

在有关局势降温的评论后出现的反弹，并不意味着风险已经消除

3. 债券和降息预期正面临压力

这场战争正使央行政策更加复杂，因为全球各大央行此前一直试图在最近一次全球性衰退后刺激经济增长。随着伊朗战争爆发，在市场预期降息的背景下，各国央行在是否进一步加息的问题上陷入两难。 

这就是为什么当前市场担忧的不仅仅是衰退，而是滞胀。 

4. 美元正充当主要避险资产

最明显的市场反应之一就是美元走强。油价飙升期间，美元上涨，而黄金实际上回落了逾1%，因为美元走强和降息预期减弱盖过了避险需求。这一点很重要，因为它表明市场的第一反应是寻求美元流动性，而不只是买入所有传统避险资产。’

美元走强对全球经济更为不利，因为这会收紧美国以外地区的金融环境，尤其是对那些依赖能源进口且以美元融资的新兴市场而言。 

5. 冲击正在蔓延至石油以外领域

伊朗战争还通过原材料和贸易影响全球金融市场的其他领域。受中东航运担忧影响，铝价升至四年高位；与此同时，棕榈油、豆油、小麦、大豆和玉米等农产品市场也在原油上涨期间同步飙升。美联社（AP）报道称，经由霍尔木兹海峡运输的化肥供应也面临风险，这提高了食品价格上涨以及低收入国家供应承压的风险。 

这之所以重要，是因为这场战争已不再只是能源进口问题，而是正在进一步影响更广泛的全球需求、工业成本和通胀预期。

在2026年伊朗与美国战争背景下，哪些经济体和市场面临的风险最大？

最直接的冲击落在伊朗经济和海湾地区，但从更广泛的金融市场影响来看，受冲击最严重的是能源进口型经济体。 

欧洲、日本、韩国、台湾、印度和中国更为脆弱，因为它们对中东石油和天然气进口的依赖更重。嘉信理财（Schwab）指出，如果中断持续，欧洲和亚洲将是受影响最严重的地区。（Schwab News）

美国的缓冲能力更强，因为其如今已是主要能源生产国，但这并不意味着可以完全免疫。汽油和柴油价格上涨仍会冲击消费者、通胀预期以及选举政治。路透社报道称，美国平均汽油价格在一周内大幅上涨；美联社则指出，如果油价维持高位，更高的能源价格可能会抵消近期退税给许多家庭带来的好处。 

也存在相对受益者。美联社表示，战区以外的能源出口国，如加拿大、挪威和俄罗斯，可能从更高的价格中受益，而依赖进口的经济体则承担更大负担。 

伊朗战争：2026年全球股市预测

技术分析

价格走势 

最新K线的价格走势显示，ACWI（MSCI全球所有国家指数）在触及139美元水平后，正处于强支撑区域并出现买盘动能，通过一根关键的吞没形态K线走出强劲反弹。 

支撑与阻力 

周线支撑位（橙色水平线）与斐波那契回撤支撑均在139美元附近重合，进一步强化了支撑偏向。

指标

RSI显示其已进入强烈超卖区域，而最近一次幅度相近的下跌之后，市场随即出现反弹。

成交量分析

3月3日可见极强的买盘动能，形成图表中最高的成交量柱，结合其他数根成交量柱来看，这表明MSCI ACWI已到达一个强劲的区域性支撑区，后市前景偏多。

技术分析结论：技术分析显示，以MSCI ACWI指数衡量的全球股市在短期内具备较强的看涨逻辑。

基本面分析

情景1：快速降温

如果地缘政治紧张局势迅速缓和，且航运风险改善，油价可能大幅回落，通胀担忧将减轻，全球股市也可能反弹。 

情景2：逐步降温

这是中间情景。战争局势有所缓和，但由于损害修复、保险、航运以及重启延迟都需要时间，能源流动在一段时间内仍将受阻。在这种情况下，油价可能维持高位，通胀保持顽固，而股市领涨板块将继续集中在更安全或对能源不那么敏感的行业。 

情景3：长期中断

这是对全球经济和全球金融市场最令人担忧的看跌情景。如果能源流动持续数月受阻，油价可能维持在100美元上方，欧洲和亚洲的衰退风险将上升，央行政策灵活性将下降，全球股市也将面临更深且更持久的回撤。 

伊朗与美国战争：长期投资者对2026年的展望’

长期前景较少取决于战场局势，而更多取决于全球石油供应能否恢复正常。 

原油期货价格仍表明，交易员更倾向于将此视为一次短暂的物流冲击，而非永久性的结构性短缺：近期布伦特原油期货的现货升水（backwardation）正在加深，而2027年大部分布伦特远期曲线仍低于70美元。这是一个重要信号，意味着市场仍将其视为一场前端集中的危机，而尚未将其认定为全球经济的永久性重置。 

因此，目前的判断是：伊朗战争已经通过石油、通胀、债券、货币和股市，对全球金融市场造成了严重冲击。 

短期损害十分严重。 

中期损害则取决于霍尔木兹海峡及地区能源基础设施的中断，是否会从一场物流危机演变为结构性危机。 

在这一点变得更加明朗之前，全球金融市场仍将随着一则则新闻标题而波动，而全球能源价格将为其他所有资产定下基调。