微软破局AI烧钱恐慌，Q4业绩全线超预期，云业务增长指引提速！
在AI投资回报疑虑笼罩华尔街数周之后，微软用一份全面超预期的季报给出了最强有力的回应，不仅营收利润双双碾压预期、Azure增速创四年来最快，更关键的是，公司主动将2027财年资本支出预期从1900亿美元下调至1750亿美元，一举缓解了市场对AI烧钱无度的恐慌。财报发布后，微软盘后股价一度大涨超8%。
整个2026财年，微软总营收达3318亿美元，同比增长18%;净利润1337亿美元，同比增长31%。全微软第四财季实现营收900.1亿美元，同比增长18%，远超预期的877亿美元。Anthropic投资贡献意外收益。本季度业绩中包含一笔32亿美元的投资收益，来自微软对AI实验室Anthropic的股权投资增值。
最受市场关注的Azure云业务交出了惊艳答卷。第四财季Azure及其他云服务收入同比增长43%，不仅高于上一季度的40%，也远超分析师预期的39.6%至40%。这是自2022年初以来Azure最快的季度增速。CEO表示，今年Azure收入首次突破1000亿美元，Microsoft 365 Copilot付费用户席位超过3000万，这反映出客户对我们推动其AI转型的信心。
微软还披露，截至季末云业务合同积压订单达6780亿美元，高于上季度的6270亿美元，环比新增约500亿美元未来销售额。公司特别强调，这些新增承诺主要来自美国领先AI模型制造商以外的企业客户，表明AI需求正在向更广泛的经济领域扩散。
已有数百家企业客户购买了数万席高端E7生产力软件套装。GitHub Copilot编程助手用户已达5000万。微软通过埃森哲等渠道合作伙伴加速Copilot的企业级部署，单笔交易即达成74万席位。
行情解读：
微软AI业务的渗透也面临结构性挑战。德意志银行上周指出，微软与OpenAI的关系存在一定的集中度风险，尤其是在开源模型崛起的背景下。微软在1月曾披露，其6250亿美元商业未履约义务中约45%与OpenAI相关。
