TMGM 每日市场早餐：2026年9月25日

晨间市场概览

• 美联储官员持续释放信号，表明通胀仍难以回落至目标水平。纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示，反复出现的供应冲击不容忽视，其他政策制定者也指出，可能仍需进一步收紧政策。
• 美国国债收益率维持高位，美元全面走强，10年期美债收益率报5.14%，美元指数升至101.40，为7月下旬以来最高水平。
• 墨西哥央行一致决定将基准利率维持在6.50%不变，并淡化前瞻指引，称政策无需对美联储预期中的调整作出机械式反应。
• 日本官员为日本央行的独立性辩护，并表示最新一次加息旨在实现通胀目标；与此同时，日元企稳，日本国债收益率升至30年来高位。
• 英国央行官员警告称，持续高企的能源价格可能令政策前景更加复杂。英国央行行长安德鲁·贝利表示，相关传导效应迄今仍较为温和，但目前判断仍为时尚早。
• WTI原油在每桶91美元上方持稳，此前自接近96美元的高位回落；中东供应风险与有关美伊外交可能取得进展的报道，对油价形成相反方向的牵引。
• 路透社报道称，美国与伊朗谈判代表正在讨论一项与霍尔木兹海峡相关的分阶段协议，但筹码问题仍在拖慢进展。
• 中国国家主席习近平在访问华盛顿期间表示，北京和华盛顿应探索大国相处新方式，成为伙伴而非对手。
• 美联储就两项稳定币提案启动公开征求意见程序，这些提案将为受监管的支付型稳定币发行人设定储备、资本、风险管理及审批要求。
• 加密货币交易所Bitget表示，黑客从多个热钱包中窃取了约3.516亿美元资产，促使平台在开展安全检查期间暂时暂停提款。

市场动态

利率、外汇与大宗商品

在报告期内，美元全面走强，美元指数升至101.40，为7月下旬以来最高水平。美国10年期国债收益率报5.14%，为2007年7月以来最高。美元/日元周四一度触及159.00，随后周五回落至158.10附近；欧元/美元交投于1.1375附近，英镑/美元徘徊在1.3200上方不远处，创近三个月最低水平。在大宗商品方面，WTI原油自接近96美元的高位回落后仍交投于91美元上方，黄金跌破4,300美元，交投于4,275美元附近。

宏观经济 & 各国央行

美联储官员继续聚焦抗通胀，供应冲击与价格压力持续存在

美联储官员继续强调，通胀仍是政策面临的核心挑战。纽约联储主席约翰·威廉姆斯在牛津大学表示，关税和更高的能源价格本身并不会形成可持续的通胀，但反复出现的供应冲击正使价格压力维持在较高水平，因此不容忽视。

其他美联储官员也未排除进一步收紧政策的可能性。克利夫兰联储主席贝丝·哈马克表示，通胀仍处于高位，并警告称，持续的价格压力可能使通胀回归目标更加困难。费城联储主席安娜·保尔森表示，可能仍需进一步加息，并称9月的加息有助于使政策处于更有利于抗击通胀的状态。盘中更广泛的评论还提及理事迈克尔·巴尔的观点，即未来可能仍需要进一步调整政策。

与此同时，政策表态也伴随着美国经济持续展现韧性的证据。美国9月综合PMI报58.4，创62个月新高，高于8月的56.0，也高于市场预期的55.3；其中，服务业PMI创59个月新高，制造业PMI创53个月新高，且价格压力正在加剧。

墨西哥央行将利率维持在6.50%，并淡化与美联储联动的指引

墨西哥央行一致决定将隔夜政策利率维持在6.50%不变，为连续第四次会议按兵不动，符合市场预期。该央行表示，未来决策将基于持续的通胀回落进程、汇率传导、经济闲置状况以及通胀预期。

声明在前瞻指引方面出现明显转变，明确表示由于墨西哥的宏观经济状况与美国不同，墨西哥货币政策无需对联邦基金利率的预期变化作出机械式反应。墨西哥央行还重申，将致力于实现其首要使命，并巩固低且稳定的通胀环境。

盘中市场报道称，决议公布后比索走弱；随着投资者消化偏鸽派的指引以及维持6.50%不变的利率决定，该货币跌至4月以来最低水平。

日本官员捍卫日本央行独立性，日元企稳、收益率上升

日本财务大臣片山皋月表示，日本央行最新一次加息是为实现通胀目标而采取的举措，并称她预计央行将在与政府协调的同时实施适当的货币政策。她还为日本央行的独立性辩护，因为市场仍对日元疲软及官方干预风险保持敏感。

日元在本周早些时候大幅下跌后，于周五收复部分失地。美元/日元周四一度触及159.00，为9月初以来最高水平，随后在周五亚洲时段回落至158.10附近。市场参与者仍警惕日本当局出手干预的可能性。

日本国债收益率也继续走高，据报日本国债收益率升至30年来高位。国内收益率上升有助于缩小与美国国债收益率之间的利差，并为日元提供一定支撑。

英国央行官员称能源冲击可能令政策路径更趋复杂

英国央行行长安德鲁·贝利表示，更高能源价格的传导效应迄今相当温和，但他补充称，目前仍为时尚早。他的言论使市场继续关注，若能源成本持续上升，是否会改变货币政策背景。

副行长萨拉·布里登措辞更为强硬，称能源价格走低的路径“完全不明显”，并警告政策制定者不能等待过久才作出回应。另有市场报道称，副行长布里登和克莱尔·隆巴德利越来越倾向于投票支持加息。

英镑在盘中继续承压，英镑/美元在连续四个交易日下跌后，交投于1.3200上方不远处。

地缘政治、能源 & 大宗商品

中东风险抵消美伊关系改善希望，WTI守在91美元上方

在地缘政治风险与外交消息对市场形成相反牵引的背景下，油价维持波动。WTI在亚洲时段交投于92.60美元附近，随后在91美元上方企稳，此前自周四接近96美元的高位回落。

原油获得支撑，源于市场对中东供应风险的持续担忧；而有关华盛顿与德黑兰正讨论一项与霍尔木兹海峡相关的分阶段协议的报道则带来压力。路透社报道称，谈判代表正在探索一项分阶段协议以结束冲突，但筹码问题仍在拖慢进展。

更广泛的地区局势仍然紧张。沙特民防部门就吉赞可能面临的威胁发出警告，此前也门胡塞武装声称已向沙特军事设施发射数十枚弹道导弹和无人机。沙特领导的联军表示，这些袭击目标是沙特西部的塔伊夫和红海沿岸的延布地区。

收益率走高与美元走强限制需求，黄金持续承压

在报告期内，黄金继续承压，跌破4,300美元，并在亚洲时段交投于4,275美元附近。另有市场报道称，在未能延续早盘温和涨势后，金价徘徊于周内低点附近。

此番走势的背景是，美国债券收益率上升和美元走强削弱了对黄金的支撑。美联储官员偏鹰派的表态，以及与伊朗和更广泛中东局势相关的地缘政治紧张局势高企，也进一步强化了这一背景。

习近平呼吁中美共处，贸易休战持续

中国国家主席习近平在访问华盛顿期间表示，北京和华盛顿应找到大国和平共处的正确方式，成为伙伴而非对手。媒体报道还强调了合作、友谊、人工智能、禁毒合作以及对中国企业的公平待遇等议题。

上述言论是在贸易战休战期延长的背景下发表的。据报道，美国财政部长斯科特·贝森特表示，两国同意将原定于11月10日到期的休战期延长至1月10日。

监管 & 数字资产

美联储根据《GENIUS法案》就稳定币规则征求意见

美联储理事会就两项提案启动公开征求意见期，这些提案将根据《GENIUS法案》为由央行监管的支付型稳定币发行人建立监管框架。征求意见期将在《联邦公报》发布后60天结束。

这些提案将为寻求发行支付型稳定币的银行设定储备、资本、风险管理和审批程序要求。其中一项提案要求受美联储理事会监管的发行人以获准的储备资产对其代币进行足额支持，包括短期美国国库券及其他高质量流动性资产。

理事迈克尔·巴尔表示，稳定币必须能够在各种市场环境下支持按面值进行可靠且及时的赎回。

美国证监会委员Peirce呼吁采用保护隐私的替代方案，取代传统KYC和AML信息收集

美国证监会委员海丝特·皮尔斯敦促监管机构重新审视针对去中心化系统的传统“了解你的客户”(KYC)、反洗钱(AML)和金融监控要求。她在纽约举行的SIFMA数字资产大会上表示，监管机构应探索去中心化身份系统、基于属性的凭证以及零知识证明。

皮尔斯认为，传统的金融犯罪防范方式未能跟上技术变革的步伐，并表示公共账本能够提供透明且难以篡改的记录，监管机构可据此进行监测，而无需机构持续收集和存储大量敏感客户数据。

Bitget称黑客攻击造成约3.516亿美元损失，并暂停提款

加密货币交易所Bitget表示，攻击者在入侵其多个热钱包后窃取了约3.516亿美元资产。被盗资产包括ETH、USDC、USDT、BNB和AVAX，据报道，攻击者正以大幅折价兑换这些代币，并通过跨链桥将其转移至其他链上。

该交易所表示，此次损失不会影响用户，因为该损失处于其用户保护基金的覆盖范围内；该平台称该基金规模超过4.64亿美元。Bitget在事件发生后暂停提款，并表示将在完成安全检查后恢复服务。

首席执行官Gracy Chen表示，与此次黑客攻击相关的IP地址很可能与一个朝鲜组织有关。