低利率拖累瑞士法郎全线走弱

• 瑞士法郎本周料将大幅下跌，主要央行释放进一步收紧政策的信号。
• 瑞士通胀低迷，瑞士央行加息的紧迫性较低。
• 美元全面走强，USD/CHF本周有望上涨逾2%。

瑞士法郎（CHF）是本周表现最差的主要货币，市场对美国及其他经济体进一步加息的预期升温，削弱了低收益率瑞郎的吸引力。美元（USD）全面走强也带来额外压力，USD/CHF目前交投于0.8395附近，接近2025年5月以来未见的水平。临近周末，该货币对本周累计涨幅超过2%。

瑞士央行维持低利率，瑞士法郎易受冲击

瑞士央行（SNB）将政策利率维持在0%，处于主要经济体中的最低水平之列。瑞士通胀虽有所回升，但仍在瑞士央行0%-2%的区间内，决策者加息的理由因此较少。美联储（Fed）、欧洲央行（ECB）、加拿大央行（BoC）和英国央行（BoE）今年均已加息，以遏制通胀。由于通胀仍高于各自目标，这些央行的决策者仍对进一步收紧政策持开放态度，同时评估中东能源冲击在多大程度上传导至工资及其他价格。

美联储加息预期增强，美元触及19个月高点

衡量美元兑一篮子六种主要货币走势的美元指数（DXY）交投于103.40附近，创2025年4月以来最高水平。美联储官员本周的鹰派言论再度提振美元需求，交易员加大了对进一步加息的押注。10月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%，生产者价格指数（PPI）同比涨幅升至6.5%，尽管生产者价格的月度涨幅低于预期。

美联储致力于推动通胀回归2%的目标，多位官员本周表态支持进一步加息。10月CPI环比上涨0.4%，PPI同比涨幅升至6.5%，尽管生产者价格的月度涨幅低于预期。

周五，旧金山联储主席玛丽·戴利表示，美联储“极有可能”需要加息，目前很难判断政策是否已具备足够的限制性。

芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比表示，通胀将决定利率路径，美联储在降低通胀方面仍“有工作要做”。他们的言论呼应了达拉斯联储主席洛里·洛根本周早些时候的表态，后者呼吁至少再加息两次，每次25个基点。

根据芝商所FedWatch工具，交易员已完全计入12月加息至少25个基点的预期，这将使美联储的目标利率区间升至4.00%-4.25%。

市场还认为加息50个基点存在小幅可能性。此前，美联储理事克里斯托弗·沃勒在周二数据公布前表示，如果10月核心CPI环比涨幅达到约0.3%或更高，加息50个基点可能是合适的。最终公布的涨幅为0.3%。交易员还计入了2027年第一季度再度加息的预期。