Needham维持Meta Platforms评级为持有，对其资本支出和现金流表示担忧！

Needham重申对Meta Platforms股票的持有评级，理由是该公司存在多项财务与运营方面的隐忧。Needham指出，2026年第二季度Meta每名全职员工的股票薪酬达到$356,840，创下公司历史新高。第二季度自由现金流约处于盈亏平衡水平，且呈下降趋势。 

公司数据显示，截至2026年第二季度，过去十二个月的杠杆自由现金流约为410亿美元，但该股过去一周已下跌9.4%，较52周高点低31%。Meta与贝莱德及Blue Owl签订的表外融资安排中，固定租赁的本金还款正在快速攀升。Meta通过新企业AI产品愿景推进战略，导致方向分散、定位模糊，同时还面临股权融资的需求。 

Needham表示，在Meta证明其能够在足够短的时间内实现足够高的投入资本回报率，从而支撑更高的资本支出和不断增长的表外融资之前，将维持持有评级。Meta目前过去十二个月的投入资本回报率为23%。Needham还指出，Meta面临的诉讼与监管风险依然不容忽视。 

Meta Platforms公布了第二季度财报，营收超出市场预期。然而，公司发布的第三季度营收指引低于市场一致预期，促使DA Davidson将目标价从$850下调至$700，同时维持买入评级。摩根大通则将目标价从$725下调至$640，维持中性评级，原因是尽管以汇率中性基准计算营收增长达27%，市场仍对AI变现前景存有疑虑。 

Cantor Fitzgerald也将目标价从$770下调至$680，对资本支出表示担忧，但维持增持评级。瑞银将目标价从$766下调至$715，将AI变现时机列为关键因素，同时维持买入评级。 

行情解读：

Barclays重申增持评级，并维持$780的目标价，认为Meta的智能销售战略蕴含重大机遇。上述分析师观点的分歧，折射出市场对Meta财务前景与战略布局的多元解读。