加拿大央行：利率前景与通胀风险——TD Securities
TD Securities经济学家Robert Both和Emma Lawrence指出，加拿大央行采取了更偏鹰派的立场，尽管核心通胀仍然温和，但其强调了通胀上行风险。他们预计隔夜利率将在整个2026年维持在2.25%，并于2027年通过两次25个基点的加息回归中性水平2.75%。贸易紧张局势和油价冲击被视为重要因素，但尚不足以阻止加息。
预计加拿大央行将长期按兵不动
“加拿大央行在周三的政策决定中以更偏鹰派的措辞令市场感到意外，其更加强调通胀上行风险，并且对贸易不确定性的担忧有所减弱。”
“我们预计加拿大央行将在整个2026年把利率维持在2.25%不变，随后于明年回归中性水平（2.75%），并在2027年1月和3月分别加息25个基点。”
“在美伊冲突推动油价升破每桶100美元之后，油价目前已基本恢复正常，但这仍对通胀前景带来了显著冲击，目前整体CPI接近其1%-3%目标区间的上限。”
“我们预计加拿大央行将保持耐心，等待地缘政治前景以及其对国内CPI溢出影响的更多明确信号。由于通胀预期保持良好锚定、通胀广度收窄以及核心通胀动能温和，在过剩供给逐步被吸收的背景下，央行有充分条件忽略整体CPI走强的影响。”
“随着8月22日推出第338条关税措施，贸易紧张局势已经升级，但如果局势不进一步恶化，这不应阻止加拿大央行在第一季度加息。”
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