布伦特：伊朗冲突后风险溢价持续存在 – 德国商业银行
作者 FXStreet Insights Team
更新: 8 May 2026
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德国商业银行（Commerzbank）的策略师预计，即使达成美伊协议并重新开放霍尔木兹海峡，布伦特原油仍将保持显著的风险溢价。
德国商业银行策略师预计，即使达成美伊协议并重新开放霍尔木兹海峡，布伦特原油仍将保持显著的风险溢价。他们认为，航运和产量将仅逐步恢复正常，库存正在减少，能源机构可能会下调供需预测，使油价相较于战争前水平保持高位。
霍尔木兹海峡中断支撑风险溢价
“然而，即使达成协议，油价初期的下跌幅度也可能有限，因为目前尚不预期回归旧有常态。海峡的航运交通正常化和该地区产量恢复至常规水平可能需要一段时间。不仅增产需要时间，能源和出口设施也遭受了损坏。”
“无论如何，海峡短期内可能仍将是关键瓶颈，这为风险溢价提供了合理依据。所有这些因素表明，即使达成协议，油价最初（从我们的角度看甚至直到年底）也将维持在明显高于伊朗战争前的水平。”
“三大能源机构即将发布的新月度报告将提供对油市基本面影响的更深入见解。供需双方的预测可能会进一步下调。国际能源署在4月份仍假设影响仅限于第二季度；对下半年的供需预测几乎未作调整。”
“库存数据同样值得关注，因为它们显示库存已被消耗的程度。经合组织（OECD）库存数据存在滞后，预计3月份首次明显下降，而更及时的全球海运原油库存预计4月份连续第二个月大幅下降。”
（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）
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