推土机股造就了道琼斯工业平均指数创纪录涨幅的三分之一

• DJIA交投于54,100点上方，创历史新高，涨逾900点。
• Caterpillar上涨6%，贡献了接近300个指数点的涨幅。
• 有关霍尔木兹海峡可能重开的消息令原油下跌4%。

周二，道琼斯工业平均指数交投于54,100点上方，上涨逾900点，并突破了7月略高于53,300点的高点，该高点自上月第一周以来一直未被突破。本轮涨势已延续至连续第四个交易日，自7月29日决议以来累计上涨接近2,500点，约5%。

这轮上涨的构成比涨幅本身更重要，因为当日单一个股最大涨幅来自一家根本不在该指数中的公司。真正推高该平均指数的是一家土方工程设备制造商。

指数点数究竟来自哪里

Caterpillar（CAT）在第二季度业绩超预期后上涨6%，公司还上调了营收增长指引，理由是数据中心建设带动设备需求，以及全年关税成本预估落在此前区间的低端。该股在本交易日开始前股价接近每股830美元，这意味着6%的涨幅接近50美元。

价格加权机制会按固定比率将其转换为指数点数。除数意味着这30只成分股中，股价每变动1美元，指数大约变动接近6点，因此仅这一只工业股就贡献了逾900点涨幅中的约300点，约占此次纪录涨幅的三分之一，而名单中的其他股票并未提供帮助。

Palantir（PLTR）在同一交易日上涨27%，此前其第二季度业绩受主权人工智能（AI）需求推动，商业收入增长149%。但这些涨幅并未反映到该平均指数中，因为该公司并不在这30只成分股之列。同样不在其中的还有Micron（MU）上涨7%、Marvell（MRVL）上涨12%，以及作为上市公司发布首份财报前上涨3%的SpaceX（SPCX）。

过去一个月来一直被描述为在科技交易中结构性偏空的该指数，此次创纪录上涨却是由一家订单簿同样受益于这轮建设浪潮的工业企业推动。两种市场反应之间的区别在于成分股资格，而非行业敞口；在价格加权指数中，是否纳入成分股某种程度上只是股价带来的偶然结果。

原油在为一项尚未签署的协议定价

美国财政部长周二上午在采访中表示，华盛顿正与德黑兰进行谈判，关于重开霍尔木兹海峡的协议可能在一天内达成，内容包括商业航运的自由通行以及免收过境费。受此言论影响，原油下跌约4%，WTI跌至约76美元，Brent跌至约80美元。

相关细节是在行情已经波动之后才披露的，而且内容比标题所暗示的更为有限。国务卿在当天稍晚表示，谈判虽有进展但尚未最终敲定，目前讨论的安排仅涉及该海峡，而关于伊朗核活动的另一项单独协议仍然必不可少。

当天上午的媒体报道还称，在阿曼斡旋的安排下，德黑兰预计将继续保留对入境船只的监管权，这与自由通行并不是一回事。中央司令部周一表示，其在封锁期间改道了44艘商船，使其中两艘失去行动能力，并登船检查了两艘，因此在股票市场将其按“开放”定价之际，这条水道实际上仍在通过武力进行管控。

这是自4月以来市场买入的第五次局势缓和叙事，而此前四次最终都以破裂告终。财政部长列举的受益领域——能源、化肥、精炼产品和工业气体——正是6月鹰派点阵图所依据的同一传导链条，因此如果真正重开，将削弱当前利率所针对的通胀预期。

非农周以疲软劳动力数据开局

6月职位空缺录得736万，低于市场预期的740万，也低于此前约754万；工厂订单环比下降0.3%，而市场原本预期增长0.2%，前值为-1.3%。尽管如此，这两项数据都未能阻止涨势，不过在14:00 GMT数据公布后的15分钟内，指数回吐了约200点。

一位拥有投票权的地区联储主席在上午的采访中表示，当前利率水平已足以让通胀回到目标水平，但同时坚持在采取任何行动前仍需看到更多进展。相较于该官员近期的平均表态，这番言论偏鹰派，而指数仍在其讲话期间继续上行。

从周三开始，本周数据将更加密集。届时，私营部门就业预估将于12:15 GMT公布，市场预期为7万人，前值为9.8万人；随后14:00 GMT将公布Institute for Supply Management（ISM）服务业指数，预期为54.5，前值为54。周五12:30 GMT将公布非农就业数据，市场预期为8万人，前值为5.7万人；失业率预计维持在4.2%，平均时薪预计环比增长0.3%，同比增长3.5%。

8月没有议息会议，而在9月决议前还将公布两份非农就业报告，因此这些数据的重要性高于通常月初第一周。7月底的期货定价显示，到9月至少再加息一次的概率接近59%，而2026年剩余所有日期的降息概率均为零，这意味着疲软的劳动力数据为这轮涨势争取到的是更缓慢的紧缩路径，而不是宽松路径。

关键水平与倾向

阻力位：指数上方没有历史阻力，因此参考位以整数关口为主。略高于54,100点的日内高点是第一道阻力，54,250点是下一道，而若按当前节奏再涨一个交易日，则可能看到54,500点。

支撑位：53,750点区域是第一道支撑平台，形成于午间整理阶段。其下方，旧高略高于53,300点才是关键水平，因为突破后若重新跌回触发位下方，通常不会止步于此。再往下看，日内低点略低于53,200点，以及位于51,800点附近的50日指数移动平均线（EMA），后者在连续四个交易日上涨后已相距逾4%。

倾向：只要旧高略高于53,300点守住，整体仍偏看涨。日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）读数接近30，而指数处于历史高位，这表明动能仍有空间，而非行情已显疲态；5分钟周期读数接近70，尚未达到过度拉伸水平。若日线收盘重新跌破53,300点，则看涨逻辑失效，这将意味着连续四个交易日的上涨属于假突破，并重新打开53,200点区域。

道琼斯日线图