加元：CPI和美国关税令前景承压——BBH
Brown Brothers Harriman（BBH）的Elias Haddad预计，加拿大7月消费者价格指数（CPI）将使核心通胀维持在2%以下，从而强化加拿大央行（BoC）更长期按兵不动的预期。他指出，美国即将对近200亿美元的加拿大进口商品征收50%关税，这将构成额外逆风，并认为稳定锚定的核心通胀和贸易摩擦，为市场下调对加拿大央行加息预期的定价留下空间，可能对加元（CAD）构成压力。
低于2%的核心CPI与关税风险
“加拿大7月CPI预计将显示潜在通胀受控在2%以下（周一公布）。整体CPI预计同比上涨2.9%，高于6月的2.8%；核心CPI（不含食品&能源）预计同比为1.8%，与6月持平；核心CPI（修剪均值和中位数的平均值）预计将连续第二个月录得1.85%。”
“作为参考，加拿大央行预计第三季度整体CPI同比为2.5%，核心CPI（修剪均值和中位数的平均值）同比为2.0%。”
“周三，除非贸易谈判取得突破，否则美国将对来自加拿大的近200亿美元进口商品征收50%关税（相当于加拿大GDP的0.85%）。该关税将适用于从葡萄酒、冰球杆到水泥等一系列产品。”
“该关税不适用于能源、钾肥、受232条款关税约束的产品，以及鱼类或关键矿产等其他商品。”
“归根结底，核心通胀稳定在加拿大央行（BoC）2%目标以下，以及持续的美加贸易摩擦，都支持加拿大央行维持更长期暂停行动。因此，市场对加拿大央行加息的押注（未来12个月为65个基点）仍有下调空间，这可能对加元（CAD）不利。”
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