随着风险厌恶情绪升温，美元走强，加元走弱

• 随着美伊冲突及霍尔木兹海峡紧张局势加剧市场焦虑，USD/CAD走高。
• 7月非农就业人数意外下降后，9月加息概率回落。
• WTI价格反弹，或为与大宗商品相关的加元提供潜在支撑。

USD/CAD在前一交易日录得逾0.5%跌幅后反弹，周一欧洲早盘交投于1.3950附近。随着避险需求上升推动美元（USD）走强，在地缘政治谨慎情绪升温的带动下，该货币对获得支撑。

随着持续中的美伊冲突进入关键外交阶段，中东紧张局势仍处于高位，其特征是激烈的军事交锋以及围绕霍尔木兹海峡的战略施压。德黑兰表示，与阿曼就通过这一战略水道建立安全航运通道的谈判已接近达成协议，但同时警告称，任何协议都不会立即促成重新开放。

此外，也门受伊朗支持的胡塞武装宣称近期袭击了沙特阿拉伯的贾赞炼油厂，而一艘由阿布扎比国家石油公司运营的油轮也在该海峡遭到袭击。与此同时，德黑兰目前拒绝与美国进行直接谈判，理由是美方被指违反了6月达成的临时和平协议。

经济方面，美国7月非农就业人数（NFP）意外减少2.3万人，而6月数据也被大幅下修，从最初公布的5.7万人降至2万人，凸显劳动力市场状况正在走弱。因此，CME FedWatch Tool显示，市场目前认为9月加息25个基点的概率接近44%，低于一周前的67%。投资者目前正将注意力转向即将公布的通胀报告，以进一步寻找货币政策走向的线索。

尽管这些因素对美元构成支撑，但USD/CAD的上行空间可能受到与大宗商品相关的加元（CAD）支撑所限制。油价已经反弹，西得克萨斯中质原油交投于每桶77.20美元附近，收复前一交易日的部分跌幅。围绕重新开放关键霍尔木兹海峡努力的持续不确定性，继续支撑原油价格，从而对美元动能形成一定对冲。

加拿大劳动力市场意外向好，增强美元韧性的理由

Commerzbank分析师强调，“与美国劳动力市场形成对比的是，加拿大劳动力市场在周五带来了非常积极的意外”，就业增长动能远超预期。他们指出，“彭博调查的市场预期中值原本预计将新增2万个就业岗位，但实际新增人数约为7.5万个”，凸显了最新报告的强劲表现。在他们看来，就业激增已经反映到整体指标中，因为“鉴于这些数据，失业率也意外降至6.4%，为两年来最低水平，过去三个月累计下降了0.5个百分点。”在GDP、PMI和出口数据改善的背景下，Commerzbank认为，这一强劲的劳动力市场表现进一步强化了实体经济正在复苏的叙事，尽管他们也警告称，这一上行趋势仍容易受到美国贸易政策变化的影响。