中国：增长风险与刺激措施观察——TD Securities
TD Securities的Alex Loo指出，中国7月数据显示，工业生产走弱、零售销售温和，固定资产投资疲弱程度创纪录，这进一步加剧了市场对国内需求不足的担忧。报告警告称，如果经济动能持续减弱，北京可能无法实现2026年4.5%–5.0%的GDP目标，并可能在9月政治局（经济）会议上推出更强有力的逆周期措施和新的刺激信号。
疲弱数据加大刺激政策压力
“中国7月经济数据令人失望，使2026年下半年开局乏力。如果经济动能继续减弱，决策者可能无法实现2026年‘4.5-5.0’的GDP目标，我们可能会在9月政治局会议上看到新的刺激政策宣布。”
“中国7月经济活动数据提高了决策者响应习近平主席在7月政治局会议上关于加强逆周期调节号召的紧迫性。”
“我们认为，中国经济前景的主要叙事仍然没有改变；国内需求不足仍然是中国决策者的痛点。”
“经济动能正在减弱，如果8月经济数据未显示反弹迹象，这可能成为决策者的重大担忧。下一次推出重大新刺激措施的平台将是9月政治局（经济）会议。”
“如果经济动能继续减弱，决策者可能无法实现其2026年‘4.5-5.0’的GDP目标，我们可能会在9月政治局会议上看到新的刺激政策宣布。”
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