铜：供应趋紧推动价格创历史新高——ING
ING的Ewa Manthey和Warren Patterson报告称，LME铜价已飙升至每吨14,000美元上方的历史新高，而现金/3M价差大幅转为现货升水，凸显了近期供应紧张。LME库存下降、智利产量预期走弱，以及COMEX上强劲的投机性净多头头寸，均被视为推动铜价持续数周上涨的关键因素。
供应紧张的基本面推动铜价上涨
“LME铜价今晨上涨1.7%，升至每吨14,396美元的历史新高，连续第三个交易日延续涨势，并录得连续第七周上涨。现金/3M价差扩大至每吨518.5美元的现货升水，为2021年10月以来最强水平，凸显近期供应极度紧张。”
“LME库存连续第42个交易日下降至204,975吨，为2月以来最低水平。由于美国和中国市场价格较LME存在溢价，持续流向这两个市场的货物流出已消耗库存，而剩余库存中近一半已被指定提货。”
“在供应方面，智利铜业委员会Cochilco预计，受Codelco和BHP业务产量走弱影响，2026年智利全国铜产量将同比下降2.6%至530万吨。铜价年内迄今已上涨约16%。”
“投机性持仓仍提供支撑，基金经理将COMEX铜净多头头寸增加3,084手至80,880手，为2021年2月以来最高水平。”
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